鑫元基金 全球利率与地缘波动下的资产配置和科技机遇

该研报分析了美联储货币政策路径，指出9月维持加息25BP，美国经济风险从下行转上行，经济由滞胀转向过热，市场10月加息概率超五成，2026年6月前或加息4次。同时，8月核心CPI集中于非持续性项目，通胀趋势改善，美债上涨源于加息、中东地缘、高债务及AI企业发债分流等因素。

研报建议关注AI产业链，包括AI服务器散热（液冷）、终端硬件（折叠屏、存储、光学）、AI应用（企业级Agent、编程工具、AIGC视频）等细分环节。全球视角需关注美联储加息节奏、中东地缘冲突对油价影响及美债利率走势。

报告重点分析美联储加息节奏、中东地缘冲突对油价影响、美债利率走势，以及AI产业链投资机会。建议布局AI服务器散热、终端硬件及AI应用等细分环节。

市场判断美联储加息进入尾声，美国经济由滞胀转向过热，通胀趋势改善，美债上涨受多重因素驱动。全球需关注美联储政策、地缘冲突及AI产业链发展。

研报提示中东地缘冲突升级可能推升油价并迫使美联储加息，美国高债务及AI供应链竞争或引发美债波动，AI应用落地节奏不及预期，核心粘性与付费留存仍待验证。