海外原材料行业一周回顾：关注水泥、钢铁的价格及库存变动

[Table_Title] 海外原材料行业一周回顾 关注水泥、钢铁的价格及库存变动 2018 年 04 月 09 日 [Table_Summary] 【投资要点】  上周，恒生指数下跌0.83%，恒生原材料业（HSCIMT.HI）上涨0.05%，跑赢恒生指数0.88%。2018年以来，恒生指数下跌0.25%，恒生原材料业（HSCIMT.HI）上涨0.25%，跑赢恒生指数0.50%，在11个恒生综合行业指数中位列第7。  上市公司公告/新闻： 金隅集团：2017年年度报告/关于公司2018年度担保计划的公告 马鞍山钢铁股份：成立合资公司/购买资产暨关联交易公告 中国三江化工：氧气供应 晨鸣纸业：关于与国家开发银行签订开发性金融合作协议的公告/关于子公司收到仲裁裁决书的公告 中国宏桥：独立非执行董事退任 中国三江化工：延迟寄发有关持续关连交易重续蒸汽供应协议的通函 麦达斯控股-S：执行董事及执行主席之辞任/关于收到来自新加坡交易所监管有限公司的函件 铁货：铁江现货--月销量创新高 山水水泥：股东贷款 鞍钢股份：董事会会议通告 金川国际：建议修订持续关连交易之年度上限 中信资源：与洲际油气股份有限公司具约束性的框架协议有关若干油气资产的建议重组潜在须予公布的交易 洛阳钼业：股东周年大会通告  2018年4月首周，恒生指数下跌0.83%，恒生原材料业（HSCIMT.HI）上涨0.05%。上周由于复活节等假期休市的影响，港股仅交易三日，但水泥和钢铁类公司却出现不俗涨幅，其中水泥龙头海螺水泥大涨9.24%，马鞍山钢铁股份大涨7.74%。中国水泥网数据显示，一季度全国29省市水泥价格出现较大上涨；Mysteel网数据也显示钢材社会库存快速下降。我们认为，北方采暖季结束后，下游开工率逐渐提升，水泥和钢铁将进入传统旺季。今年三月由于两会、环保等因素压抑的需求逐渐被释放，这与水泥和钢铁的社会库存量下降数据相匹配，我们建议投资者重点关注水泥熟料价格、钢铁各品种价格及社会库存，或者全国各地重大固定资产投资项目建设情况等。（更多观点详见正文） 【风险提示】  大宗商品价格大幅波动带来库存和成本损失；  环保、限产等政策的不确定性；  地缘政治风险升级。 [Table_Rank] 强于大市（维持） [Table_Author] 东方财富证券研究所 证券分析师：张加代 证书编号：S1160517070001 联系人：高思雅 电话：021-23586487 [Table_Report] 相关研究 《钴的紧平衡状态易被打破》 2018.04.02 《中企已成为铜矿行业的新生力量》 2018.04.02 《中美贸易争端不影响原材料业基本面》 2018.03.26 《年度业绩进入集中披露期》 2018.03.19 《刚果金新矿业法签署生效》 2018.03.12 挖掘价值 投资成长 [Table_Title1] 行业研究 / 原材料 / 证券研究报告 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 2 [Table_yemei] 海外原材料行业一周回顾 正文目录 1. 行情回顾 ...................................................... 3 1.1.恒生原材料业上周市场表现 ..................................... 3 1.2.原材料板块公司上周股价表现 ................................... 3 1.3.原材料板块公司今年以来股价表现 ............................... 4 2. 海外上市公司公告与新闻 ........................................ 5 3. 上周所出报告及观点 ........................................... 10 4. 本周分析师观点 ............................................... 11 5. 行业重点关注公司(估值比较) ................................... 12 6. 市场风险提示 ................................................. 13 图表目录 图表 1：上周恒生原材料业指数与恒生指数对比 ....................... 3 图表 2：个股涨跌幅排名（上周） ................................... 4 图表 3：个股涨跌幅排名(年初至今) ................................. 4 图表 4：行业重点关注公司 ........................................ 12 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 3 [Table_yemei] 海外原材料行业一周回顾 1.行情回顾 1.1.