长江汽车 汽车指楠第183期国庆假期乘用车需求跟踪及展望

一、核心要点

1. 2026年国庆乘用车需求环比中秋增长10%-20%，但较去年同期弱20%；新能源需求明确增长，20万元及以下精品轿车（比亚迪、吉利、领跑等）增15%-30%，高端新能源除小米鹏程、问界部分车型外表现偏弱，燃油车环比中秋跌10%以内、同比仍跌20%-30%。
2. 刚需客户占比降至20%-30%（往年为40%-50%），非刚需客户观望价格折扣，主要受换购需求释放、油价、新能源车价涨、购置税调整、纯电补能担忧等因素影响。
3. 头部车企库存低，比亚迪库存1.5以内、吉利1.6-1.7、小鹏等基本无库存，新能源库存系数约1.2-1.3。
4. 10月新能源零售预计170-175万辆，12月或冲200万辆，全年乘用车累计下滑15%-18%，新能源或10月实现正增长。

二、投资线索

1. 赛力斯与华为调整合作模式后，问界M8、M9订单回暖，消费者信心恢复。
2. 小米鹏程国庆订单增40%-50%，交付周期高配8周以上、低配约2个月。
3. 比亚迪国庆订单增10%-20%，10月将上市轻越野SUV、第三代汉唐、汉L等新车，部分车型退单率30%-40%，闪充补能年底将建2万站。
4. 吉利银河战舰7预售热度高，银河E5改款后预计月销1万台，智充技术需推进站建设对比比亚迪闪充。
5. 小鹏G9L月销约3000-4000台，极氪9X、8X月销三四千台，部分出口。
6. 长城H10月销近1万台，依赖外观、配置、价格优势，高山SUV预计10月下旬预售。
7. 领跑D19稳月销五六千台，D99月销千台以内。

三、风险与关注

1. 高端新能源车需求低迷，需关注补贴政策退出后的需求变化。
2. 消费者对纯电补能存担忧，站覆盖仍待完善，存在高峰站位问题。
3. 华为与赛力斯合作调整后，问界营销资源配置或影响短期销量。
4. 部分新车型交付进度待验证，退单率较高。