机械行业周报：关注小松挖机涨价，坚守价值龙头聚焦新兴成长

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 关注小松挖机涨价,坚守价值龙头聚焦新兴成长  核心推荐：长川科技、晶盛机电、智云股份、中国中车、康尼机电、恒立液压、三一重工、杰克股份、先导智能、豪迈科技  上周机械行业下跌0.5%，沪深300指上涨1.9%。其中，环保设备涨幅2.69%，铁路设备和油服设备涨幅较为领先；工业制冷、国防军工、智能物流跌幅较大。  周核心观点：展望2018年，国家战略加快新兴产业向中国转移，人口红利渐行渐远，机器替代人工纵向横向拓展，国家政策加速‚制造强国‛，推动我国产业迈向全球价值链中高端；建议沿三条主线布局：1）新兴产业加速向中国转移，近年来我国由‚人口红利期‛步入‚工程师红利期‛，以半导体设备、锂电设备、3C设备、自动化为代表战略新兴产业崛起；2）传统行业竞争格局稳定，龙头强者恒强，高铁装备未来三年车辆集中交付，预计行业增长20%-30%；工程机械、集装箱行业周期性复苏，国内需求进入新稳态，龙头厂商凭借规模、技术、品牌、渠道、售后服务等优势强者恒强。3）高端核心部件国产化鼎力制造业由大而强，挖掘细分行业关注度较低的龙头企业。  投资机会概述： 机会一：小松挖机涨价利好行业龙头，及核心零部件进口替代。铁甲工程机械网消息，小松（中国）全机型产品自2018年1月1日起价格上调，预示行业供需关系持续改善，看好明年工程机械持续复苏，同比增速有望达10%-25%，需求驱动力来自庞大的社会存量设备更新及新城镇化深入推进，这一趋势明显向起重机和混凝土机械等蔓延，我们认为在行业进入新阶段，龙头凭借研发投入、品牌和渠道、售后服务优势，行业集中度继续提升，一带一路国家战略推动未来国际化加速推进。继续推荐三一重工，以及核心零部件国产化替代加速的恒立液压、艾迪精密。 机会二：全球半导体设备需求旺盛，产业转移加速国产设备替代。SEMI发布最新预测，2017年全球半导体设备市场规模达到创纪录的559亿美元，中国成为全球第三大市场。同时预测2018年我国市场规模将达到113亿美元，成为第二大市场。我国设备企业虽然技术水平和国外还有很大差距，但在低制程要求的某些核心设备、辅助设备、封测设备等领域已可以批量替代。随着技术水平的升级，还将逐步向空白领域渗透。因此我们认为，设备进口替代大潮已经开启，且会随着技术、市场等优势累积逐步呈现加速趋势，持续重点关注半导体设备产业。重点推荐长川科技、北方华创、晶盛机电、至纯科技等。 机会三：高铁设备产业景气向上，‚一带一路‛迈出重要一步。12月15日，外交部长王毅会见泰国外长时称中泰铁路项目即将全面开工，目前项目已获泰国批准将于本月下旬开工，‚一带一路‛泛亚铁路迈出重要一步。 ‚十三五‛规划到2020年铁路营业里程15万公里，其中高铁3万公里，分别比‚十二五‛增加2.9万、1.1万公里，城际市域（郊）铁路规模2000公里。高铁新增里程年均增速11.6%，今年高铁新投里程相对低点，但未来三年新线投运和高铁交付高峰，预计2018年动车组交付增长15%以上。高铁进入四/五级大修，预计2018年将有200多标列，同时‚十三五‛期间地铁新增里程复合增速20%，重点推荐中国中车、康尼机电、华铁股份等。 机会四：补贴如退坡利好龙头，阵痛之后再续辉煌。关于电池行业2018年补贴政策，我们认为，补贴将进一步向优势厂商倾斜，加速落后产能出清。电池行业一超多强格局将进一步固化，二梯队企业面临进一步洗牌。电池企业为生存将进一步降低成本、提升技术工艺和电池能量密度、续航里程，利于产业长期健康发展。重申新能源汽车产业是未来5-10年大趋势，优势电池设备行业掌握核心科技、绑定龙头客户，将享受行业高景气和集中化。重点推荐先导智能、科恒股份、海源机械。 风险提示：原材料价格上升的风险；下游行业投资增速放缓风险；行业竞争加剧。 Tabl e_Title 2017年12月25日 机械 Tabl e_Bas eI nfo 行业周报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Tabl e_FirstStoc k 首选股票 目标价 评级 300604 长川科技 70.00 买入-A 300316 晶盛机电 24.40 买入-A 300097 智云股份 43.50 买入-A 601766 中国中车 14.70 买入-A 603111 康尼机电 19.93 买入-A 601100 恒立液压 32.39 买入-A 600031 三一重工 10.15 买入-A 603337 杰克股份 63.60 买入-A 300450 先导智能 79.17 买入-A 002595 豪迈科技 25.52 买入-A Tabl e_Chart 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 4.66 -3.02 -21.95 绝对收益 3.45 3.18 0.63 王书伟 分析师 SAC执业证书编号：S1450511090004 wangsw@essence.com.cn 021-35082037 李倩倩 分析师 SAC执业证书编号：S1450517110002 liqq@essence.com.cn 李哲 报告联系人 lizhe3@essence.com.cn 相关报告 制造业崛起，坚守价值聚焦新兴成长 2017-12-22 半导体设备进口替代潮开启，继续看好先进制造 2017-12-18 挖机大幅增长，聚焦行业龙头价值及新兴成长 2017-12-11 制造业强国，重点关注传统行业龙头及新兴成长 2017-12-03 十三五规划迈入新节点，复兴号助力高铁景气向上 2017-11-27 -14%-8%-2%4%10%16%22%2016-122017-042017-08机械 沪深300 14234678/30242/20171225 15:46 行业周报/机械 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 上周行业回顾：机械行业下跌0.5%，同比跑输大盘 ............................................................. 