海外社会服务行业一周回顾：春节全国接待游客3.86亿人次，实现旅游收入4750亿元，YOY+12.6%

[Table_Title] 海外社会服务行业一周回顾 春节全国接待游客3.86亿人次，实现旅游收入4750亿元，YOY+12.6% 2018 年 02 月 26 日 [Table_Summary] 【本周分析师观点】 据国家旅游局数据，今年春节全国共接待3.86亿人次游客，YOY+12.1%，实现旅游收入4750亿元，YOY+12.6%。本周，港股公司将陆续公布2017全年业绩，澳门博彩监察协调局将公布每月幸运博彩毛收入，需要关注。 【行业表现】 上周社会服务行业股票池个股平均上涨1.84%，同期恒生指数上涨0.49%。今年以来社会服务行业股票池个股平均上涨5.90%，同期恒生指数上涨4.51%。 【公司表现】  上周在海外社会服务行业里关注的公司中，涨幅top 5为华住酒店（8.79%）、好未来（8.76%）、呷哺呷哺（7.10%）、雅生活服务（7.03%）、锦江酒店（5.00%）。今年以来，涨幅Top5为海亮教育（33.52%）、好未来（30.76%）、新高教集团（30.69%）、中海物业（29.25%）、中教控股（27.66%）。  上周在海外社会服务行业里关注的公司中，跌幅Top5为无忧英语（-5.31%）、百世（-2.49%）、保利文化（-2.09%）、金沙中国有限公司（-1.35%）、永利澳门（-0.18%）。今年以来跌幅无忧英语（-21.60%）、四季教育（-21.00%）、达内教育（-16.54%）、彩生活（-10.96）、百世（-5.90%）。 【风险提示】  旅游、酒店整体需求低于预期  教育行业竞争激烈，招生、提价情况不及预期  快递行业需求低于预期，成本有明显上升，企业价格战 [Table_Rank] 中性（维持） [Table_Author] 东方财富证券研究所 证券分析师：闵立政 证书编号：S1160516020001 联系人：高思雅 电话：021-23586487 [Table_Report] 相关研究 《雅生活服务（03319.HK）登陆港股，募集资金39.19亿港元》 2018.02.13 《高等教育行业分析：本科阶段优化存量，高职阶段做优增量》 2018.02.12 《2017年旅游收入5.4万亿，YOY+15.1%》 2018.02.12 《睿见教育、新高教集团、高教控股、中海物业3月或将进入深港通》 2018.02.07 《本周新一批港股通标的公布，关注教育板块》 2018.02.05 挖掘价值 投资成长 [Table_Title1] 行业研究 / 社会服务 / 证券研究报告 敬请阅读本报告正文后各项声明 2 [Table_yemei] 海外社会服务行业一周回顾 正文目录 1. 本周分析师观点 ................................................................................................ 3 2. 行情回顾 ............................................................................................................ 3 2.1. 社会服务板块公司上周股价表现 .................................................................. 3 2.2. 社会服务板块公司今年以来股价表现 .......................................................... 3 3. 海外上市公司公告及新闻 ................................................................................ 4 4. 公司估值比较 .................................................................................................... 8 5. 风险提示 ............................................................................................................ 9 图表目录 图表 1：上周社会服务行业周涨跌幅（截至2018年2月23日） .................... 3 图表 2：今年以来社会服务行业周涨跌幅（截至2018年2月23日） ............ 3 图表 3：行业重点关注公司 .................................................................................... 8 敬请阅读本报告正文后各项声明 3 [Table_yemei] 海外社会服务行业一周回顾 1. 本周分析师观点 据国家旅游局数据，今年春节全国共接待3.86亿人次游客，YOY+12.1%，实现旅游收入4750亿元，YOY+12.6%。