国投证券化工新材料聚丙烯第31期景气传导与政策催化会议纪要

该研报分析了原油、海外成品油、钛白粉和SAF（可持续航空燃料）等化工新材料领域的景气传导与政策催化。原油方面短期顶部或110美金/桶，底部支撑在90至80美金；海外成品油供需双紧，价差或扩大；钛白粉行业限产保供，龙头企业提价，内需受涂料拉动，建议关注龙佰集团；SAF政策催化或在年底，建议关注卓越新能。

化工新材料领域呈现多方面趋势：原油市场受地缘和库存支撑，价格区间波动；海外成品油供给收缩需求旺季，价差扩大；钛白粉行业通过限产保供提价，内需和出口增长；SAF政策逐步完善，香港纳入五年规划，国内标准体系持续落地。这些趋势为相关企业提供发展机遇。

研报重点分析了原油价格波动区间、海外成品油供需格局、钛白粉行业供需及价格走势、以及SAF政策落地进展。原油关注顶部底部支撑，成品油关注供给收缩和需求旺季，钛白粉关注限产保供和下游补库，SAF关注政策催化和标准体系。

当前化工新材料市场呈现多元态势：原油市场亚洲抢油推高运费致炼厂利润收窄，国内买盘放缓；海外成品油供给受地缘冲突影响收缩；钛白粉行业限产保供下价格提升，下游涂料需求拉动补库；SAF政策逐步完善但落地需时。市场整体处于结构性变化中。

研报提示了地缘局势升级对原油及成品油市场的影响、钛白粉下游需求不及预期的风险、以及SAF相关政策落地进度不及预期的风险。这些风险可能影响相关企业的经营和市场表现，需持续关注地缘政治动态、下游行业需求变化及政策执行情况。