德业股份 10月储能排产饱满 Q4有望延续高增 继续重点推荐 中信建投电新

该研报指出德业股份10月储能排产饱满，环比持平或小增，同比约增长2倍，电池包同步环比增长。报告强调即使季节性淡季，公司Q3储能排产及业绩仍维持环比增长、同比翻倍。预计2026年营收250亿元、净利润60亿元，对应PE仅16倍，调整后估值具备性价比。

储能行业在户储、工商储等离网替代柴发需求旺盛的背景下持续发展。预计2027年公司工商储体量将超过户储。同时，欧洲天然气价格高位、英国补贴落地等外部因素可能推动冬季需求，Q4排产环比维持增长，需求有望超市场预期。电池包出口退税与碳酸锂跌价带来的成本红利将形成对冲，盈利维持稳定。

研报重点分析了德业股份储能业务的基本面，包括排产数据、业绩增长情况及估值水平。报告指出公司近期股价调整无基本面变化，Q3业绩环比增长、同比翻倍，具备投资价值。同时，报告关注了冬季高油价、英国补贴等外部因素对Q4需求的潜在提振，以及2027年工商储体量超户储的预期。

当前市场对储能行业的现状判断是需求旺盛且持续增长。户储、工商储等离网替代柴发需求强劲，预计2027年工商储体量将超过户储。欧洲天然气价格高位及英国补贴落地等外部因素可能进一步推升冬季需求。此外，行业排产数据保持增长态势，市场对Q4需求预期较高。

研报提示需关注外部因素变化对行业需求的影响。例如，欧洲天然气价格波动、英国补贴细则落地情况等可能影响市场需求。同时，碳酸锂价格跌落带来的成本红利可能被削弱，需关注电池成本变化对盈利能力的影响。此外，行业竞争加剧也可能对公司业绩造成压力。