对二甲苯：成本支撑仍强，正套 PTA：成本支撑仍强，正套 MEG：到港增加，短期有压力

2026-10-09 贺晓勤国泰君安证券张东旭

PTA: 本周PTA装置变动：英力士、嘉通检修恢复，独山能源、嘉兴石化装置停车，开工负荷70.9%。
PX: 11月mopj在937美元/吨，12月成交在1330美元/吨，11月有买盘报价在1385美元/吨，12月在1322/1337商谈，换月11/12在+50有买盘报价。10月8日PX收在1350美元/吨，较昨日涨68，较9月30日涨101。纸货11月在1285有成交听闻。
IPA: 华东一条30万吨IPA装置10月8日起逐步停车检修，预计两周左右。
MEG: 台湾一套36万吨MEG装置近期重启稳定运行。截至10月8日，中国大陆乙二醇开工负荷79.17%，草酸催化加氢法开工负荷87.57%。张家港、太仓、江阴及常州MEG港口库存约13万吨，环比上升1万吨。
聚酯: 百宏工业丝装置检修，涤纶工业丝总体开工负荷68%。福建一套33万吨聚酯装置重启。国内大陆地区聚酯负荷74.1%。直纺涤短工厂产销好转，平均产销115%；江浙涤丝产销放量，平均产销320%。

PX: 受成本支撑影响，总体趋势偏强，月差正套。9月份供应量提升361万吨，10月份海内外部分装置检修，仍是去库格局。海外油品供需偏紧，对芳烃支撑存。
PTA: 受成本支撑影响，总体趋势偏强，月差继续维持正套操作。下游负反馈，PTA低库存格局下可流通货源偏少，需观察下游聚酯开工情况。
MEG: 单边趋势短期偏弱回调，中期不宜过分看空。节后基差跌至800元附近，总体现货成交清淡。港口库存拐点已现，10月份到港量预计增加。国产装置开工创新高，下游聚酯开工下调，供应边际宽松。仓单8991张，10合约交割风险下降。关注11合约交割情况。

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这份研报主要分析了哪些化工品？

本报告主要分析了对二甲苯、PTA和MEG的市场动态。对二甲苯和PTA受成本支撑影响呈现强势趋势，而MEG则因到港量增加短期内面临压力。报告详细探讨了各品种的供需格局、装置变动及价格走势。

当前PTA市场的主要变化是什么？

本周PTA市场变化包括英力士、嘉通检修恢复，独山能源、嘉兴石化装置停车，导致开工负荷降至70.9%。同时，下游聚酯开工情况对PTA需求有直接影响，低库存下可流通货源偏少，需持续关注聚酯开工变化对PTA价格的影响。

报告如何看待MEG的未来趋势？

报告指出MEG短期趋势偏弱回调，但中长期不宜过分看空。节后基差跌至800元附近，现货成交清淡，港口库存出现拐点，10月份到港量预计增加。国产装置开工创新高，而下游聚酯开工下调导致供应边际宽松，仓单数量下降，10合约交割风险降低，需关注11合约交割情况。

对二甲苯和PTA的正套操作有何依据？

对二甲苯和PTA的正套操作主要基于成本支撑。报告显示，PX成本持续提升，海外油品供需偏紧对芳烃价格形成支撑，同时10月份海内外部分装置检修有助于维持去库格局。PTA低库存且下游需求尚可，进一步强化了成本支撑下的正套逻辑。

本报告提示了哪些市场风险？

报告提示的主要风险包括MEG市场短期供应宽松可能带来的价格压力，以及下游聚酯开工波动对PTA和MEG需求的潜在影响。此外，装置检修恢复可能改变市场供需平衡，需密切关注港口库存和到港量变化，以及仓单交割风险对相关品种价格的影响。