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国庆假期乘用车景气度如何？
国庆假期乘用车客流环比9月中秋周末增20%-30%，但同比去年弱，高意向刚需客户占比仅20%-30%（往年50%-60%），订单同比降15%-20%，景气度偏弱。细分市场表现疲软，燃油车订单环比降10%、同比降20%-30%；新能源车比亚迪、吉利、领跑同比增10%-50%，但小米、小鹏、鸿蒙智行等弱于去年；高端品牌奔驰宝马奥迪无新增刺激，鸿蒙智行、理想订单同比降约40%
四季度乘用车市场趋势如何？
四季度乘用车需求较去年收窄10%-15%，交付或持平微增，12月或冲量，全年累计负增长。热门新车型包括比亚迪第三代唐/汉、泰雄，吉利极氪007改、银河星舰八EV，领跑M8改、宝马RX3等。小米汽车鹏程系列锁单5万+，10月交付或破2万，11-12月订单预计4万-4.5万；小鹏L05为G6平替，G9L、GX单月有望破万，M03稳在八九千台/月；理想L6关单导致9月销量下滑，I6改10月上市，预计月销2万+，I9订单约1万+
报告重点分析了哪些品牌？
报告重点分析了燃油车、新能源车及高端品牌的表现。燃油车方面，丰田、大众订单环比降10%、同比降20%-30%。新能源车方面，比亚迪、吉利、领跑同比增10%-50%，小米因新车型大订权益截止翻倍，小鹏、鸿蒙智行等弱于去年。高端品牌方面，奔驰宝马奥迪无新增刺激，鸿蒙智行、理想订单同比降约40%
当前乘用车市场现状如何？
当前乘用车市场景气度偏弱，国庆假期客流虽环比增20%-30%，但同比去年下滑，高意向刚需客户占比仅20%-30%，订单同比降15%-20%。政策方面，地方补贴3000-8000元，国补可兜底至年底，仅对刚需客户有刺激。整体促销力度不大，新能源延续818政策，个别车型有限度折扣。需求较去年收窄10%-15%，交付或持平微增，12月或冲量，全年累计负增长
研报有哪些风险提示？
研报提示乘用车市场景气度偏弱，高意向刚需客户占比低，政策刺激效果有限。新能源车市场竞争激烈，部分品牌如小鹏、鸿蒙智行等表现弱于去年。高端品牌订单同比下滑，需关注市场变化。四季度需求收窄，全年累计负增长，需关注行业竞争加剧和消费需求疲软的风险