煤炭行业快评：取消进口限制进一步保供，高日耗低库存继续支撑动煤价格

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证券研究报告 行业快评 煤炭开采 取消进口限制进一步保供，高日耗低库存继续支撑动煤价格 行业评级 推荐 评级变动 维持 今日看点： 暂时取消煤炭进口限制措施，保供手段再进一步：我国从7月1日起禁止部分口岸经营煤炭进口业务。南方部分港口已经受限，包括福建可门港、宁德港、东吴港和海南乐东港等码头已经被禁止进口煤业务。这四大码头所属电厂分别是华电集团、大唐集团、国电集团和华能集团，年进口量为1500万吨左右。找煤网称由于今年冬季市场需求大涨，继而引发供应链瓶颈问题。据新浪等媒体转载外媒信息，发改委为了保障能源供应，应对近期各地出现的能源短缺情况，本周口头通知相关政府部门，暂时取消对进口煤采取的限制性措施。 行业新闻： 1. 到2020年的散煤削减目标被建议设定为2亿吨：日前，第四届中国煤炭消费总量控制与能源转型国际研讨会日前在京召开。会议上，中国煤控项目散煤治理课题组发布了《中国散煤综合治理调研报告2017》，据报告的统计我国散煤消费主要集中于工业和民用两大领域，其中工业领域散烧煤总计约3.91亿吨，约占散煤总量的52%,民用散煤总量约2.34亿吨，占散煤总量的31%。《报告》提出，我国到2020年要力争减少散煤2亿吨。 2. “破”“立”“降”为供给侧结构改革的主要抓手：刚结束的中央经济工作会议将深化供给侧结构性改革列为八项重点工作之首，并明确提出了“破”“立”“降”三项措施。“破”要求大力破除无效供给，把处置“僵尸企业”作为重要抓手，推动化解过剩产能。“立”则既需要培育新的经济动能、新的增长点和新兴的业态，也需通过新技术来推动传统产业的转型升级，从而提升整体供给质量。“降”要求降低实体经济成本，一方面要求政府简政放权，不断地清理各种税费，降低制度性成本；另一方面通过多部门的深层次改革来降低劳动力、地价、资金成本、能源等资源要素成本。 公司公告： 1.陕西煤业：绵阳基金在本公司首次公开发行股份并上市时就所持有的本公司5.85%股份。根据2017年7月15日披露的减持公告，绵阳基金自减持计划公告之日起三个交易日后的六个月内，计划通过集中竞价交易或大宗交易减持不超过所持有的2.93亿股公司股份。截至2017年12月20日，绵阳基金已经以8.39元/股减持1.46亿股，占公司股本1.46%，减持后仍持有公司股份4.39亿股，占公司股本4.39%。 2.山煤国际：公司2017年12月21日于公司会议室2017年第七次临时股东大会。会议通过了“公司向阳泉国资委转让所持有的山煤国际能源集团销售有限公司等五家全资子公司100%股权的议案”和对应的审计报告、资产评估报告和 独立机构公允性意见等文件，并将该资产转让授权董事会办理。 证券分析师：牛播坤 执业编号：S0360514030002 电话：010-66500825 邮箱：niubokun@hcyjs.com 联系人：唐川林 电话：010-66500887 邮箱：tangchuanlin@hcyjs.com 联系人：罗兴 电话：010-66500887 邮箱：luoxing@hcyjs.com -8%4%15%27%16/1217/0217/0417/0617/0817/102016-12-21～2017-12-19 沪深300 煤炭开采 行业表现对比图(近12个月) 华创证券研究所 行业研究 煤炭开采 2017年12月22日 14204683/30242/20171222 16:18 行业快评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 图表目录 图表 1 动力煤价格（元/吨） ................................................................................................................................... 3 图表 2 动力煤库存（万吨） .................................................................................................................................... 3 图表 3 动力煤消费（元/吨） ................................................................................................................................... 3 图表 4 秦皇岛Q5500动力煤价格（元/吨） ........................................................................................................... 3 图表 5 环渤海三大港合计库存（万吨） .................................................................................................................. 3 图表 6 焦煤价格（元/吨） ....................................................................................................................................... 4 图表 7 焦煤库存与焦化厂开工率（万吨，%） ....................................................................................................... 4 图表 8 秦皇岛Q5500动力煤价格（元/吨） ........................................................................................................... 4 图表 9 环渤海三大港合计库存（万吨） .................................................................................................................. 4 图表 10 焦炭价格（元/吨） ..................................................................................................................................... 5 图表 11 焦炭库存（万吨） ...................................................................................................................................... 5 图表 12 连云港一级冶金焦平仓价（元/吨） ........................................................................................................... 5 图表 13 四大港口焦炭合计库存（万吨） ................................................................................................................ 5 图表 14 煤炭运价（元/吨） ..................................................................................................................................... 5 14204683/30242/20171222 16:18 行业快评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表 1 动力煤价格（元/吨） 资料来源：wind、华创证券 图表 2 动力煤库存（万吨） 资料来源：wind、华创证券 图表 3 动力煤消费（元/吨） 资料来源：wind、华创证券 图表 4 秦皇岛Q5500动力煤价格（元/吨） 图表5 环渤海三大港合计库存（万吨） 资料来源：wind、华创证券 资料来源：wind、华创证券 港口价格当日价格相对昨日产地价格当日价格相对昨日秦皇岛港Q5500市场价625.000.00榆林Q5500市场价440.0010.00京唐港Q5500市场价580.000.00兖州Q4800-5000市场价615.000.00曹妃甸港Q5500市场价580.000.00乌海Q4500出矿价600.000.00黄骅港Q5500市场价575.000.00鄂尔多斯Q5500出矿价491.000.00广州港Q5500市场价（澳）800.000.00大同Q5800车板价440.000.00期货合约价格相对昨日基差动力煤1801687.4-0.20-62.40动力煤1805631-5.60-6.00ZC801.CZCZC805.CZC代码港口库存库存量相对昨日6大电厂库存库存量相对昨日秦皇岛港（主内贸）676.00-1.00浙电140.00-1.00曹妃甸港（主内贸）234.301.10粤电226.401.40京唐港（主内贸）136.70-0.30国电231.00-2.40主内贸港合计1,047.00-0.20华电349.00-5.00广州港174.5413.346大电厂合计1,079.10-8.806大电厂日耗煤日耗量相对昨日相对上周可用天数相对昨日浙电14.00-0.101.92100.00上电3.420.180.0661.00粤电11.920.07-0.51190.00国电16.50-0.172.21140.00大唐8.631.241.0913-3.00华电23.271.141.4715-1.006大电厂合计77.08-0.634.89140.005205606006406802017-01-262017-04-262017-07-262017-10-26秦皇岛Q5500动力煤市场价元/吨6007008009001000110012002017-01-242017-04-242017-07-242017-10-24环渤海三大港合计库存万吨14204683/30242/20171222 16:18 行业快评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 图表 6 焦煤价格（元/吨） 资料来源：wind、华创证券 图表 7 焦煤库存与焦化厂开工率（万吨，%） 资料来源：wind、华创证券 图表 8 秦皇岛Q5500动力煤价格（元/吨） 图表9 环渤海三大港合计库存（万吨） 资料来源：wind、华创证券 资料来源：wind、华创证券 港口价当日价格相对昨日相对上周京唐港1,590.000.000.00天津港1,500.000.000.00连云港1,700.000.0