休闲服务行业2019年周报第4期：春节假期全国旅游接待总人数4.15亿人次，增速放缓

1 Table_First Table_First|Table_ReportType 证券研究报告 行业研究简报 Table_First|Table_Summary 春节假期全国旅游接待总人数4.15亿人次，增速放缓 休闲服务行业2019年周报第4期 投资要点：  投资机会推荐：核心观点：春节假期全国旅游接待总人数4.15亿人次，增速放缓。受低温雨雪天气影响，春节假日市场整体增长低预期。经中国旅游研究院综合测算，全国旅游接待总人数4.15亿人次，同比增长7.6%，增速较去年下滑了4.5pct，近几年来首次跌破至个位数增长。实现旅游收入5139亿元，同比增长8.2%。江西、江苏、湖北等地受天气因素的影响，接待游客人次增长较去年同期有所放缓，海南和云南等温暖地带相对较为火热。另有星级酒店三季度数据披露显示，全国星级饭店第三季度平均房价为341.76元/间夜，同比增长0.44%；平均出租率为60.86%，同比增长0.46%；每间可供出租客房收入为208.00元/间夜，同比增长0.91%；平均房价增长承压，导致RevPAR增速放缓。酒店板块目前受快速扩张和转型升级的影响，出租率和RevPAR表现一般，平均房价增速放缓带来的影响较大，但是长期来看，中端主导方向不变，今年下半年有望好转。短期仍然看好宋城演艺（300144.SZ）和中国国旅（601888.SH），议长期关注。  上周行业重要新闻回顾：国内邮轮港接待邮轮艘次13年来首次出现负增长；全国首家邮轮港进境免税店，2019年年内将开业；受惠两大跨境工程，去年访港旅客量创历史新高；2018年第三季度全国星级饭店统计公报公布；节后机票跌至“白菜价”，错峰游可省五成；2019年春节假期文化和旅游市场安全平稳有序运行，全国旅游接待总人数4.15亿人次，同比增长7.6%；实现旅游收入5139亿元，同比增长8.2%。  上周公司重要新闻公告回顾：九华旅游发布发布收购报告书（摘要；锦江股份发布有限服务型连锁酒店2018年12月部分经营数据简报；曲江文旅发布 2018年年度业绩预告；桂林旅游发布 2018年年度业绩预告；全聚德发布2018年年度业绩快报。  行情和估值动态追踪：上周申万休闲服务行业指数收跌2.54%，收于4569.66，成交额91.65亿元，较前一周略有下降，指数已经连续三周收阴。细分子板块均收跌，景点（-0.41%）>酒店（-1.25%）>餐饮（-1.89%）>旅游综合（-3.44%）。GL休闲服务行业（32只）目前动态平均估值水平为26.1市盈率，A股相对溢价较前一周下降。  风险提示：突发事件带来的旅游限制的风险；宏观经济下行的风险；商誉减值的风险；个股项目推进不达预期的风险。 Tabl e_First| Tabl e_R eportD at e 2019年02月11日 Table_First|Table_Rating 投资建议： 中性 上次建议： 中性 Tabl e_First| Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 Table_First|Table_Author 钱建 分析师 执业证书编号：S0590515040001 电话：0510-85613752 邮箱：qj@glsc.com.cn Table_First|Table_Contacter 江甜丽 研究助理 电话：051082832787 邮箱：jiangtl@glsc.com.cn Table_First|Table_RelateReport 相关报告 1、《春节旅游市场预热，国内游出境游两旺》 《休闲服务》 2019.01.29 2、《元旦假日市场整体平缓，三亚免税销售表现亮眼》 《休闲服务》 2019.01.10 3、《离岛免税政策再调整，范围扩大至轮渡离岛》 《休闲服务》 2019.01.07 请务必阅读报告末页的重要声明 -40%-27%-14%-1%2018-022018-062018-102019-01休闲服务沪深300 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 1 投资机会推荐 核心观点：春节假期全国旅游接待总人数4.15亿人次，增速放缓。 