2017年第4季度产量预览

关于主题公司和RIO份额，除非另有说明铜当量产品2016年第四季度1Q17 2Q17 3Q17 4Q17e QoQ YoY 2017DBe2017指导1.57 5.97 1.37 1.45 1.50 1.48 -1% -6%5.8库存数据德意志银行评分购买大洋洲澳大利亚M＆M-多元化资源公司力拓警报路透社彭博交易所代号RIO.AX RIO AU ASX RIO日期2018年1月11日结果于2018年1月10日的价格79.26价格目标-12个月79.0052周内（AUD）79.87-57.15所有条例6,2302017年第4季度生产预览皮尔巴拉（Pilbara）出货量创纪录，铜价反弹RIO将于1月16日（星期二）美国东部时间0830发布其4Q17生产报告。我们预测铁矿石出货量将创历史新高，矿山铜产量将强劲反弹。运输数据表明，力拓在第四季度从皮尔巴拉（Pilbara）售出了89Mt铁矿石（运行速度为356Mtpa），2017年的出货量达到329Mt，因此实现了全年指导价“约330Mt”。这意味着第四季度现金流量强劲。铜产量将比上一季度增长13％，达到137kt，这主要是因为随着Los Colorados选矿厂的投产，Escondida的工厂产量增加。以铜当量计，由于出售猎人谷资产（9月1日出售），我们预计由于煤炭产量减少而环比持平。我们估计，由于铜产量和资产销售下降，RIO的Cu Eq产量在2017年下降了2％，但我们预计2018年将增长2％。主要产量预测（请参见下面的图1）铁矿：全球产量环比增长3％，达到93Mt（100％），加拿大的IOC持续增长，皮尔巴拉地区的季节性增长。铜：环比增长13％至137kt，Escondida的轧机产量更高，以抵消Bingham和OT的低品位，格拉斯伯格没有可归因的金属。煤炭：出售猎人谷资产后，季度均价为3Mt -54％。TiO2：季度环比-4％至315kt。保罗·杨研究分析师（+61）2 8258-2587利亚姆·菲茨帕特里克（Liam Fitzpatrick）研究分析师（+44）207 541-3233马修·弗里德曼研究分析师（+61）2 8258-2607市值（澳元）140,519市值（美元）109,935已发行股份（百万）1,772.9铝：由于生产缓慢，季度环比+ 1％至897kt，氧化铝：保持在2.0Mt，每日交易量（百万美元）130.64铝土矿：戈夫和韦帕的吨数比上一季度增长+ 1％，至13.1吨。自由浮动100.00图1：力拓产量数据资料来源：德意志银行YE2016年12月31日2017年2018E销售（美元）33,781 39,15438,996净利润5,100.0 8,269.78,043.9（美元） 每股收益（美元）2.84 4.66 4.73每（x）12.7 13.313.1收益率（净额）（％）4.7 4.1 4.1德意志银行/悉尼以上表达的观点准确反映了澳大利亚的个人观点发行于：11/01/2018 01:19:07 GMT其证券。作者由于提供具体的建议或观点而没有也不会得到任何补偿。德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意，该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为做出投资决定的唯一因素。除非另有说明，否则价格为上一交易日结束时的当前价，其价格来自路透社，彭博社和其他供应商的当地交易所。对于其他重要 披露请访问和http://gm.db.com/ger/disclosure/DisclosureDirectory.eqsr和https：/gm.db.com/equities MCI（P）083/04/2017。7T2se3r0Ot6kwoPa关键数据资料来源：德意志银行市场研究奥斯特煤炭有限公司-山7.429.56.87.16.53.0 -54%-59%铜（开采）-Kt钻石-Mcts铝土矿– MtTiO2原料-Kt氧化铝-Kt铝-Kt资料来源：德意志银行，公司数据133.8 523.4 84.2 124.8 120.6 136.6 13% 2%4.612.130018.047.71,0494.211.33324.312.93165.912.93275.713.1315-4% 24%1% 8%-4% 5%2,104 8,191 2,045 2,024 1,985 1,985 0% -6%925 3,648 890889886897 1% -3%23.4 22.2-23.8吨466.2 460-480千瓦20.1 19-22 ct 50.1 50-51 mt 1,290 1.2-1.3 mt 8,039 8-8.2 mt3,562 3.5-3.7吨铁矿石产品（百万吨）90.2347.681.684.490.493.13%3%349.4-皮尔巴拉85.5329.577.279.885.087.73%2%329.6铁矿石销售量（百万吨）92.7345.981.181.890.994.34%2%348.1-皮尔巴拉87.7327.676.777.785.889.04%1%329.1330吨