恒生原材料业上周市场表现 上周，恒生指数下跌0.83%，恒生原材料业（HSCIMT.HI）上涨0.05%，跑赢恒生指数0.88%。2018年以来，恒生指数下跌0.25%，恒生原材料业（HSCIMT.HI）上涨0.25%，跑赢恒生指数0.50%，在11个恒生综合行业指数中位列第7。 图表 1：上周恒生原材料业指数与恒生指数对比 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 1.2.原材料板块公司上周股价表现 上周在海外原材料行业里关注的公司中，涨幅Top5为海螺水泥（9.24%）、华润水泥控股（8.41%）、西部水泥（8.06%）、马鞍山钢铁股份（7.74%）和兴发铝业（7.64%）。跌幅Top5为齐合环保（-10.14%）、重庆钢铁股份（-6.62%）、马鞍山钢铁股份（-6.35%）、中海石油化学（-4.55%）和玖龙纸业（-4.37%）。 -0.9%-0.8%-0.7%-0.6%-0.5%-0.4%-0.3%-0.2%-0.1%0.0%0.1%恒生原材料业恒生指数 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 4 [Table_yemei] 海外原材料行业一周回顾 图表 2：个股涨跌幅排名（上周） 证券代码 证券名称 周涨幅前十（%） 证券代码 证券名称 周跌幅前十（%） 00914.HK 海螺水泥 9.24 00976.HK 齐合环保 -10.14 01313.HK 华润水泥控股 8.41 01053.HK 重庆钢铁股份 -6.62 02233.HK 西部水泥 8.05 00906.HK 中粮包装 -6.35 00323.HK 马鞍山钢铁股份 7.74 03983.HK 中海石油化学 -4.55 00098.HK 兴发铝业 7.64 01812.HK 晨鸣纸业 -4.37 01893.HK 中材股份 7.40 00189.HK 东岳集团 -3.43 03323.HK 中国建材 6.81 03993.HK 洛阳钼业 -3.38 01208.HK 五矿资源 6.68 01986.HK 彩客化学 -3.08 02009.HK 金隅集团 5.37 00358.HK 江西铜业股份 -2.68 00347.HK 鞍钢股份 3.87 02198.HK 中国三江化工 -2.18 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 1.3.原材料板块公司今年以来股价表现 今年以来，在海外原材料行业里关注的公司中，涨幅Top5为麦达斯控股-S（237.08%）、华润水泥控股（43.00%）、金川国际（39.50%）、西部水泥（37.61%）和东岳集团（33.88%）。跌幅Top5为铁货（-32.69%）、重庆钢铁股份（-28.06%）、中化化肥（-24.62%）、中粮包装（-23.75%）和彩客化学（-22.83%）。 图表 3：个股涨跌幅排名(年初至今) 证券代码 证券名称 年涨幅前十（%） 证券代码 证券名称 年跌幅前十（%） 01021.HK 麦达斯控股-S 237.08 01029.HK 铁货 -32.69 01313.HK 华润水泥控股 43.00 01053.HK 重庆钢铁股份 -28.06 02362.HK 金川国际 39.50 00297.HK 中化化肥 -24.62 02233.HK 西部水泥 37.61 00906.HK 中粮包装 -23.75 00189.HK 东岳集团 33.88 01986.HK 彩客化学 -22.83 01208.HK 五矿资源 31.70 02600.HK 中国铝业 -22.00 01893.HK 中材股份 31.68 00433.HK 北方矿业 -15.76 03323.HK 中国建材 30.19 03983.HK 中海石油化学 -14.98 00914.HK 海螺水泥 27.07 00358.HK 江西铜业股份 -12.10 00098.HK 兴发铝业 25.42 01812.HK 晨鸣纸业 -9.94 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 5 [Table_yemei] 海外原材料行业一周回顾 2.海外上市公司公告与新闻 2018-04-02 金隅集团（02009）：2017年年度报告 2017年公司实现营业收入636.78亿元，同比增加33.39%，其中主营业务收入为626.46亿元；利润总额为40.57亿元，同比增加10.35%；净利润为29.50亿元，同比增加9.70%，归属于母公司净利润为28.37亿元，同比增加5.6%。其中： 水泥板块实现主营业务收入310.74亿元，同比增加102.24%；毛利额84.75亿元，同比增加168.34%。水泥及熟料综合销量10260万吨，同比增加79.88%，其中水泥销量8843万吨，熟料销量1417万吨；水泥及熟料综合毛利率30.43%，增加7.8个百分点。混凝土总销量1473万立方米，同比增加11.5%；混凝土毛利率8.13%，减少1.96个百分点。 新型建材与商贸物流板块实现主营业务收入130.35亿元，同比增加17.20%，毛利额10.96亿元，同比增加26.58%；利润总额0