受低温雨雪天气影响，春节假日市场整体增长低预期。经中国旅游研究院综合测算，全国旅游接待总人数4.15亿人次，同比增长7.6%，增速较去年下滑了4.5pct，近几年来首次跌破至个位数增长。实现旅游收入5139亿元，同比增长8.2%。江西、江苏、湖北等地受天气因素的影响，接待游客人次增长较去年同期有所放缓，海南和云南等温暖地带相对较为火热。另有星级酒店三季度数据披露显示，全国星级饭店第三季度平均房价为341.76元/间夜，同比增长0.44%；平均出租率为60.86%，同比增长0.46%；每间可供出租客房收入为208.00元/间夜，同比增长0.91%；平均房价增长承压，导致RevPAR增速放缓。酒店板块目前受快速扩张和转型升级的影响，出租率和RevPAR表现一般，平均房价增速放缓带来的影响较大，但是长期来看，中端主导方向不变，今年下半年有望好转。短期仍然看好宋城演艺（300144.SZ）和中国国旅（601888.SH），议长期关注。 1）中国国旅（601888.SH）：目前行业层面利好消息频出，首先近期离岛免税政策再做调整，免税额度上经历了从5000元/年到8000元/年到16000元/年进而到今天的30000元/年，同时不限次数，这将加速三亚海棠湾免税销售额的增长，助力公司业绩高增；其次轮渡离岛的旅客可购买免税品，覆盖人群范围扩大；再次预期未来将会新增海口、博鳌两家免税店，海免划转至国旅集团旗下后，中免在海南的竞争优势明显，有望获得新增两家免税店的经营权，业务规模将会持续扩大，建议长期关注。 2）宋城演艺（300144.SZ）：目前公司已经完成六间房与密境和风重组的首次交割，2019年，待公司聘请会计师事务所对六间房2015－2018年承诺业绩实现情况出具专项审核报告后，进行第二步交割，未来六间房分两步剥离后，集中资源发展现场演艺的重资产项目以及轻资产输出项目，明年重资产张家界和西安项目有望开业，后年轻资产河南新郑项目以及佛山听音湖项目也有望开园运营，公司迎来快速扩张期，建议长期关注。 2 上周行业重要新闻回顾 1） 国内邮轮港接待邮轮艘次13年来首次出现负增长 中国交通运输协会邮轮游艇分会（CCYIA）和中国港口协会邮轮游艇码头分会联合统计显示，2018年，国内13个邮轮港（上海、天津、厦门、广州、深圳、海口、青岛、大连、三亚、连云港、温州、威海、舟山）共接待邮轮969艘次，同比下降17.95%；邮轮出入境旅客合计490.7万人次，同比下降0.98%。其中，母港邮轮889艘次，同比下降19.03%，母港旅客472.8万人次，同比下降1.10%；访问港邮轮80艘次，同比下降3.61%，访问港旅客17.8万人次，同比增长2.32%。各大邮轮港中，上海、天津分别位列第一、第二，但相关数据也出现下滑。2018年，上海（含吴淞口和国客两码头）全年接待邮轮403艘次，同比下降21.29%，邮轮旅客275.29万人次，同比下降7.56%；天津全年接待邮轮116艘次，同比下降33.71%，邮轮旅客68.39万 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 人次，同比下降27.41%。 2） 全国首家邮轮港进境免税店，2019年年内将开业 1月29日，21世纪经济报道获悉，财政部已于2018年12月批复同意在吴淞口国际邮轮港增设口岸进境免税店, 规模为 1700平方米，其中两个客运楼各850平方米。目前邮轮港方面正在开展项目招标，预计在今年6月3日之前完成招投标流程，新店将于2019年年内开业。这也将成为国内首家位于邮轮港的进境免税店。 3） 受惠两大跨境工程，去年访港旅客量创历史新高 香港旅游发展局1月31日公布的数据显示，2018年访港旅客约6515万人次，较2017年增长11.4%，创历史新高。