台积电渠道调研 先进制程产能 利用率与价格展望

3纳米产能与进度

• 18B晶圆厂预计2026年底月产能达200千片，全部阶段满产；每个阶段平均25千片，个别阶段上限30千片。
• 亚利桑那P2厂3纳米量产可能提前1-2个季度，乐观预测2027上半年启动（非官方2027下半年），工艺参考台湾18B厂。

提价与成本压力

• 台积电可能在2027年对先进制程提价5%-10%，阻力极小，因AI驱动供需失衡及衬底、设备、人力、运营成本持续上涨。

2纳米产能预测

• 2027年底Fab 20和Fab 22的2纳米月产能将超120千片（高于市场预期110千片），Fab 22第四阶段爬坡加速。

7纳米产线用途

• 15B厂7纳米利用率上升非源于有机需求，约20%产出用于3/4/5纳米中后段金属层，缓解18B腔体瓶颈。

产能扩张瓶颈

• 人力短缺（尤其先进制程岗位）是首要瓶颈，台积电正招募国际人才；日本熊本3纳米项目优先级不高，顶尖人力集中于台积电台湾/亚利桑那厂区。

未来制程规划

• 亚利桑那P3厂瞄准2纳米，官方2028前投产，专家预估2028年底风险试产、2029年满产。
• Fab-25的A14（1.4纳米）制程目标2028量产，风险试产可能2027年底启动，阶段产能维持2.5-3万片/月。

封装产能增长

• CoWoS先进封装2027-2028年同比增长70%-80%，封装环节对AI芯片制约已缓解，学习曲线痛点基本解决。