动力煤日报：低日耗、高库存局面未见改善，动煤继续上行压力较大

全球商品研究·动力煤 兴证期货.研发产品系列 低日耗、高库存局面未见改善，动煤继续上行压力较大2018年11月28日星期三 内容提要  行情回顾 昨日动煤维持震荡调整，小幅反弹。主力合约ZC901收于602.8元/吨，收涨5.8元/吨，涨幅0.97%；持仓21.6万手，减少9458手，成交20.6万手，减少25.2万手，缩量减仓。  后市展望及策略建议 兴证动煤：隔夜动煤探底回升，维持在600一线上下震荡调整。当前在进口煤政策收紧叠加冬储用煤预期的背景下，贸易商挺价惜售，对煤炭市场形成一定的支撑；但目前下游电厂日耗仍维持相对低位、加之电煤库存不断攀升，煤炭需求整体不佳，同时港口库存也处于相对高位，短期煤价仍将受到一定的抑制。预计短期动煤继续上行压力较大，或偏弱震荡为主，继续关注电厂日耗回升速度和幅度，仅供参考。 兴证期货.研发中心 能化研究团队 林惠 从业资格号：F0306148 投资咨询资格号：Z0012671 施海 从业资格号：F0273014 投资咨询资格号：Z0011937 刘倡 从业资格号：F3024149 黄韵之 从业资格号：F3048897 联系方式：林惠 021-20370948 linhui@xzfutures.com 日度报告 日度报告 1. 期货市场 昨日动煤维持震荡调整，小幅反弹。主力合约ZC901收于602.8元/吨，收涨5.8元/吨，涨幅0.97%；持仓21.6万手，减少9458手，成交20.6万手，减少25.2万手，缩量减仓。 前一交易日动力煤期货市场行情 合约名称 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌 涨跌幅 ZC合约 585.2 591.4 584.0 588.0 2.4 0.41% ZC901 597.2 605.8 595.0 602.8 5.8 0.97% 资料来源：文华财经，兴证期货研发部 前一交易日动力煤期货持仓排名 前20名持买仓量：手 前20名持卖仓量：手 Z C 合 约 Z C 9 0 1 资料来源：郑州商品交易所，兴证期货研发部 主力合约ZC901前20名多方持仓67991手，前20名空方持仓73198手；ZC合约前20名多方持仓120959手，前20名空方持仓128666手。从机构持仓层面看，空方较多方的优势有所扩大。 2. 现货概述 CCI指数 CCI 5500指数：元/吨 637 +1 CCI进口5500指数：美元/吨 70.0 0.0 日度报告 港口动力煤价格 Q5500 价格：元/吨 变化：元/吨 秦皇岛港平仓价:山西产 632 1 京唐港平仓价:山西产 637 1 广州港库提价:山西优混 725 0 广州港库提价:印尼煤 720 0 广州港库提价:澳洲煤 720 0 资料来源：中国煤炭资源网，兴证期货研发部 内蒙某贸易商表示，蒙煤CV5000平仓价565-570元，CV5500低灰价格635元左右。 产地某贸易商表示，山西、陕西煤CV5500报价640元。 港口某贸易商表示，蒙煤CV5000，S0.6报价575元。 秦港某贸易商表示，山西煤 CV5000，S0.8平仓价565元，CV5500，S0.8贸易商报价635元。 港口某贸易商表示，蒙煤CV5500，S0.6报价635元，蒙煤CV5000，S0.6报价565元。 浙江某贸易商表示，山西煤CV5500，S0.8报价640元，山西煤CV5000，S0.6报价575元。 产地贸易商表示，山西煤CV5500，S1.0报价640元。 浙江某贸易商表示，蒙煤CV5500平仓价635元。 内蒙某贸易商表示，低硫低水山西煤CV5000，S0.4报价580元。 广东某进口商表示，印尼CV3800小船型成交价FOB29美金，澳煤CV5500成交FOB61美金。 华南某进口商表示，印尼CV3800小船型报价FOB29美金，澳煤CV5500还价FOB60美金。 国内某进口商表示，印尼CV3800小船报价FOB29.5美金，CV4800报价FOB47美金，大船运费6美金。 福建某进口商表示，印尼CV3800小船报价FOB29美金，还盘FOB28美金，CV4800报价FOB48美金；澳煤CV5500差不多FOB60美金。 截至11月27日，秦皇岛港库存556.5万吨，增加7.5万吨；曹妃甸港库存511.4万吨，增加2.4万吨。秦皇岛港锚地船舶数40艘，增加11艘。 沿海六大电厂煤炭库存1761万吨，增加11.3万吨；日均耗煤量54万吨，减少0.8万吨。 秦皇岛-广州海运费38.3元/吨，下跌0.9元/吨。秦皇岛-上海海运费29.6元/吨，下跌0.6元/吨。 日度报告 3. 相关信息  中国10月规模以上工业企业利润同比增长3.6%，前值4.1%；1-10月，全国规模以上工业企业实现利润总额55211.8亿元，同比增长13.6%。  2018年1-10月，全国规模以上工业企业实现主营业务收入85.7万亿元，同比增长9.3%。采矿业主营业务收入36537.1亿元，同比增长8.2%。其中，煤炭开采和洗选业实现主营业务收入19923亿元，同比增长5.7%。 2018年1-10月，全国规模以上工业企业实现利润总额55211.8亿元，同比增长13.6%。采矿业实现利润总额4793.8亿元，同比增长47.1%。其中，煤炭开采和洗选业实现利润总额2561.7亿元，同比增长10.7%。  11月26日上午，乌东德电站送电广东广西特高压多端直流示范工程直流输电线路第19标段在广东英德市黎溪镇B51号塔正式开工，标志着世界首个特高压混合直流工程线路正式开工建设。 4. 后市展望及策略建议 兴证动煤：隔夜动煤探底回升，维持在600一线上下震荡调整。当前在进口煤政策收紧叠加冬储用煤预期的背景下，贸易商挺价惜售，对煤炭市场形成一定的支撑；但目前下游电厂日耗仍维持相对低位、加之电煤库存不断攀升，煤炭需求整体不佳，同时港口库存也处于相对高位，短期煤价仍将受到一定的抑制。预计短期动煤继续上行压力较大，或偏弱震荡为主，继续关注电厂日耗回升速度和幅度，仅供参考。 日度报告 分析师承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断的得出结论，力求客观、公正，结论，不受任何第三方的授意影响。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考。兴证期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断。 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及若有必要咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。 本报告的观点可能与资管团队的观点不同或对立，对于基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，兴证期货研究发展部不承担责任。 本报告版权仅为兴证期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处兴证期货研究发展部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。