机械行业周报：坚守价值聚焦龙头，关注核电行业积极变化

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 坚守价值聚焦龙头，关注核电行业积极变化  核心推荐：巨星科技、中集集团、诺力股份、智云股份、恒立液压、美亚光电、中国中车、康尼机电（先导智能停牌中，暂时调出）  上周机械行业指数上涨3.2%，同期沪深300指上涨2.6%，机械行业跑赢大盘。市场流动性放宽，上周子版块均出现不同程度反弹，工程机械板块受益于5月挖机销量延续高增速利好消息提振，涨幅最大，上涨4.28%。国防军工、环保设备板块表现分列第二、第三，涨幅分别为3.1%、2.97%。  周核心观点：在金融去杠杆、控风险主基调下，近期监管层关注市场短期调整，强调不能因处臵风险而发生新风险，流动性紧张情况有所改善，机械板块反弹高度大于大盘。本周我们注意到核电领域出现积极变化，前期困扰三代核电首堆发电的声共振问题基本得到解决，为10月并网发电奠定了基础。白龙、廉江等核电站受此因素提振，也于5月底开始进行主设备招标。我们判断，随着首台三代核电机组顺利发力，后续核电机组有望加快核准开工，后续将不断有设备招标释放，建议关注核电板块反转。5月挖掘机及新能源汽车销量数据双双报涨，新能源汽车经过前几个月波动继续增长表明内生需求正逐步释放，建议关注相关板块进展。此外，我们建议关注油气体制改革推进对油服板块的利好影响，及3C、汽车轻量化、汽车电子、智能物流等高景气板块的业绩表现。自下而上角度，我们认为估值处于底部区间，或市价低于员工持股价格、安全空间较高，或大股东最近增持的标的安全垫较高，建议寻机布局。  投资机会概述： 机会一：三代核电首堆技术难题攻破，核电设备行业有望反弹。三门AP1000核电机组近期或将开始第二次热试，该机组3月热试中发现了ADS-4阀门声共振的问题，导致发电延迟。经过几个月的调试及模拟实验，声共振问题大概率已获得解决，10月有望并网发电。考虑到16年、17H1核电开工轮空，后续几年核电建设任务繁重，新机组开工审批有望加快。白龙、廉江核电机组主设备招标已于5月底开始，随着新机组不断获批，未来有望继续有新机组开始招标，建议关注核电设备领域有望收获订单的低估值标的，重点推荐台海核电，关注通裕重工、应流股份、中核科技、江苏神通。 机会二：iPhone新款四大亮点拉动3C设备需求，国产厂商建产能催生500亿市场空间。新一代iPhone系列将有4大亮点（3D玻璃、OLED屏、双摄像头、无线充电）有望进一步拉动上游相应设备需求。此外，国产OLED厂商产线纷纷点亮，预计将从18年下半年进入后道设备集中采购期。据我们统计，全球目前在建OLED产线有15条，其中11条设在中国大陆，产线投资金额达到4000亿元，我们预计每年设备需求有望达到500亿元。我国设备厂商主要分布在后道制程，随着OLED厂商产能建设推进，国产厂商有望持续收获订单，行业维持高景气。推荐智云股份、联得装备、智慧松德、昊志机电、精测电子等。 机会三：5月新能源乘用车销量增长，看好锂电设备、汽车轻量化、汽车电子设备板块。5月新能源乘用车销量同比增长45%，且经过我们下游产业调研，预计未来几个月仍将保持增长态势，表明继严查骗补、补贴退坡后销量逐步恢复稳定增长。7月特斯拉model 3即将量产，引领行业技术不断革新。新工艺、新设备对现有方案不断迭代，生产设备具有持续更新需求。推荐亿利达、先导智能、赢合科技。 机会四：关注低估值高成长的细分优质公司：自下而上优选个股时，我们以PE2017、PB2017和PEG作为重要参考指标，优选PE在20倍左右，或周期股PB处于历史低位，成长性行业的PEG低于1的标的。推荐中金环境、龙马环卫、豪迈科技、烟台冰轮、汉钟精机、上海机电、安徽合力等。 ■风险提示：宏观经济持续下行，下游市场波动剧烈。 qTabl e_Titl e 2017年06月11日 机械 Tabl e_Bas eI nfo 行业周报 证券研究报告 投资评级 同步大市-A 调低评级 Tabl e_FirstStoc k 首选股票 目标价 评级 603611 诺力股份 42.90 买入-A 300097 智云股份 67.00 买入-A 002690 美亚光电 30.00 买入-A 603111 康尼机电 18.00 买入-A 002444 巨星科技 20.40 买入-A 601766 中国中车 13.00 买入-A 000039 中集集团 22.00 买入-A 601100 恒立液压 17.76 买入-A Tabl e_Chart 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 -4.15 -10.21 -1.52 绝对收益 2.39 -5.88 11.51 王书伟 分析师 SAC执业证书编号：S1450511090004 wangsw@essence.com.cn 021-35082037 李哲 报告联系人 lizhe3@essence.com.cn 李倩倩 报告联系人 liqq@essence.com.cn 相关报告 减持新规强化价值投资，切实利好内生成长公司 ——机械板块2017下半年股份 解 禁 相 关 情 况 梳 理 与 分 析 2017-06-10 坚守价值聚焦龙头，布局3C及油气改革板块 2017-06-04 关注产油国限产延长，优选低估值确定增长标的 2017-05-31 关注油气价格体制改革，布局OLED设备产业高景气 2017-05-21 周期复苏分化明显，3C自动化及锂电设备高景气 ——机械行业2016年报及1Q季报业绩综述 2017-05-15 -10%0%10%20%30%2016-062016-102017-02机械 沪深300 行业周报/机械 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 上周行业回顾：机械行业上涨3.2%，同比跑赢大盘 ............................................................. 