海外原材料行业一周回顾：水泥行业即将进入传统旺季

[Table_Title] 海外原材料行业一周回顾 水泥行业即将进入传统旺季 2017 年 08 月 28 日 [Table_Summary] 【投资要点】  上周，恒生指数上涨2.96%，恒生原材料业（HSCIMT.HI）上涨1.82%，落后恒生指数1.14%。2017年以来，恒生指数上涨26.58%，恒生原材料业（HSCIMT.HI）上涨25.20%，落后恒生指数1.38%，在11个恒生综合行业指数中位列第5。  上市公司公告/新闻 洛阳钼业、阳光纸业、中国建材、中材股份、中国忠旺、大明国际、中化化肥、马鞍山钢铁股份、上海石化、彩客化学、五矿资源、中国东方集团、阜丰集团、海螺水泥、理文化工和理文造纸等公布2017年半年度报告或中期业绩预告 北方矿业：须予披露交易，收购目标公司100.00%股权 阜丰集团：授出购股权 中海石油化学：内幕消息 金隅股份：关于获得房地产项目的公告  8月第四周，海外原材料行业跟随恒生指数上行，行业整体涨幅略逊于恒生指数。造纸、化工等公司中报业绩喜人涨幅居前，而黑色系金属等本周延续调整态势。上周，水泥行业巨头海螺水泥发布2017半年度报告，营收309.86 亿元，同比增加32.42%；归母净利润67.17 亿元，同比增加 100.21%。淡季不淡，水泥行业旺季涨价或也将如期来临，以往9月到11月是水泥行业的传统旺季，下游需求旺盛，熟料供应紧张。此外，冬季采暖期11月到次年3月是水泥行业错峰生产期，中、东部省份现已经出台限产文件。另一块需求的拐点，可能是雄安新区的建设，目前雄安新区的顶层设计仍处于制定阶段，一旦基础设施等政策密集落地，将给周边水泥企业带来实质性利好。 【风险提示】  大宗商品价格大幅波动带来库存和成本损失；  环保、收储等政策的不确定性；  地缘政治风险升级。 [Table_Rank] 强于大市（上调） [Table_Author] 东方财富证券研究所 证券分析师：张加代 证书编号：S1160517070001 联系人：高思雅 电话：021-23586487 [Table_Report] 相关研究 《周期品涨跌互现，锌价创十年新高》 2017.08.21 《周期品涨价潮或告一段落》 2017.08.14 《靓丽中报提升估值》 2017.08.07 《关注供给收缩下的原材料行业机会》 2017.07.31 挖掘价值 投资成长 [Table_Title1] 行业研究 / 原材料 / 证券研究报告 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 2 [Table_yemei] 海外原材料行业一周回顾 正文目录 1. 行情回顾 ...................................................... 3 1.1.恒生原材料业上周市场表现 ..................................... 3 1.2.原材料板块公司上周股价表现 ................................... 3 1.3.原材料板块公司今年以来股价表现 ............................... 4 2. 海外上市公司公告与新闻 ........................................ 5 3. 上周所出报告及观点 ........................................... 15 4. 本周分析师观点 ............................................... 16 4.行业重点关注公司(估值比较) .................................... 17 5.市场风险提示 .................................................. 18 图表目录 图表 1：恒生原材料业指数与恒生指数对比 ........................................................ 3 图表 2：个股涨跌幅排名（上周） ........................................................................ 4 图表 3：个股涨跌幅排名(年初至今) .................................................................... 4 图表 4：行业重点关注公司 .................................................................................. 17 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 3 [Table_yemei] 海外原材料行业一周回顾 1.行情回顾 1.1.恒生原材料业上周市场表现 上周，恒生指数上涨2.96%，恒生原材料业（HSCIMT.HI）上涨1.82%，落后恒生指数1.14%。2017年以来，恒生指数上涨26.58%，恒生原材料业（HSCIMT.HI）上涨25.20%，落后恒生指数1.38%，在11个恒生综合行业指数中位列第5。 