煤炭行业周报：高日耗，低库存，多因素支撑煤

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 周报：高日耗，低库存，多因素支撑煤价上涨 ■产地煤价重回上涨通道：截至7月16日，据煤炭资源网，秦皇岛港Q5500动力末煤价格报收于942元/吨，周环比持平，山西大同地区Q5500报收于830元/吨，周环比上涨25元/吨，陕西榆林地区Q5800指数报收于826元/吨，较上周上涨1元/吨，内蒙古鄂尔多斯Q5500报收于782元/吨，较上周上涨18元/吨。 重点港口库存小幅下降。港口方面，据Wind数据，7月16日，重点港口（国投京唐港、秦皇岛港、曹妃甸港）库存为807万吨，环比下降54万吨。长江口库存为401万吨，周环比下降12万吨。 高日耗，低库存，多因素支撑煤价上涨。统计局数据显示，6月社会用电量同比增长7.4%，其中水电增速为-5.6%，火电增速为10.4%，火电需求持续旺盛。据煤炭资源网，随着南方地区的出梅入伏，气温持续升高，多地用电负荷创新高，虽然水电进入旺季，但终端负荷攀升过快，长协供应难以满足高日耗的维持，但市场煤源增加有限，导致电力出现紧缺，部分地区出现了限电、停电现象。而目前下游库存仍处于相对低位，补库存需求仍然持续，同时港口库存偏低，可售资源稀少，有望对煤价形成有力支撑。 ■本周港口、产地焦炭价格下调：据Wind数据，截至7月16日唐山二级冶金焦报收于2850元/吨，周环比下降120元/吨；临汾二级冶金焦价格报收于2420元/吨，周环比下降120元/吨。港口方面天津港一级冶金焦价格为2850元/吨，周环比下降120元/吨。 焦炭价格或将稳中偏弱运行。据焦联资讯，本周焦化企业开工平稳，但下游部分钢厂因为粗钢压减产量政策及自身利润欠佳等因素影响高炉有停、限产现象，生产受到影响，对焦炭需求较前期有所减弱，多以按需采购为主。综合来看，钢厂采购节奏放缓，部分焦企因此库存累积，焦炭供需面逐渐趋于宽松，预计短期内焦炭市场或将偏弱运行。 ■港口焦煤价格平稳，产地焦煤价格稳中有升：据Wind数据，截至7月16日京唐港主焦煤价格为2300元/吨，周环比持平。截至7月16日澳洲峰景矿硬焦煤价格为234.5美元/吨，周环比上涨1美元/吨。产地方面，据煤炭资源网，本周CCI山西低硫周环比上涨75元/吨，其余煤种价格稳定。 焦煤有望强势运行。据煤炭资源网，目前产地端供给虽有恢复，但仍未恢复至前期最高水平，为保障电煤供应，山东地区国有煤矿对市场客户停发，河南地区可做电煤使用的煤种一律不得入洗。整体来看，Table_Tit le 2021年07月17日 煤炭 Table_BaseI nfo 行业周报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Table_Fir st St ock 首选股票 目标价 评级 Table_Char t 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 -0.84 -6.79 1.81 绝对收益 3.01 -5.68 34.80 周泰 分析师 SAC执业证书编号：S1450517090001 zhoutai@essence.com.cn 李航 分析师 SAC执业证书编号：S1450521010002 lihang@essence.com.cn 相关报告 周报：澳洲动力煤价格暴涨，国内价格走稳 2021-05-29 周报：迎峰度夏是当务之急，预计煤价向下空间有限 2021-05-22 周报：中下游库存仍低，补库有望支撑价格 2021-05-16 价格进入上升周期，盈利大幅提升 2021-05-09 周报：低库存，高需求，煤价快速上涨 2021-05-08 -3%6%15%24%33%42%51%202 0-06202 0-10202 1-02煤炭 沪深300 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 焦煤供给偏紧。需求端，焦化企业开工率仍在高位，经过前期的库存消化，采购需求提升，但焦煤供应偏紧。 投资建议：目前动力煤价格超预期，且板块估值处于历史底部，我们认为煤价中枢上涨有望推动上市公司业绩增长进而拉动板块估值回升。我们建议关注兖州煤业、潞安环能、山西焦煤、中煤能源、新集能源、陕西煤业。 ■风险提示：宏观经济预期扭转不及预期，库存去化进程慢于预期，煤炭价格大幅下跌，焦化行业环保政策变化。 行业周报/煤炭 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 本周观点............................................................................................................................ 5 1.1. 行业动态分析 ............................................................................................................ 5 1.2. 风险提示 ................................................................................................................... 5 2. 本周市场行情回顾.............................................................................................................. 6 2.1. 本周煤炭板块跑赢大盘 .............................................................................................. 6 2.1.1. 煤炭板块跑赢大盘 ............................................................................................ 6 2.1.2. 各煤炭板块走势 ............................................................................................... 6 2.1.3. 煤炭及子行业走势：煤炭板块中本周焦炭子板块涨幅最大 ................................ 7 2.2. 本周煤炭行业上市公司表现 ....................................................................................... 7 2.2.1. 本周华阳股份涨幅最大 ..................................................................................... 7 2.2.2. 本周潞安环能跌幅最大 ..................................................................................... 7 3.本周行业动态 ...................................................................................................................... 8 4.本周上市公司动态 .............................................................................................................. 10 5.本周煤炭数据追踪 ............................................................................................................. 13 5.1产地煤炭价格............................................................................................................ 13 5.1.1山西煤炭价格追踪............................................................................................ 13 5.1.2陕西煤炭价格追踪............................................................................................ 14 5.1.3内蒙古煤炭价格追踪 ........................................................................................ 15 5.1.4河南煤炭价格追踪............................................................................................ 16 5.2中转地煤价 ............................................................................................................... 16 5.3国际煤价................................................................................................................... 17 5.4库存监控................................................................................................................... 18 5.5下游需求追踪............................................................................................................ 19 5.6运输行情跟踪............................................................................................................ 20 图表目录 图 1：本周煤炭板块跑输大盘................................................................................................. 6 图2：无烟煤子板块跌幅最大为0.0%....................................................................................... 6 图3：本周潞安环能涨幅最大 ...............................................................................................