开源电子 MLCC更新 三星电机再签长协 Q3业绩预计高增 建议逢低布局

本报告聚焦MLCC行业最新动态，重点分析了三星电机在AI服务器领域持续斩获长协大单的情况。报告披露三星电机年内已累计锁定4份延伸至2027年底的MLCC长协订单，总金额达2.11万亿韩元，此外还斩获约1.5万亿韩元的硅电容订单。同时，报告也关注国内原厂如风华高科及三环集团的Q3涨价落地情况，预计Q3利润环比有望翻倍。报告还指出，长协锁定产能、供需缺口扩大叠加涨价预期，行业长期维持高景气。

MLCC赛道未来发展趋势向好。从产能端看，三星多次签订27年LTA表明AI服务器MLCC需求仍然紧缺，高容产品转产及扩产周期导致高容以上产品产能缺口预计将在27年持续扩大。从价格端看，预计多家原厂或在27H1维持涨价，随着产能缺口扩大，涨价二阶导或将持续向上，行业整体保持量价齐升趋势。

报告重点分析了三星电机在AI服务器领域的长协订单情况，国内原厂MLCC企业的Q3涨价及业绩预期，以及MLCC行业整体供需关系和价格趋势。报告指出，长协锁定产能、供需缺口扩大叠加涨价预期，行业长期维持高景气。同时，报告也关注了国内龙头企业的产能扩张和业绩增长情况。

当前MLCC市场现状表现为供需缺口扩大和价格持续上涨。一方面，AI服务器等下游应用需求旺盛，产能扩张需要时间，导致供需缺口持续存在；另一方面，国内原厂如风华高科、三环集团等多次提价，市场价格上涨趋势明显。报告预计，随着产能缺口扩大，价格持续上涨的趋势有望延续。

本报告提示的风险主要集中在产能扩张不及预期和价格波动风险。由于MLCC扩产需要较长时间，若市场需求变化或产能扩张不及预期，可能导致供需关系失衡。此外，上游原材料价格波动也可能影响MLCC企业的盈利能力。同时，市场竞争加剧也可能导致价格竞争压力上升。