私募周报（2017年第52周）：私募认为监管趋严为“慢牛”奠定基础，谨慎看待周期股

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证券研究报告 私募周报 周报（2017年第52周） 私募认为监管趋严为“慢牛”奠定基础，谨慎看待周期股 周报要点 1.基础市场回顾 上周， A股探底回升，沪指结束五连阴，沪深300再度回弹，上证50涨幅超过2个百分点，而创业板指数持续低迷。债市方面，中债总财富指数平稳震荡，10年国债收益率下行约3bp。商品市场，黑色板块再展走强，有色板块震荡中延续偏强，农产品、能化板块走势偏弱。 截至上周五收盘，上证综指较前一周上涨了0.95%；沪深300指数较前一周上涨了1.85%；创业板指数较前一周下跌了0.26%；中债总财富指数较前一周上涨了0.01%；南华商品指数较前一周上涨了2.06%。 上周期指整体走势增强。截至上周五收盘，主力合约升贴水情况分别为IF升水0.36%、IC升水0.01%、IH升水0.34%。 市场的波动率方面，上周IVX指数小幅震荡下行，收于14.69点。 2.私募市场回顾 前一周（12.11-12.15），七大策略指数涨跌互现。股市方面，A股市场震荡下跌，而中小盘股票表现较好，股票策略、事件驱动指数止跌反弹；债券市场无明显好转，债券基金指数持续低迷；商品市场波动下降，CTA，CTA下行趋势明显。各策略按周收益率从大到小排序为：股票策略0.46%，事件驱动0.30%，宏观策略0.28%，市场中性0.08%，套利策略-0.20%，债券基金-0.32%，CTA趋势-0.64%。 基于3,027个产品，前一周，所有策略获得正收益的产品占比均超过50%。股票策略产品表现最好，上四分位数接近1个百分点。事件驱动产品业绩也较上周有明显好转。 3.私募行业动态 （一）基金业协会发布《私募基金管理人登记须知》 （二）中基协"拉黑"：73家私募不予登记 131名律师被"点名" （三）11月部分私募净值出现回撤 （四）华润系私募11月仓位下调增持医药生物减持有色金属 4.私募论市 （一）私募基金：监管趋严为“慢牛”奠定基础 （二）黑色系商品强势拉涨 私募谨慎看待周期股 证券分析师：高昕炜 执业编号：S0360516120002 电话：186-0300-0300 邮箱：gaoxinwei@hcyjs.com 《华创证券私募周报2017年第44周-私募重个股轻指数，短期回避黑色系交易》 《华创证券私募周报2017年第45周-私募自律监管进一步完善，多家机构布局“冷门”行业》 《华创证券私募周报2017年第46周-私募深入挖掘持续成长个股, 大幅加仓医药生物》 《华创证券私募周报2017年第47周-瞄准消费及金融龙头股 逾三成私募年底满仓》 《华创证券私募周报2017年第48周-私募基金推产品“定投”业务，价值投资成主流》 《华创证券私募周报2017年第49周-私募看好周期股估值修复，进军基金定投化解择时难题》 《华创证券私募周报2017年第50周-防御情绪升温，私募基金趋谨慎》 《华创证券私募周报2017年第51周-私募认为结构性机会仍可期，选择防御性偏债型品种》 相关研究报告 金融产品研究 私募基金 2017年12月24日 华创证券研究所 私募基金 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、基础市场回顾 ...................................................................................................................................................... 4 （一）市场表现 ................................................................................................................................................... 4 （二）交易数据 ................................................................................................................................................... 4 二、私募市场回顾 ...................................................................................................................................................... 5 （一）整体表现 ................................................................................................................................................... 5 （二）细分策略表现 ............................................................................................................................................ 7 三、私募行业动态 ...................................................................................................................................................... 7 （一）基金业协会发布《私募基金管理人登记须知》......................................................................................... 7 （二）中基协"拉黑"：73家私募不予登记 131名律师被"点名" ......................................................................... 8 （三）11月部分私募净值出现回撤 ..................................................................................................................... 8 （四）华润系私募11月仓位下调增持医药生物减持有色金属 ............................................................................ 9 四、私募机构观点 .................................................................................................................................................... 10 （一）私募基金：监管趋严为“慢牛”奠定基础 .............................................................................................. 10 （二）黑色系商品强势拉涨 私募机构谨慎看待周期股 ..................................................................................... 11 私募基金 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 基础市场表现 ............................................................................................................................................... 4 图表 2 各主力连续合约升贴水幅度（2017/1/1－2017/12/22） .............................................................................. 4 图表 3 IF合约的成交量和持仓量 ............................................................................................................................ 5 图表 4 IC合约的成交量和持仓量 ............................................................................................................................ 5 图表 5 中国波指IVX走势（2015/2/9－2017/12/22） ............................................................................................ 5 图表 6 朝阳永续私募基金指数走势（2013/1/1－2017/12/15） .............................................................................. 6 图表 7 2017年以来朝阳永续私募基金指数累计收益率（2017/1/1－2017/12/15） ............................................... 6 图表 8 朝阳永续私募指数表现（截至2017/12/15） ............................................................................................... 6 图表 9 私募产品的周收益分布图（2017/12/11－2017/12/15） .............................................................................. 7 图表 10 分策略私募产品的周收益率（2017/12/11－2017/12/15） ........................................................................ 7 私募基金 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 一、基础市场回顾 （一）市场表现 上周（2017年12月18日至2017年12月22日），A股探底回升，沪指结束五连阴，沪深300再度回弹，上证50涨幅超过2个百分点，而创业板指数持续低迷。板块方面，次新股和燃气股涨幅靠前。债市方面，中债总财富指数平稳震荡，10年国债收益率下行约3bp。商品市场，黑色板块再展走强，有色板块震荡中延续偏强，农产品、能