其中内地访港旅客超过5100万人次，较2017年增长14.8%。旅发局表示，近年来香港集中资源吸引过夜旅客，2018年访港过夜旅客超过2900万人次，较2017年上升约4.9%。自广深港高铁香港段和港珠澳大桥开通，内地访港旅客大幅增加，其中内地访港过夜旅客超过1900万人次，较2017年上升7.4%。 4）2018年第三季度全国星级饭店统计公报公布 2018年第三季度，共有9230家星级饭店通过省级文化和旅游行政部门审核，包括其中一星级59家，二星级1567家，三星级4434家，四星级2351家，五星级819家。全国9230家星级饭店第三季度的营业收入合计515.22亿元，同比基本持平，其中餐饮收入为196.36亿元，占营业收入的38.11%；客房收入为248.70亿元，占营业收入的48.27%。全国星级饭店第三季度平均房价为341.76元/间夜，同比增长0.44%；平均出租率为60.86%，同比增长0.46%；每间可供出租客房收入为208.00元/间夜，同比增长0.91%；每间客房平摊营业收入为36358.80元/间，同比增长2.74%。 5）节后机票跌至“白菜价”，错峰游可省五成 据携程等订票网站消息，2月9日起，飞往热门旅游地的机票价格逐步恢复至平时3至5折水平，部分航线较春节前最高下降超七成。眼下，飞往三亚、昆明等热门旅游地，均有低至2折左右的特价机票。三亚是今年春节最热门目的地之一。春节前一周，北京、上海等主要出发城市飞三亚的机票，经济舱机票基本售罄，只剩下头等舱和公务舱。但在春节长假后半段，飞往三亚的票价跌幅超过70%。携程大数据显示，春节过后，不仅仅是三亚，飞往青岛、成都、昆明、杭州、西安、重庆等热门旅游城市的机票价格均普降两成，涌现大量低至2折左右的特价机票。乘飞机前往这些城市，最低只需花费400多元。 6）2019年春节假期文化和旅游市场安全平稳有序运行 经中国旅游研究院（文化和旅游部数据中心）综合测算，全国旅游接待总人数4.15亿人次，同比增长7.6%；实现旅游收入5139亿元，同比增长8.2%，文化和旅游市场繁荣有序。传统民俗和民间文化吸引力凸显。旅游过年已成新民俗，家庭游、敬老游、亲子游、文化休闲游成为节日期间主流的旅游休闲方式。据中国旅游研究院 4 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 （文化和旅游部数据中心）调查，春节期间参观博物馆、美术馆、图书馆和科技馆、历史文化街区的游客比例分别达40.5%、44.2%、40.6%和18.4%，观看各类文化演出的游客达到34.8%。 3 上周公司重要新闻、公告回顾 图表1：上周公司重要新闻、公告回顾 日期 证券代码 证券简称 公告 主要内容 1月29 603199.SH 九华旅游 发布收购报告书（摘要 根据《池州市人民政府关于调整安徽九华山旅游（集团）有限公司国有资产监管体制的通知》，决定九华山风景区管理委员会国资委不再管理公司控股股东九华集团国有资产，九华集团出资人身份变更为池州市政府国有资产监督管理委员会，由池州市国资委直接行使对九华集团的国有资产监督管理职权,池州市国资委将以出 资 人 身 份 变 更 方 式 获 得 九 华 集 团62.82%的股权。 1月30 600754.SH 锦江股份 有 限服务型 连锁酒 店2018年12月部分经营数据简报 截至2018年12月31日，公司开业酒店7443家，其中中端酒店2463家，占比达到33.1%，12月净开业中端酒店109家。目前经营层面仍然是以平均房价为支撑而带来的RevPAR平稳增长。 1月30 600706.SH 曲江文旅 2018年年度业绩预告 经财务部门初步测算，预计2018年年度实现归属于上市公司股东的净利润增加约1300万元～1500万元，同比增加约21%～25%。主营业务影响主要为公司2018年度下属大唐芙蓉园景区管理分公司等业绩较去年同期增加所致。 1月31 000978.SZ 桂林旅游 2018年年度业绩预