行业周报：琳朝德基店开业，黄金消费由“买克重”走向“买作品”

零售社服行情回顾

本周（9月21日-9月24日），商贸零售指数下跌1.77%，社会服务指数上涨0.89%。零售社服各细分板块中，教育板块涨幅最大（3.65%），互联网电商板块跌幅最小（-10.71%）。个股方面，科德教育、昂立教育、汇通能源涨幅靠前。

周观点：琳朝新店开业，黄金消费由“买克重”走向“买作品”

琳朝南京德基店开业，为品牌华东首店、全国第二家门店，新店面积约200平方米，延续“一店一设计、一城一店”理念，以“博物馆式”策展空间呈现品牌工艺与南京文化，围绕南京城市与历史意象开发限定作品。销售端继续强化稀缺性管理，南京店实行严格限量与预约制，盲订款仅在开业首周开放，并通过分层消费门槛解锁部分稀缺作品的购买或预定资格，同时配套栀子花香插礼盒、错金银锻刀等专属礼赠，以“限量+配货门槛+礼赠”强化购买资格与消费仪式感。门店之外，琳朝通过围挡提前完成品牌表达，围挡以原创珠宝设计手稿为核心，消费者可直接撕下带走，使施工围挡转化为可观看、可收藏、可传播的内容载体。整体看，琳朝持续强化“手工即艺术”和“作品本身”的存在感，门店、围挡及开业活动均服务于作品叙事，以文化立意和原创设计建立差异化，以极致手工构筑工艺壁垒，推动消费者由“买克重”进一步转向“买设计、买工艺、买作品”。

投资建议：关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司

投资主线一（黄金珠宝）： 关注在高端、时尚赛道具备产品力和洞察力的品牌，重点推荐潮宏基、老铺黄金、周大生等，受益标的六福集团、周生生等。 投资主线二（零售电商）： 关注品牌力提升、库存改善和AI赋能的跨境电商龙头，重点推荐赛维时代、华凯易佰、吉宏股份等，受益标的希音-W等。 投资主线三（社会服务）： 关注出行复苏、体验消费升级和AI提效赋能服务消费企业，重点推荐长白山，受益标的科锐国际、学大教育、中国中免等。 投资主线四（医美化妆品）： 关注具备科研创新、深耕情绪消费与高端消费赛道的医美化妆品企业，重点推荐珀莱雅、若羽臣、巨子生物、朗姿股份、毛戈平等。

风险提示

消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。

行业动态追踪

行业关键词： 薛大叔农场、HopeGoo、小核酸、美好生活3.0、百瑞吉等。

大事提醒： 关注多家公司业绩发布会等。

公司分析

科笛-B： 2026H1亏损收窄，商业化放量与管线兑现可期。 朗姿股份： 2026H1经营质量持续改善，医美与女装协同成长。 中国黄金： 中报业绩承压，关注渠道优化和高端化、国际化推进。 毛戈平： 2026H1彩妆表现亮眼，高端化与渠道拓展驱动成长。 丸美生物： 2026H1主品牌稳健，大单品与研发创新驱动成长。 若羽臣： 2026H1业绩高增，自有品牌与品牌管理协同发力。 上美股份： 2026H1主品牌韩束阶段承压，多品牌矩阵延续成长。 美丽田园医疗健康： 2026H1三大业务协同增长，整合提效打开成长空间。 华凯易佰： 盈利能力显著修复，精品品牌化与AI赋能持续推进。 赛维时代： 服饰增长亮眼，非服库存出清与AI提效持续推进。 潮宏基： 加盟业务发展良好，高端渠道突破升级、国际化推进。 华熙生物： 短期盈利略承压，医美与新原料布局持续突破。 老凤祥： 上半年珠宝首饰批发业务承压，关注渠道调整优化。 迪阿股份： 2026H1业绩承压，渠道优化、发力高端黄金业务。 老铺黄金： 金器高增、门店优化成效渐显，关注海外布局发力。 周大生： 加盟业务下滑导致业绩承压，渠道调整、品牌升级。 福瑞达： 2026H1化妆品韧性凸显，期待结构优化持续兑现。 长白山： 上半年利润实现扭亏，定增项目蓄力未来。 爱婴室： 线下主业稳健增长，加盟业务打开全国化空间。 珀莱雅： 2026H1多品牌矩阵持续拓展，花知晓并表打开增量。 贝泰妮： 2026H1经营改善显现，多品牌增长与费用优化共振。 爱美客： 2026H1业绩有所承压，新品矩阵扩容有望推动修复。 豫园股份： 珠宝业务转型升级，全球化布局及豫园二期稳步推进。 润本股份： 2026H1业绩亮眼，多品类协同有望持续贡献增量。 家家悦： 门店调改持续推进，商品力与运营效率稳步提升。 永辉超市： 一季度业绩高增长，门店正式进入精细化调改阶段。 巨子生物： 2026H1业绩略承压，看好护肤与医美Ⅲ类械齐放量。 吉宏股份： 跨境电商业绩高增，AI赋能下盈利改善持续兑现。 周大福： 受益金价FY2026业绩高增长，关注产品、渠道优化。