图表 1：上周恒生原材料业指数与恒生指数对比 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 1.2.原材料板块公司上周股价表现 上周在海外原材料行业里关注的公司中，涨幅Top5为阜丰集团（16.37%）、东岳集团（15.90%）、洛阳钼业（15.76%）、西部水泥10.61%）和理文造纸（10.14%）。跌幅Top5为铁货（-8.82%）、华宝国际（-4.43%）、中信资源（-4.27%）、华润水泥控股（-4.16%）和中国三江化工（-3.13%）。 0.000.501.001.502.002.503.003.50恒生原材料业恒生指数指数对比（%） 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 4 [Table_yemei] 海外原材料行业一周回顾 图表 2：个股涨跌幅排名（上周） 证券代码 证券名称 周涨幅前十（%） 证券代码 证券名称 周跌幅前十（%） 00546.HK 阜丰集团 16.37 01029.HK 铁货 -8.82 00189.HK 东岳集团 15.90 00336.HK 华宝国际 -4.43 03993.HK 洛阳钼业 15.76 01205.HK 中信资源 -4.27 02233.HK 西部水泥 10.61 01313.HK 华润水泥控股 -4.16 02314.HK 理文造纸 10.14 02198.HK 中国三江化工 -3.13 01893.HK 中材股份 9.42 00433.HK 北方矿业 -0.72 00347.HK 鞍钢股份 8.72 00338.HK 上海石油化工股份 -0.64 00581.HK 中国东方集团 7.92 01818.HK 招金矿业 -0.62 01208.HK 五矿资源 6.18 00098.HK 兴发铝业 -0.37 00323.HK 马鞍山钢铁股份 5.84 01258.HK 中国有色矿业 -0.01 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 1.3.原材料板块公司今年以来股价表现 今年以来，在海外原材料行业里关注的公司中，涨幅Top5为中国东方集团（391.65%）、东岳集团（227.44%）、洛阳钼业（126.59%）和五矿资源（91.55%）。今年以来跌幅Top5为重庆钢铁股份（-26.49%）、北方矿业（-26.20%）、齐合环保（-9.30%）、铁货（-6.01%）和中信资源（-4.68%）。 图表 3：个股涨跌幅排名(年初至今) 证券代码 证券名称 年涨幅前十（%） 证券代码 证券名称 年跌幅前十（%） 00581.HK 中国东方集团 391.65 01053.HK 重庆钢铁股份 -26.49 00189.HK 东岳集团 227.44 00433.HK 北方矿业 -26.20 03993.HK 洛阳钼业 126.59 00976.HK 齐合环保 -9.30 01208.HK 五矿资源 91.55 01029.HK 铁货 -6.01 01893.HK 中材股份 91.27 01205.HK 中信资源 -4.68 02198.HK 中国三江化工 86.70 01818.HK 招金矿业 -2.76 00746.HK 理文化工 78.63 02689.HK 玖龙纸业 78.52 00323.HK 马鞍山钢铁股份 76.55 02600.HK 中国铝业 69.06 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 注：年初至今仅有7家下跌 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 5 [Table_yemei] 海外原材料行业一周回顾 2.海外上市公司公告与新闻 洛阳钼业（03993）：2017半年度报告 报告期内，本公司收入主要来自钼、钨、铜、钴、铌和磷等相关产品，公司业绩主要受到前述资源品种价格波动的影响，同时公司 NPM 亦有副产黄金的销售，黄金的价格波动亦会对公司业绩产生一定影响。 营业收入人民币116.55 亿元，同比增长415.74%；营业利润人民币21.14 亿元，同比增长245.49%；扣除非经常性损益项目归属于母公司所有者的净利润人民币11.59 亿元，同比增长215.38%；经营活动现金净流量34.81 亿元，同比增长551%；每股收益人民币0.05 元，每股经营性现金流净额人民币0.21 元；得益于海外并购项目交割后的利润贡献，以及各业务板块产品价格持续升高； 独家锁定刚果（金）铜钴矿 24%少数股东权益收购权，巩固海外并购成果，提升话语权、控制力和盈利能力； 海外并购项目平稳过渡，项目生产持续改善，致力于提高效率、改善运营，全面业务管控体系初步建立并有效运营； 非公开发行 A 股股票顺利完成，获得 2.15 倍超额认购，募集资金 180 亿元人民币，公司资产负债结构和股权结构得到优化，为推进海外发展战略奠定基础； 巩固极具竞争力的行业成本竞争优势，持续推进技术革新和管理提升； 境内资源综合利用项目进展：回收副产铜精矿 2,172 吨，创造收入人民币 969 万元；副产铼 27 公斤，创造