2026上半年中东和北非私人资本细分

研报总结

引言 中东和北非（MENA）地区尽管面临挑战，但私募股权（PE）交易活动仍保持韧性，上半年交易额达86亿美元，虽略低于2025年水平，但仍显示该地区PE投资未受宏观经济背景影响。然而，退出市场表现疲软，上半年退出价值仅为27亿美元，远低于2025年的水平，预计全年将成为2017年以来最低点。退出市场疲软的原因包括地缘政治问题、买卖双方估值不匹配、AI对企业模式的颠覆以及公共市场担忧。

交易活动

• PE交易：上半年交易额达86亿美元，102笔交易。尽管面临挑战，但PE交易活动保持韧性，预计全年将创下过去十年第二高的交易额。主要趋势包括：
  • 能源安全：可再生能源成为焦点，例如United Solar交易，投资1.6亿美元，凸显了该地区对能源安全的重视。
  • 土耳其崛起：土耳其凭借Loom Games交易，交易额达10亿美元，成为上半年交易额最高的国家。沙特公共投资基金（PIF）仍是该地区关键投资者，参与超过50笔MENA交易。
  • 跨境交易：跨境交易保持稳健，上半年投资64亿美元，占交易额的74.3%。例如Blackstone等机构参与的ADGT交易，表明对地区机会的信心。
  • 体育和娱乐：PIF出售沙特职业联赛（SPL）球队Al Hilal股份，交易额2.237亿美元，显示该领域更注重价值创造。EA的私有化交易和PIF对体育和娱乐基础设施的投资也值得关注。
• 风险投资（VC）交易：上半年完成287笔交易，投资额20亿美元，交易数量下降但交易额保持强劲。主要趋势包括：
  • UAE领先：UAE上半年交易额达13亿美元，已超过2025年全年水平，主要交易包括Cadena和CargoX AI。
  • 沙特和土耳其：沙特VC交易数量下降，而土耳其保持稳定。

退出市场

• 退出渠道：仅8.9%的PE退出价值来自公开上市，与2025年的60.8%形成鲜明对比。Flynas的IPO表现不佳，表明当前市场环境下，私有企业上市困难。
• 退出趋势：退出市场疲软，上半年退出价值仅为27亿美元。主要原因是地缘政治问题、估值不匹配、AI颠覆和公共市场担忧。游戏行业成为亮点，例如Loom Games以10亿美元被收购。

融资

• 总体趋势：上半年融资54亿美元，预计将超过2025年的96亿美元。但基金关闭数量减少，仅为53家，低于2025年的174家。PE基金主导融资，占融资总额的85.6%，VC基金仅融资1.9亿美元。
• BlueFive Capital：BlueFive Capital的Onyx Fund I基金以30亿美元融资，成为上半年最大亮点，显示MENA投资者对国际私募资本交易的兴趣。
• 基金规模和关闭时间：上半年私募市场基金中位规模为6800万美元，保持稳定。基金关闭时间为12个月，与2025年持平。

结论 MENA地区私募市场呈现复杂态势，交易活动保持韧性，退出市场疲软，融资市场则呈现资金集中趋势。地缘政治问题、估值不匹配和AI颠覆等因素对退出市场造成压力，而PE交易仍保持活力，VC交易则呈现资金集中趋势。预计未来几个月挑战仍将存在，但该地区私募市场仍具有长期投资价值。