优信集团- UXIN -2026年第二季度业绩电话会

一、核心要点

1. 2026年国内新车乘用车销量二季度同比降超20%，燃油车降近40%；二手车仅降约1.4%，但燃油新车价格下探加速二手车行业出清，上半年近3万家二手车商退出，预计全年退出5-6万家，淘汰超20%。
2. 优信二季度零售交易19610台，同比增89%、环比增19%，NPS维持68（行业最高）；价格波动致阶段性毛利承压，三季度起单车盈利快速恢复，预计三季度毛利率重回6%以上。
3. 优信库存周转从过去30天缩至20天，核心得益于AI技术在定价、风险预警的应用，以及全链路运营系统升级；定价准确率、覆盖率、响应速度提升，交易效率提高。
4. 优信布局6个新仓储式卖场（银川、广州等），现有卖场销量持续爬坡，正推进与更多城市合作，扩大全国布局。
5. 优信二季度零售营收10.8亿元，同比增78%、环比增7%；ASP为5.5万元，因价格波动回落，预计后续趋于稳定；总营收11.51亿元，同比增75%、环比增7%。
6. 优信二季度毛利率为-0.7%，受新车价格调整影响，主动出清受影响库存致阶段性波动，三季度毛利率预计回升至6%以上；调整后EBITA亏损1.2亿元，核心为毛利率下降影响。
7. 优信三季度零售预计20500-21000台，同比增近50%，总营收11.6-11.9亿元，毛利率超6%，盈利将随毛利与运营效率改善提升。
8. 优信近期收到未来资本400万美元投资款，剩余400万美元投资交割按计划推进，未来资本确认以2.86美元/ADS完成交割；渔业资本投资的ODI备案正在推进。

二、风险与关注

1. 2026年三季度国内乘用车零售仍同比降超20%，燃油车降约40%，二手车市场压力持续，七月、八月二手车交易量同比分别降6%、11%。
2. 车市波动仍存，优信三季度采用审慎策略，将库存周转、单车盈利、资金效率放在优先位置。
3. CEO增持500万美元ADS（不超2.85美元/ADS）的10b5-1交易计划9月28日起可执行，将按规则逐步开展，受市场成交量等因素制约。

三、行业展望

1. 2026年是中国二手车行业模式迭代起点，传统模式加速退出，行业向规模化、标准化、数字化零售转变，未来2-3年是市场格局重塑关键期。
2. 二季度车市调整最剧烈，三季度市场未现单月大幅下跌，逐步趋稳；四季度为二手车传统旺季，市场波动或较二季度缓和，但风险仍存。
3. 行业整合持续，市场份额向具备规模化、标准化、数字化能力的企业集中，优信将借此扩大份额。