贵金属日报：美元指数走弱助力金银

贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 银河期货研发中心 2018年1月11日 星期四 内容摘要 由于美朝关系缓和令避险情绪消退，昨日早间金银逐渐震荡下行至日内低位。而此后美元指数走弱又给金银提供支撑，尤其是昨日下午5点半左右美元指数跳水，更是令金银此后一路上行，美盘前，两波总价值达25亿美元的买盘推动现货黄金涨至1327.73美元/盎司，刷新了近期高点，随后回落，但目前依然处于高位。 持仓方面，SPDR黄金持仓较上一交易日减少了2.95吨，至828.96吨；全球最大白银ETF--iSharesSilverTrust持仓较上日减少38.14吨，当前持仓量为9839.55吨。加息概率方面，据CME“美联储观察”，美联储今年3月加息25个基点至1.5%-1.75%区间的概率为67.1%，6月至该区间概率为42.8%。 近期虽然美国国债收益率一直稳步走高，在本周二日本央行公布调整购债后，美债价格进一步跌向熊市，10年期美债收益率触及10个月新高2.575%，美债收益率上升会压低黄金价格，但美元下滑却助涨黄金走势。 避险情绪方面，昨日美韩两国表示，南北对话将不仅仅局限于朝鲜派团参加平昌冬奥会的议题，下一步或将以半岛无核化为目标进行对话。美国总统特朗普称，在合适的时间和情况下，如果朝鲜愿意对话，美国将敞开对话大门。美国方面，今日特朗普将就是否豁免对伊朗的制裁做出决定；此外，“通俄门”将依然值得关注，近期特朗普律师正准备与穆勒进行会谈。 美联储方面，近期多名美联储高官的讲话整体偏“鸽派”，令市场对加息前景充满疑虑，从市场的加息概率亦能有所反应。昨日，达拉斯联储主席卡普兰表示，美联储必须对经济过热的风险保持谨慎，今年加息三次是“基准预期”；芝加哥联储主席埃文斯则认为，政策继续保持宽松将帮助提振通胀，暂停加息直至今年年中是一个温和的提议；圣路易斯联储主席布拉德则称，美联储通胀目标的调整有待考虑，鉴于缺乏政策框架的正式转变，政策制定者可能“倾向于”通胀高于目标，以弥补过去通胀不及预期的表现。 目前虽然避险情绪有所减弱，但从近期美联储官员频发的言论令市场对此后加息存在疑虑，加息概率并未增加。在支撑与压力同时消减的情况下，基本面上利多利空因素相对比较均衡，近期金银一直维持高位震荡的格局。今日美国将公布当周初请失业金人数以及美国12月PPI月率。由于目前对美联储是否加息的最大争议在于通膨无法上行，因此，今日建议关注PPI数据。 分析逻辑 近期，美朝关系趋于缓和，伊朗问题得到解决，避险情绪逐步消退。而加息方面，由于美联储官员近期讲话多表现对通膨的担忧，令市场对美联储加息前景表示疑虑。支撑和压力同时减弱令金银多空势力均衡，因此近期呈现震荡格局。 市场关注 1. 政治事件（特朗普、朝鲜、中东局势等相关事件）； 2. 美国经济数据、美联储官员讲话、税改等； 今日视角 目前建议保持观望 美元指数走弱助力金银 震荡 万一菁 宏观贵金属研究员 从业资格号：F3032357 ：021-60329764 ：wanyijing_qh@chinastock.com.cn ：上海市浦东新区向城路288号9楼 : www.yhqh.com.cn 事件回顾 相关数据 60080010001200140016002015-03-032015-05-032015-07-032015-09-032015-11-032016-01-032016-03-032016-05-032016-07-032016-09-032016-11-032017-01-032017-03-032017-05-032017-07-032017-09-032017-11-032018-01-035006007008009001000110012001300SPDR:黄金ETF:持有量(吨)ETF持仓伦敦金 今日数据 ① 20:30 欧洲央行公布12月货币政策会议纪要 ② 21:30 美国至1月6日当周初请失业金人数 ③ 21:30 美国12月PPI月率 ④ 次日04:30 纽约联储主席杜德利在美国证券行业和金融市场协会主办的活动中发表主题演讲 事件影响美元指数利多 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 一、 行情回顾 由于美朝关系缓和令避险情绪消退，昨日早间金银逐渐震荡下行至日内低位。而此后美元指数走弱又给金银提供支撑，尤其是昨日下午5点半左右美元指数跳水，更是令金银此后一路上行，美盘前，两波总价值达25亿美元的买盘推动现货黄金涨至1327.73美元/盎司，刷新了近期高点，随后回落，但目前依然处于高位。 持 仓 方 面 ，SPDR黄 金 持 仓 较 上 一 交 易 日 减 少 了2.95吨，至828.96吨 ； 全 球 最 大 白 银ETF--iSharesSilverTrust持仓较上日减少38.14吨，当前持仓量为9839.55吨。加息概率方面，据CME“美联储观察”，美联储今年3月加息25个基点至1.5%-1.75%区间的概率为67.1%，6月至该区间概率为42.8%。 