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这份研报的核心内容是什么？
本报告聚焦电力行业在景气磨底中的加速分化，强调电力作为能源转型关键要素及AI基建的重要性。报告提出“中美电价10年周期相对论”，指出美国高折旧成本导致电价中枢长期粘性，中国电价相对优势确立并打开上行空间。同时关注“能源通胀”孕育的“电价回暖”机会，分为稳健回报（水核）和弹性优选（火电、绿电）两大方向，以基本面为锚，通过系列深度汇报及Wind热点聚焦持续输出研究成果。
电力行业未来发展趋势如何？
电力行业未来将加速分化，能源转型和AI基建成为关键驱动。美国高折旧成本导致电价中枢长期粘性，中国电价相对优势确立并打开上行空间。报告关注“能源通胀”孕育的“电价回暖”机会，水核凭借稳定成本在通胀背景下具备确定性收益，火电有望困境反转，煤电一体化及沿海火电盈利弹性值得期待，绿电或迎来“三元悖论”拐点。
报告重点分析了哪些方向？
报告重点分析电力行业周期与资产价值，坚守电力领域挖掘确定性优质资产。关注“能源通胀”孕育的“电价回暖”机会，衍生通胀逻辑成为核心配置抓手。具体分为稳健回报（水核）和弹性优选（火电、绿电）两大方向。火电方面，煤电一体化及沿海火电盈利弹性值得期待；绿电方面，或迎来“三元悖论”拐点。报告以基本面为锚，通过系列深度汇报及Wind热点聚焦持续输出研究成果。
当前电力市场现状如何判断？
当前电力行业加速分化，2026年以来行业呈现明显分化趋势。美国高折旧成本导致电价中枢长期粘性，中国电价相对优势确立并打开上行空间。报告关注“能源通胀”孕育的“电价回暖”机会，认为水核凭借稳定成本在通胀背景下具备确定性收益，火电有望困境反转，煤电一体化及沿海火电盈利弹性值得期待，绿电或迎来“三元悖论”拐点。行业整体处于景气磨底加速分化阶段，能源转型和AI基建成为关键驱动。
研报中提示了哪些风险？
本报告提示电力行业投资需关注政策变化风险，包括电价政策调整、能源转型政策变动等可能影响行业盈利能力。此外，宏观经济波动可能影响能源需求，进而影响电力行业表现。火电板块面临环保及碳排放政策压力，绿电板块需关注技术迭代及补贴退坡风险。同时，报告强调以基本面为锚，需关注企业自身经营风险及财务风险，但未涉及具体投资建议或涨跌预测。