工程机械月报：9月挖机内销提速、出口延续高增，装载机内外销同步正增长

行情回顾

2026年9月，申万工程机械指数累计下跌10.15%，跑输主要指数。

行业跟踪

• 挖掘机：9月销量22,717台，同比增长14.4%。国内销量9,911台（同比增长7.16%），出口销量12,806台（同比增长20.7%）。1-9月累计销量214,274台，同比增长23.1%。国内销量104,530台（同比增长16.3%），出口销量109,744台（同比增长30.4%）。9月内销增速回升至7.16%，出口增速回落至20.7%，但仍在高位，总量增速回落至14.4%。
• 装载机：9月销量12,419台，同比增长17.9%。国内销量5,773台（同比增长14.3%），出口销量6,646台（同比增长21.3%）。1-9月累计销量117,077台，同比增长24.9%。国内销量58,360台，出口销量58,717台，同比分别增长16.7%和34.2%。9月内销增速小幅回升至14.3%，出口增速明显提速至21.3%，出口占比约53.5%。国内电动装载机渗透率约58.6%。
• 其他：涨价从挖机向起重机等品类扩散，龙头企业提价。26Q3汇兑压力有望减轻，盈利能力修复。10月12日出口退税调整未涉及工程机械整机，担忧落地。9月主要产品月平均工作时长80.7小时（同比增长3.32%），月开工率52.4%（同比下降2.73个百分点）。

宏观动态

• 制造业PMI重回扩张区间（50.1%），产需延续修复。
• 资金面提速：新增专项债发行进度加快，9月单月发行额同比增长50.2%。
• 沥青装置开工率仍偏低，水泥价格环比上涨。
• 地产端“降幅趋稳、单月环比改善、同比仍负”：1-9月TOP100房企销售总额同比降幅与1-8月持平，9月单月销售额环比增长15.7%。

重点标的

• 主机厂：三一重工、徐工机械、中联重科、柳工。
• 核心零部件：恒立液压、艾迪精密、福事特。
• 高空/仓储/叉车等：浙江鼎力、安徽合力、杭叉集团、中力股份。

风险提示

• 宏观经济与内需复苏不及预期。
• 更新周期兑现节奏与需求前置透支。
• 海外贸易壁垒与地缘政治。
• 汇率波动。