表1:上一交易日期货市场表现 期货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓纽约黄金主力合约1320.3-0.103240021324.71314.603704337980纽约白银主力合约17.26-0.058356617.3317.131513881819上期所黄金主力279.850.20131968280.50278.402714183340上期所白银主力38900.0033030239103875584178-11788 数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 表２:上一交易日现货市场表现 现货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓伦敦金1319.24-0.23-1323.391313.20--伦敦银17.180.03-17.2817.07--黄金T+D276.190.3757044276.86274.732173662524白银T+D37820.2123598082379737668390866-96166数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 二、 行情看点 近期虽然美国国债收益率一直稳步走高，在本周二日本央行公布调整购债后，美债价格进一步跌向熊市，10年期美债收益率触及10个月新高2.575%，美债收益率上升会压低黄金价格，但美元下滑却助涨黄金走势。 避险情绪方面，昨日美韩两国表示，南北对话将不仅仅局限于朝鲜派团参加平昌冬奥会的议题，下一步或将以半岛无核化为目标进行对话。美国总统特朗普称，在合适的时间和情况下，如果朝鲜愿意对话，美国将敞开对话大门。美国方面，今日特朗普将就是否豁免对伊朗的制裁做出决定；此外，“通俄门”将依然值得关注，近期特朗普律师正准备与穆勒进行会谈。 美联储方面，近期多名美联储高官的讲话整体偏“鸽派”，令市场对加息前景充满疑虑，从市场的加息概率亦能有所反应。昨日，达拉斯联储主席卡普兰表示，美联储必须对经济过热的风险保持谨慎，今年加息三次是“基准预期”；芝加哥联储主席埃文斯则认为，政策继续保持宽松将帮助提振通胀，暂停加息直至今年年中是一个温和的提议；圣路易斯联储主席布拉德则称，美联储通胀目标的调整有待考虑，鉴于缺乏政策框架的正式转变，政策制定者可能“倾向于”通胀高于目标，以弥补过去通胀不及预期的表现。 目前虽然避险情绪有所减弱，但从近期美联储官员频发的言论令市场对此后加息存在疑虑，加息概率并未增加。在支撑与压力同时消减的情况下，基本面上利多利空因素相对比较均衡，近期金银一直维持高位震 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 荡的格局。今日美国将公布当周初请失业金人数以及美国12月PPI月率。由于目前对美联储是否加息的最大争议在于通膨无法上行，因此，今日建议关注PPI数据。 三、 技术走势 技术面上，今日沪金指数目前注意280一线支撑；伦敦金注意下方1310的支撑。白银方面，伦敦银关注下方支撑16.9，沪银指数则关注3870支撑。 图1:沪金指数分析（周线） 图2: 伦敦金走势分析（周线） 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 图3:沪银指数走势分析（周线） 图4: 伦敦银走势分析（周线） 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 四、 策略建议 目前虽然避险情绪有所减弱，但从近期美联储官员频发的言论令市场对此后加息存在疑虑，加息概率并未增加。在支撑与压力同时消减的情况下，基本面上利多利空因素相对比较均衡，近期金银一直维持高位震荡的格局。今日美国将公布当周初请失业金人数以及美国12月PPI月率。由于目前对美联储是否加息的最大争议在于通膨无法上行，因此，今日建议关注PPI数据。技术面上，今日沪金指数目前注意280一线支撑；伦敦金注意下方1310的支撑。白银方面，伦敦银关注下方支撑16.9，沪银指数则关注3870支撑。 五、 场外期权 场外期权策略方面，建议根据自身的资金以及持仓情况进行择机选择。一般来说，若手中有现货持仓，考虑套保的可以做买入看跌期权的操作；若后期有买入现货需求的，可以做买入看涨期权操作；若做投机操作的，前期已经买入看涨期权可以分批出场或者带好止损，卖出看跌期权建议离场，尚未进场的则建议观望。 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 六、 数据参考 1. 内外盘期货与美元走势 图5:黄金期货与美元走势 图6:白银期货与美元走势 91.092.093.094.095.096.0260270280290300提取数据超限，请联系Wind...91.091.592.092.593.093.594.094.595.095.53650370037503800385039003950400040502017-09-152017-09-222017-09-292017-10-062017-10-132017-10-202017-10-272017-11-032017-11-102017-11-172017-11-242017-12-012017-12-082017-12-152017-12-222017-12-292018-01-05SHFE白银 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 2. 内外盘期货走势 图7:黄金内外盘期货走势 图8:白银内外盘期货走势 116012101260