长城策略*月度金股‖四月

动态点评 http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 报告日期：2018年03月31日 汪毅021-61680675 Email:yiw@cgws.com 执 业 证 书 编号:S1070512120003 包婷021-61680357 Email:baoting@cgws.com 执 业 证 书 编号:S1070517060002 <<贸易战擦枪走火，波动造介入时机>> 2018-03-23 <<长城策略*月度金股‖三月>> 2018-02-28 <<云开方见日，潮尽炉峰出>> 2018-02-09 长城策略*月度金股‖四月  2018年4月配置的股票组合如表所示，主要逻辑：  三月下旬中美贸易战升级使得市场再次急跌，当前贸易战风波趋于淡化，但在美国中期大选之前有望阶段性发酵，预计今年市场波动将会加剧。市场风格层面，今年以来政策层面的变化是相对利好成长股的，但企业盈利和无风险利率层面市场仍存在一定分歧。政策层面，近期支持新经济发展的一系列举措，包括并购重组审批提速、独角兽新政、制造业减税，以及中美贸易战演绎背景下国产替代进程有望加速，均对成长股的风险偏好起到显著的提振作用。经济和资金利率层面，短期需视4月公布的一季度经济数据再做判断，中长期需要持续跟踪中美贸易战的演绎对进出口及通胀的影响。综上判断，我们认为一方面后续市场风格有望偏向成长但其内部会出现分化，需要结合业绩情况精选优质标的；另一方面，低估值价值板块中的优质龙头公司值得持续关注，等待风险偏好的修复时机。  本月组合具体配置如下： 成长板块：看好一级行业中的军工、新能源，此外建议关注贸易战升级背景下国产替代的投资机会，包括计算机、医药等相关子行业。 周期板块：经济及供给侧改革边际趋缓情况下，周期板块大的机会或已结束，建议关注盈利有望边际改善的电力行业。 消费板块：短期建议关注受益贸易战的农林牧渔、食品饮料、商贸零售等行业，以及制造业减税受益的航空运输行业，并精选其中业绩估值匹配的个股。 金融板块：静待修复，下跌空间有限，关注券商板块中业绩弹性较大的个股。  本期组合如下： 中国长城、中航沈飞、东方财富、隆基股份、翰宇药业、中炬高新、华电国际、苏宁易购、南方航空、隆平高科，所选标的涵盖计算机、军工、非银、电力设备、医药、食品饮料、电力、商贸零售、交通运输、农林牧渔等行业，感兴趣的投资者可以跟相关研究员详细交流。 代码 股票名称 推荐原因（一句话说明） 推荐行业 000066 中国长城 看好公司在自主可控芯片及服务器、陆军通讯、海底监控等方面发展 计算机 600760 中航沈飞 军品核心资产，高景气有望延续 国防军工 300059 东方财富 市占率有望持续提升，业绩进入高速增长期 非银 601012 隆基股份 光伏硅片、组件双龙头，成本和技术优势显著驱动业绩增长 电力设备 300199 翰宇药业 制剂增速有望随招标放量，股权激励彰显发展信心 医药 600872 中炬高新 看好公司营收稳定增长及毛利率快速提升，估值性价比突出 食品饮料 600027 华电国际 煤价有望高位平稳回落，业绩有望迎来反转 策略/电力 相关报告 分析师 证券研究报告 投资策略研究 动态点评 动态点评 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 002024 苏宁易购 线上线下零售齐发展，设立物流基金加速仓储建设 策略 600029 南方航空 票价放开力度超预期，业绩弹性潜力较大 策略 000998 隆平高科 杂交稻龙头，受益内生和外延并购双轮驱动 策略 动态点评 http://www.cgws.com 研究员承诺 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，在执业过程中恪守独立诚信、勤勉尽职、谨慎客观、公平公正的原则，独立、客观地出具本报告。本报告反映了本人的研究观点，不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日 起正式实施。因本研究报告涉及股票相关内容，仅面向长城证券客户中的专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者。若您并非上述类型的投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研究报告中的任何信息。 因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 免责声明 长城证券股份有限公司（以下简称长城证券）具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格。 本报告由长城证券向专业投资者客户及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者客户（以下统称客户）提供，除非另有说明，所有本报告的版权属于长城证券。未经长城证券事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用的证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为长城证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向他人作出邀请。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 长城证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。长城证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 长城证券版权所有并保留一切权利。 长城证券投资评级说明 公司评级： 强烈推荐——预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上; 推荐——预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间; 中性——预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间; 回避——预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上 行业评级： 推荐——预期未来6个月内行业整体表现战胜市场; 中性——预期未来6个月内行业整体表现与市场同步; 回避——预期未来6个月内行业整体表现弱于市场. 长城证券销售交易部 深圳联系人 李双红: 0755-83699629, lishuanghong@cgws.com 程 曦: 0755-83516187, chengxi@cgws.com 黄永泉: 0755-83699629, huangyq@cgws.com 佟 骥: 0755-83661411, tongji@cgws.com 北京联系人 赵 东: 010-88366060-8730, zhaodong@cgws.com 王 媛: 010-88366060-8807, wyuan@cgws.com 王眈棋: 010-88366060-1133, wangdanqi@cgws.com 张羲子: 010-88366060-8013, zhangxizi@cgws.com 上海联系人 谢彦蔚: 021-61680314, xieyw@cgws.com 张溪钰: 021-31829710, zhangxiyu@cgws.com 徐文婷: 021-31829711, xuwenting@cgws.com 吴 曦: 021-31829712, wuxi@cgws.com 长城证券研究所 深圳办公地址：深圳市福田区深南大道6008号特区报业大厦17层 邮编：518034 传真：86-755-83516207 北京办公地址：北京市西城区西直门外大街112号阳光大厦8层 邮编：100044 传真：86-10-88366686 上海办公地址：上海市浦东新区世博馆路200号A座8层 邮编：200126 传真：021-31829681 网址：http://www.cgws.com