债券舆情日报：亿阳集团主题及相关债项信用等级被下调C

1 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明。 投资提示： 中电联：电煤供应偏紧 煤电企业亏损 房企融资缩紧：开发贷现暂停 土地流标凸现资金紧张 质检总局：去年家电等进口消费类商品抽查不合格率近3成 16亿阳01、16亿阳03、16亿阳04、16亿阳05：联合信用评级：将亿阳集团主体及相关债项信用等级下调至C 16丹港01、16丹港02：联合信用评级：关注丹东港集团债券违约 乐视网预亏百亿还有“后续” 60亿影视版权面临逐步减值风险 15申华MTN001、17申华MTN001：申华控股：2017年度业绩预亏 16西湖债：杭州西湖投资集团：2017年累计新增借款占上年末净资产的181.22% 表1昨日债券评级变化（只，亿元） 昨日更新 上月累计 发行人个数 债券个数 发行人个数 债券个数 债项评级下调 0 0 5 11 主体评级下调 0 0 12 516 数据来源：Wind、上海证券研究所 日期：2018年02月01日 分析师：陈彦利 Tel：021-53686170 E-mail：chenyanli@shzq.com SAC证书编号： S0870517070002 亿阳集团主题及相关债项信用等级被下调CC ——2月1日债券舆情日报 证券研究报告/债券研究/市场动态 市场动态 2 2018年02月01日 一、债券评级下调情况 1．债项评级下调 1月31日，债券16亿阳05被联合信用下调债项评级，由CC下调至C。 债券代码 债券简称 发行人 最新评级日期 最新债项评级 上次评级日期 上次债项评级 债券类型 最新主体评级 评级机构 136526.SH 16亿阳05 亿阳集团股份有限公司 2018-01-30 C 2017-11-15 CC 一般公司债 C 联合信用 136252.SH 16亿阳03 亿阳集团股份有限公司 2018-01-30 C 2017-11-15 CC 一般公司债 C 联合信用 136388.SH 16亿阳04 亿阳集团股份有限公司 2018-01-30 C 2017-11-15 CC 一般公司债 C 联合信用 101660017.IB 16浙商集MTN001 浙江商业集团有限公司 2018-01-26 AA- 2017-07-26 AA 一般中期票据 AA- 大公国际 101661021.IB 16古纤道MTN003 浙江古纤道新材料股份有限公司 2018-01-12 AA- 2017-06-20 AA 一般中期票据 AA- 大公国际 101661006.IB 16古纤道MTN001 浙江古纤道新材料股份有限公司 2018-01-12 AA- 2017-06-20 AA 一般中期票据 AA- 大公国际 101661017.IB 16古纤道MTN002 浙江古纤道新材料股份有限公司 2018-01-12 AA- 2017-06-20 AA 一般中期票据 AA- 大公国际 118731.SZ 16弘债02 中弘控股股份有限公司 2018-01-03 BBB- 2017-12-29 A+ 私募债 BBB- 大公国际 112326.SZ 16中弘01 中弘控股股份有限公司 2018-01-03 BBB- 2017-12-29 A+ 一般公司债 BBB- 大公国际 112234.SZ 14中弘摘 中弘控股股份有限公司 2018-01-03 BBB- 2017-12-29 A+ 一般公司债 BBB- 大公国际 114012.SZ 16弘债03 中弘控股股份有限公司 2018-01-03 BBB- 2017-12-29 A+ 私募债 BBB- 大公国际 118523.SZ 16弘债01 中弘控股股份有限公司 2018-01-03 BBB- 2017-12-29 A+ 私募债 BBB- 大公国际 122356.SH 14富贵鸟 富贵鸟股份有限公司 2018-01-03 BB 2017-11-24 A 一般公司债 BB 东方金诚 118731.SZ 16弘债02 中弘控股股份有限公司 2017-12-29 A+ 2017-06-22 AA 私募债 A+ 大公国际 112326.SZ 16中弘01 中弘控股股份有限公司 2017-12-29 A+ 2017-08-07 AA 一般公司债 A+ 大公国际 数据来源：Wind、上海证券研究所 市场动态 3 2018年02月01日 2．主体评级下调 1月31日，亿阳集团股份有限公司被联合信用下调主体评级或展望，评级由CC下调至C。 债券代码 债券简称 发行人 最新评级日期 最新主体评级 评级展望 上次评级日期 上次主体评级 债券类型 最新债项评级 评级机构 118867.SH 16亿阳07 亿阳集团股份有限公司 2018-01-26 AA- 稳定 2017-11-15 CC 私募债 联合信用 136252.SH 16亿阳03 亿阳集团股份有限公司 2018-01-26 AA- 稳定 2017-11-15 CC 一般公司债 C 联合信用 136526.SH 16亿阳05 亿阳集团股份有限公司 2018-01-12 AA- 负面 2017-11-15 CC 一般公司债 C 联合信用 136172.SH 16亿阳01 亿阳集团股份有限公司 2018-01-12 AA- 负面 2017-11-15 CC 一般公司债 CC 联合信用 118866.SH 16亿阳06 亿阳集团股份有限公司 2018-01-12 AA- 负面 2017-11-15 CC 私募债 联合信用 136388.SH 16亿阳04 亿阳集团股份有限公司 2018-01-12 AA- 负面 2017-11-15 CC 一般公司债 C 联合信用 101461034.IB 14浙商集MTN001 浙江省商业集团有限公司 