股指期货周报：期指短线或延续偏强运行

金融衍生品研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第 1 页 共 12 页 国泰君安期货 GUOTAI JUNAN FUTURES shi 期指短线或延续偏强运行 毛磊  021-32504851  maolei013138@gtjas.com 证书编号Z0011222 投资要点：  市场展望：整体上，当前市场经济预期上修，重要宏观数据又处于真空期，地方两会召开预计仍将释放托底信号。刚兑预期有序破除，投资者对股市的偏好相对提升。近期多个数据指标显示市场风险偏好回升。预计短期市场延续偏强态势运行，后期关注通胀预期及外部货币政策动向给国内货币政策预期带来的方向性指引。  策略建议：日内交易频率可参照1分钟和5分钟K线图，同时止损位和止盈位也可参照30点或者50点去设定。从上述基本面分析来看，预计本周期指或延续偏强运行，建议投资者采取逢低做多思路操作，周后期关注市场货币政策预期是否会随外部环境出现新变化。预计沪深300股指期货主力合约IF1802核心运行区间4280-4450点，上证50股指期货主力合约IH1802核心运行区间3100-3190点，中证500股指期货主力合约IC1802核心运行区间6140-6580点。 注：刘文杰对本文亦有贡献。 2018.01.22 金融衍生品研究 股指期货周报 国泰君安期货 GUOTAI JUNAN FUTURES 金融衍生品研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第 2 页 共 12 页 国泰君安期货 GUOTAI JUNAN FUTURES 1. 股票市场回顾 上周，A股市场延续“二八”乃至“一九”分化的走势。以银行、房地产为首的强周期品种走强，白马龙头亦强者恒强。小市值品种整体偏弱，中证500指数走势重新走弱分化。 图1 上周市场各主要指数涨跌互现 图2 2018年以来上证50指涨幅最大 3.29%1.72%1.43%-1.45%-1.98%-2.51%-3.22%-4.0%-2.0%0.0%2.0%4.0%上证50上证综指沪深300深圳成指中证500中小板指创业板指 9.0%6.3%5.5%2.3%0.3%0.1%-1.4%-2%0%2%4%6%8%10%上证50沪深300上证综指深圳成指中证500中小板指创业板指 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 图3 上周沪深300行业指数涨跌互现 图4 上周沪深300指数分行业贡献点 5.89%0.54%-0.09%-0.24%-0.79%-0.94%-1.21%-1.76%-2.40%-3.92%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%沪深300金融沪深300工业沪深300能源沪深300公用沪深300电信沪深300医药沪深300材料沪深300信息沪深300可选沪深300消费 89.9 48.2 37.3 15.9 0.7 -17.0 -22.9 -26.1 -30.9 -33.5 -40-20020406080100医疗保健信息技术日常消费可选消费电信服务能源公用事业工业材料金融 料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 图5上周上证50指数分行业贡献点 图6上周中证500指数分行业贡献点 541.7 142.9 23.9 12.9 0.0 -12.1 -53.5 -132.8 -222.8 -336.6 -400-2000200400600日常消费医疗保健工业可选消费信息技术公用事业电信服务能源材料金融 3.1 0.7 0.0 -0.7 -0.8 -1.9 -2.0 -2.6 -8.9 -11.3 -12-10-8-6-4-2024信息技术可选消费电信服务金融公用事业日常消费能源医疗保健材料工业 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 金融衍生品研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第 3 页 共 12 页 国泰君安期货 GUOTAI JUNAN FUTURES 2. 股指期货行情 表1股指期货各合约周成交持仓情况 合约代码周开盘价周最高价周最低价周收盘价涨跌持仓量持仓变化周末结算价成交量成交金额IF18014233.04351.64217.04290.861.80.00-22,494.004291.066,2208459636.208IF18024236.84330.04218.64303.670.019,272.0016,906.004304.637,2054778973.336IF18034235.04330.04221.04312.078.016,960.004,493.004309.217,2092205054.426IF18064241.44333.24214.04318.482.83,676.00278.004316.02,005257073.222小计39,908.00-817.00122,63915700737.192IC18016393.26396.06193.26281.0-120.20.00-15,211.006280.940,0525034816.668IC18026371.86371.86160.26232.0-139.815,446.0013,023.006242.025,1613147061.008IC18036338.06338.06130.06208.2-133.29,616.001,666.006217.66,958866098.668IC18066269.86269.86082.26156.0-115.82,717.00399.006157.01,196147531.988小计27,779.00-123.0073,3679195508.332IH18013035.23142.43025.23123.697.00.00-12,803.003123.746,4444291395.282IH18023032.63155.43030.03133.8101.212,877.0011,807.003130.829,6562774140.236IH18033045.63163.23045.63143.898.27,241.001,656.003140.810,7471004231.250IH18063052.83175.83051.83157.0102.62,183.00373.003155.41,886176859.666小计22,301.001,033.0088,7338246626.434备注：成交量、持仓量：手（按单边计算）；成交额：万元（按单边计算）；交割日周末结算价为现货指数交割结算价；价格：点。 资料来源：中国金融期货交易所 图7 上周股指期货主力合约涨跌互现 图8 上周股指期货主力合约上证50振幅最大 3.201.46-1.88-3-2-101234IH1801IF1801IC1801 3.93.23.200.511.522.533.544.5IH1801IF1801IC1801 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 图9 股指期货主力合约成交持仓占比 图10股指期货主力合约基差(现货-期货)走势 0%20%40%60%80%100%120%140%160%180%200%12-2012-2512-3001-0401-0901-1401-19沪深300上证50中证500 -40-2002040608011-2011-2712-0412-1112-1812-2501-0101-0801-15.沪深300上证50中证500 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 金融衍生品研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第 4 页 共 12 页 国泰君安期货 GUOTAI JUNAN FUTURES 3. 影响因素跟踪 3.1 资金面 公开市场操作：央行上周在公开市场投放4500亿元，考虑到上周有4100亿元的逆回购到期，央行上周净投放资金400亿元。 图11 公开市场操作情况 图12 央行公开市场逆回购操作情况 -15000-10000-500005000100001500001-1912-2912-0811-1710-2710-0609-1508-25亿元公开市场操作:货币回笼公开市场操作:货币投放公开市场操作:货币净投放 05001000150020002500300035001-161-171-181-191-201-211-22亿元逆回购数量:7天逆回购数量:14天逆回购数量:28天 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 资金价格：涨跌互现，银行间7天期回购加权利率下跌2.29个bp；3个月SHIBOR上涨3.24个bp；长三角票据直贴利率下跌5个bp。 表2上周主要品种资金价格变动情况 期限2018-01-192018-01-12涨跌（BP)期限2018-01-192018-01-12涨跌（BP)隔夜2.83602.83000.603个月4.71154.67913.241周2.89102.86402.706个月4.72164.70851.312周3.84603.80803.809个月4.72744.70522.221个月4.11134.1134(0.21)1年4.73844.72331.51地区2018-01-192018-01-12涨跌（BP)期限2018-01-192018-01-12涨跌（BP)珠三角4.254.30(5.00)1天2.96302.90815.49长三角4.204.25(5.00)7天3.36193.3848(2.29)中西部4.304.35(5.00)14天4.51