4 1. 半导体设备：中国成全球第三大市场，国产设备放量在即 .................................................... 6 1.1. 半导体设备行业重要动态及投资逻辑详述 ..................................................................... 6 1.2. 半导体设备行业资讯.................................................................................................... 10 2. 工程机械：2018年起小松挖机涨价，行业持续复苏 ............................................................ 11 2.1. 工程机械行业重要动态及投资逻辑详述 ...................................................................... 11 2.2. 工程机械行业重要资讯 ................................................................................................ 14 3. 工业自动化：OLED屏量产提速，设备厂商确定性受益 ...................................................... 15 3.1. 工业自动化行业重要动态及投资逻辑详述 ................................................................... 15 3.2. 工业自动化行业资讯.................................................................................................... 17 4. 铁路设备：复兴号标动启动招标，高铁行业景气拐点显现 .................................................. 19 4.1. 铁路设备重要动态及投资逻辑详述 .............................................................................. 19 4.2. 铁路设备行业重要资讯 ................................................................................................ 23 5. 锂电行业：补贴退坡加速优势企业崛起，继续看好锂电龙头 ............................................... 25 5.1. 锂电行业重要动态及投资逻辑详述 .............................................................................. 25 5.2. 锂电行业重要资讯 ....................................................................................................... 25 6. 油气行业：油价维持涨势再创新高，关注天然气板块投资机会 ........................................... 26 6.1. 油气行业重要动态及投资逻辑详述 .............................................................................. 26 6.2. 油气行业重要资讯 ....................................................................................................... 28 7. 核电行业：一带一路写进党章，核电出口再添砝码 ............................................................. 29 7.1. 核电行业重要动态及投资逻辑详述 .............................................................................. 29 7.2. 核电行业重要资讯 ....................................................................................................... 29 8. 行业及公司动态分析 ............................................................................................................. 30 图表目录 图1：第50周机械行业指数下跌0.5% ....................................................................................... 4 图2：上周环保设备板块涨幅最大，上涨2.69% ........................