本周，港股公司将陆续公布2017全年业绩，澳门博彩监察协调局将公布每月幸运博彩毛收入，需要关注 2. 行情回顾 2.1.社会服务板块公司上周股价表现 上周在海外社会服务行业里关注的公司中，涨幅top 5为华住酒店（8.79%）、好未来（8.76%）、呷哺呷哺（7.10%）、雅生活服务（7.03%）、锦江酒店（5.00%）。跌幅Top5为无忧英语（-5.31%）、百世（-2.49%）、保利文化（-2.09%）、金沙中国有限公司（-1.35%）、永利澳门（-0.18%）。 图表 1：上周社会服务行业周涨跌幅（截至2018年2月23日） 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 2.2.社会服务板块公司今年以来股价表现 今年以来，在海外社会服务行业里关注的公司中，涨幅Top5为海亮教育（33.52%）、好未来（30.76%）、新高教集团（30.69%）、中海物业（29.25%）、中教控股（27.66%），今年以来跌幅Top5为无忧英语（-21.60%）、四季教育 （-21.00%）、达内教育（-16.54%）、彩生活（-10.96）、百世（-5.90%）。 图表 2：今年以来社会服务行业周涨跌幅（截至2018年2月23日） -8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%华住酒店好未来呷哺呷哺雅生活服务锦江酒店香格里拉(亚洲)正保远程教育睿见教育枫叶教育途牛海亮教育美高梅中国香港中旅福寿园新东方教育宝尊电商博实乐教育绿城服务新高教集团复星国际民生教育宇华教育彩生活携程海昌海洋公园新濠国际发展中海物业银河娱乐澳博控股成实外教育瑞思学科英语中教控股金茂酒店-SS中通快递红黄蓝达内教育四季教育永利澳门金沙中国有限公司保利文化百世无忧英语 敬请阅读本报告正文后各项声明 4 [Table_yemei] 海外社会服务行业一周回顾 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 3. 海外上市公司公告及新闻 新高教集团 2018年2月22日，新高教集根据上市规则13.18条作出披露。 中国新高教集团有限公司董事会宣布，于2018年2月22日，本公司与中国民生银行股份有限公司香港支行（作为授权牵头安排人及账簿管理人）所安排的三间银行连同安泰商业银行股份有限公司及恒生银行有限公司（作为授权牵头安排人）组成的财团订立一份融资协议，据此，本公司可按当中所载条款及条件获得初步本金额为5亿港元的5年期贷款融资（其超额融资金额最高为10亿港元）。融资目的为（其中包括）用作本集团的一般公司用途。融资初步由Aspire Education Information Co., Ltd.、AspireEducation Holding Co., Limited（该两间公司均为本集团之全资附属公司）及李孝轩先生（本公司控股股东）作担保。 融资协议订明（其中包括），倘进行以下任何一项，则将发生违约事件： (i) 李孝轩先生于到期日并无支付根据融资协议及个人担保（「融资文件」）应付的任何款项； (ii) 李孝轩先生并无遵守融资文件内的任何条文，且在有关未遵守情况可予补救情况下并无于(A)融资代理向借款人发出违约通知及(B)借款人或担保人知悉违约（以较早者为准）之十(10)个营业日内作出补救； (iii) 李孝轩先生于融资文件内作出的任何声明、保证或陈述在任何重大方面属或被证实属不正确或具误导性，除非该等情况可予补救并于融资代理向借款人发出失实声明、违反承诺或错误陈述之通知及借款人或担保人知悉有关失实声明、违反承诺或错误陈述（以较早者为准）之十(10) 个营业日内作出补救则作别论； (iv) 就任何适用法例而言，李孝轩先生无法或被视为无法支付其到期债务或破产，中止支付其任何债务或因实际或预期财务困难，与其一名或多名债权人展开磋商，以期重订其任何债务，承认其无能力支付到期债务或作出破产行动； (v) 李孝轩先生与其债权人订立任何和解、计划、个别自愿安排或其他安排或作出与彼有关的临时命令，任何人士就其破产向法院或任何登记机构提出呈请或递交文件； -40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%海亮教育好未来新高教集团中海物业中教控股睿见教育锦江酒店宇华教育宝尊电商瑞思学科英语华住酒店永利澳门枫叶教育海昌海洋公园金沙中国有限公司澳博控股博实乐教育携程银河娱乐正保远程教育红黄蓝新东方教育新濠国际发展途牛金茂酒店-SS民生教育民生教育福寿园呷哺呷哺雅生活服务绿城服务香格里拉(亚洲)中通快递美高梅中国成实外教育香港中旅保利文化百世彩生活达内教育四季教育无忧英语 敬请阅读本报告正文后各项声明 5 [Table_yemei] 海外社会服务行业一周回顾 (vi) 李孝轩先生不履行融资文件或证实有意不履行融资文件。 倘持续发生违约事件，融资代理可透过向本公司发出通知(i) 取消融资项下全部或部分总承担；(ii) 声明所有或部分融资连同应计利息，以及融资协议及有关文件项下应计或尚未偿还的所有其他款项实时到期及应付；(iii) 声明全部或部分融资连同应计利息，以及融资协议及有关文件项下应计或尚未偿还的所有其他款项须根据大多数贷款人（彼等的承担超过66.67%）