东吴批零社服 朝八最深度 古茗品牌创新提质增效万店连锁高效扩张

2026年上半年古茗营收增长约30%、净利润增长约40%，业绩超预期。在2025年高基数下仍实现增长，截至2026年中，古茗门店达1.43万家，上半年净开店897家。单店日均GMV同比上升，毛利率和净利润率均同比提升。公司计划全年净开店约2000家，开店增速仍处连锁行业靠前水平。

古茗通过调整加盟政策稳定加盟商关系，筛选优质合作方，减少短期跑路问题。同时，古茗在南京等高线城市开店，首店日销约16万，月销达数百万，印证高线城市布局成效。古茗咖啡上新门店占比超20%，烘焙门店近1万家，核心烘焙门店约数千家，烘焙对单店销售额贡献数百元，对利润贡献为正。

古茗具备连锁行业靠前的开店能力，拥有茶饮龙头的单店阿尔法能力。公司判断门店空间可达3-4万家，2026年计划净开店约2000家，增速仍处行业靠前水平。古茗在品牌创新、产品迭代、运营优化等方面持续提升，推动单店GMV和利润率增长。

截至2026年中，古茗门店达1.43万家，上半年净开店897家。2026年7-8月同店数据转正，8月增长主因基数及秋品上新。古茗在南京等高线城市开店首店日销约16万，月销达数百万，显示高线城市布局成效。公司计划全年净开店约2000家，开店增速仍处连锁行业靠前水平。

部分市场关注的港股公司补税事项，古茗管理层存在分红，补税与分红存在一年左右滞后，对公司层面影响无需过度担忧。古茗通过调整加盟政策，稳定加盟商关系，减少短期跑路问题，保障长期互利共赢。此外，古茗需持续关注市场竞争加剧和原材料成本波动等风险。