化工日报：美伊谈判希望重燃，成本支撑转弱

市场要闻与数据

• 地缘方面：伊朗高级官员透露，若美国接受解除对伊朗港口军事封锁等要求，伊朗将在七天内开放霍尔木兹海峡。

市场分析

• 期现货方面：
  • EG主力合约收盘价5879元/吨，较前一交易日下跌148元/吨（幅度-2.46%）。
  • EG华东市场现货价7010元/吨，较前一交易日下跌155元/吨（幅度-2.16%）。
  • EG华东现货基差1080元/吨，环比下降5元/吨。
• 生产利润方面：
  • 乙烯制EG生产毛利21美元/吨，环比下降15美元/吨。
  • 煤基合成气制EG生产毛利2746元/吨，环比下降160元/吨。
• 库存方面：
  • MEG华东主港库存13.4万吨，环比增加1.6万吨。
  • EG华东主港库存降至历史低水平，流通库存稀少。
  • 上周主港到港量6.3万吨，副港到港3.3万吨；本周主港计划到港量4.3万吨，副港1.5万吨，库存下降速度放缓。
• 供需逻辑：
  • 国内负荷：因效益改善，8月下旬以来乙二醇负荷快速提升。
  • 进出口：海外乙二醇装置负荷处于低位，东西海岸物流受阻，7月底开始红海船只绕行苏伊士运河，8~9月进口量预计低于20万吨，10月恢复空间有限。
  • 需求端：EG货源偏紧限制下游负荷，短纤瓶片装置减产，聚酯负荷下降，逐步传导至长丝，关注长丝大厂动态。
  • 库存：9月EG平衡表去库幅度预计在10万吨以内，10月预计平衡小累，远月累库情况取决于海峡通行及新装置投产情况，短期低库存支撑仍存。

策略

• 单边：中性，受沙特加速通过霍尔木兹海峡出口原油及市场对美伊外交进展重燃希望影响，油价短期承压但地缘不确定性未消，关注联合国大会期间美伊会谈情况。
  • 现实低库存下流通现货少，基差高企，近期乙二醇回落过程中聚酯工厂适度补货，低位买盘存在支撑。
  • 国内供增需减，9月去库收窄至10万吨以内，后期炼厂降负预期下10月累库空间预计不大，现货偏紧下回调空间有限，但需求负反馈下波动较大，追高需谨慎。
• 跨期、跨品种：无。

风险

• 原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，EG装置变动超预期。

图表

• 列出了22张相关图表，包括价格、基差、生产利润、负荷、库存等数据。

核心观点与结论

• 乙二醇市场短期受地缘政治及供需逻辑影响，低库存支撑价格，但需求负反馈限制上涨空间。
• 美伊关系及霍尔木兹海峡通行情况是关键变量，需持续关注。
• 国内负荷快速回升与聚酯减产并存，9月去库收窄，10月累库可能性不大。
• 策略上建议中性，短期低位买盘存在支撑，但追高需谨慎。