4 2. 核电行业：三代首堆有望年内发电，新机组开工有望加快 .................................................... 6 2.1. 核电行业重要动态及投资逻辑详述 ................................................................................ 6 2.2. 核电行业重要资讯 ......................................................................................................... 6 3. 工业自动化行业：OLED屏量产提速，设备厂商确定性受益 ................................................. 7 3.1. 工业自动化行业重要动态及投资逻辑详述 ..................................................................... 7 3.2. 工业自动化行业资讯...................................................................................................... 9 4. 铁路设备：“一带一路”战略提速，看好高铁城轨主题双雄 ............................................... 11 4.1. 铁路设备重要动态及投资逻辑详述 .............................................................................. 11 4.2. 铁路设备行业重要资讯 ................................................................................................ 14 5. 煤机装备：“中国神电”或将诞生，煤价周期波动将减弱 .................................................. 16 5.1. 煤机行业重要动态及投资逻辑详述 .............................................................................. 16 5.2. 煤机行业重要资讯 ....................................................................................................... 18 6. 锂电行业：5月新能源汽车销量增长，市场内生需求确认 ................................................... 19 6.1. 锂电行业重要动态及投资逻辑详述 .............................................................................. 19 6.2. 锂电行业重要资讯 ....................................................................................................... 20 7. 油气行业：国际油价仍在博弈，关注油气体制改革带来机会 ............................................... 21 7.1. 油气行业重要动态及投资逻辑详述 .............................................................................. 21 7.2. 油气行业重要资讯 ....................................................................................................... 22 8. 工程机械：5月挖机销量持续劲增105%，存量更新及出口提供新动能 .............................. 23 8.1. 工程机械行业重要动态及投资逻辑详述 ...................................................................... 23 8.2. 工程机械行业重要资讯 ................................................................................................ 27 9. 关注“一带一路”务实合作，首选油服、工程机械、轨交、核电 ....................................... 28 10. 行业及公司动态分析 ........................................................................................................... 30 图表目录 图1：第23周机械行业指数上涨3.2% ....................................................................................... 4 图2：工程机械板块涨幅最大，上涨4.28% .......................