2018-01-26 AA- 稳定 2017-07-26 AA 一般中期票据 AA- 大公国际 011761027.IB 16浙商集MTN001 浙江省商业集团有限公司 2018-01-26 AA- 稳定 2017-07-26 AA 一般中期票据 AA- 大公国际 101661021.IB 16古纤道MTN003 浙江古纤道新材料股份有限公司 2018-01-12 AA- 负面 2017-06-20 AA 一般中期票据 AA- 大公国际 011761027.IB 17古纤道SCP001 浙江古纤道新材料股份有限公司 2018-01-12 AA- 负面 2017-06-20 AA 超短期融资债券 大公国际 101661006.IB 16古纤道MTN001 浙江古纤道新材料股份有限公司 2018-01-12 AA- 负面 2017-06-20 AA 一般中期票据 AA- 大公国际 101661017.IB 16古纤道MTN002 浙江古纤道新材料股份有限公司 2018-01-12 AA- 负面 2017-06-20 AA 一般中期票据 AA- 大公国际 数据来源：Wind、上海证券研究所 市场动态 4 2018年02月01日 二、国内经济 无 三、区域经济 无 四、产业经济 1. 中电联：电煤供应偏紧 煤电企业亏损 据1月31日新华社报道，新华社北京1月31日电（记者姜琳）中国电力企业联合会31日发布的报告显示，迎峰度冬期间，我国电煤消费需求较快增长，电煤供需形势偏紧。受电煤价格持续高位等多重因素影响，煤电企业发电成本大幅增加，出现大面积亏损局面。 2. 房企融资缩紧：开发贷现暂停 土地流标凸现资金紧张 据1月31日中国证券报讯，2018年以来，房企融资通道骤然缩紧。中国证券报记者1月30日获悉，部分银行已暂停受理房地产行业新增授信，或暂停房地产开发贷业务。同时，信托业人士透露，在严监管背景下，信托公司地产融资业务更趋审慎。中原地产首席分析师张大伟表示，随着监管层严控银行信贷和信托资金违规进入房地产市场，房企融资难度越来越大。 3. 质检总局：去年家电等进口消费类商品抽查不合格率近3成 据1月31日新华社讯，国家质检总局30日发布的数据显示，2017年，在全部抽查商品中，与消费者密切相关的进口商品质量状况不容乐观。其中，家用电器、服装、家用纺织品、牙刷、湿巾、学生用品等进口消费类商品不合格率达28.3%。上述数据是2017年全国出入境检验检疫部门对法定检验商品目录以外的进出口商品实施监督抽查的结果。 五、公司新闻 1. 16亿阳01、16亿阳03、16亿阳04、16亿阳05：联合信用评级：将亿阳集团主体及相关债项信用等级下调至C 据1月31日香港万得通讯社报道，联合信用评级公告称，鉴于亿阳集团所发行的公司债券“16亿阳01”构成实质违约，将亿阳集团主体长期信用等级下调至C，并将“16亿阳01”、“16亿阳03”、“16亿阳04”、“16亿阳05”债项信用等级下调至C。 2. 16丹港01、16丹港02：联合信用评级：关注丹东港集团债券违约 据1月31日香港万得通讯社报道，联合信用评级有限公司公告称，日前“16丹港01”违约；此外1月30日丹东港集团发布公告称，根 市场动态 5 2018年02月01日 据“16丹港01”“16丹港02”2018年第一次持有人会议决议，本次违约将导致“16丹港01”和“16丹港02”两期债券启动加速清偿，于2018年1月30日提前到期。针对上述事项，联合评级已经与公司取得联系，并将继续关注丹东港集团后续的债券兑付进展及相关事项。 3. 乐视网预亏百亿还有“后续” 60亿影视版权面临逐步减值风险 据1月31日每日经济新闻报道，乐视网去年到底有多惨？直到1月30日晚晒出2017年业绩预告，乐视网巨亏116亿元的惨烈事实才摆在了公众面前。116亿元亏损大窟窿主要包括35亿元对影视版权、可供出售金融资产等无形资产的提计减值准备。 4. 15申华MTN001、17申华MTN001：申华控股：2017年度业绩预亏 据1月31日香港万得通讯社报道，申华控股公告称，经财务部门初步测算，预计2017年度将出现亏损，净亏损5.2亿元至6.2亿元。本次业绩预告未经注册会计师审计。 5. 16西湖债：杭州西湖投资集团：2017年累计新增借款占上年末净资产的181.22% 据1月31日香港万得通讯社报道，杭州西湖投资集团有限公司公告称，截至2017年12月末，公司2017年累计新增借款金额占2016年末净资产的比例为181.22%。 6 2018年02月01日 分析师承诺 陈彦利 本人以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师的研究观点。此外，本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级体系与评级定义 债券投资评级： 从安全性、收益性、流动性的三个角度，我们对债券投资价值的分类评级如下： 附表：上海证券债券投资价值评级分类 类型 内容 两全级 配置级 投资级 回避级 安全性 高 高 全分布 低 收益性 高 高 高 低 流动性 高 低 高 全分布 资料来源：上海证券研究所整理 按照我们的投资评级定义，由于机构投资特性的差异，不同债券的投资评级是适应不同机构需求的，对应关系通常有： 两全级——全序列机构：银行、保险、基金、券商、专业投资者； 配置级——配置主需求型机构：银行、保险； 投资级——收益主需求型机构：基金、券商、专业投资者。 投资评级基准： 安全性判断——主体评级+债项评级，经营、财务前景前瞻 收益性判断——市价与中债估值差距、STW。 流动性判断——融资适当性、交易规模（市场深度和广度）。 投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实