广汇能源2024年三季度生产经营情况交流会纪要

一、三季度生产经营核心情况

（一）煤炭板块：产销两旺，量价齐升，区域定价权持续强化

• 产销规模：7月外销量419.39万吨，8月472.61万吨，9月1–15日268万吨；日均产量约20万吨，外销量17–18万吨；9月累计产量300万吨，产能利用接近满负荷，仍有小幅上探空间。
• 价格与盈利：自营煤炭地销价格升至370元/吨（较年初涨75%以上），预计10月突破400元/吨；白石湖煤矿完全成本约160元/吨，单吨毛利超200元。
• 驱动逻辑：国际冲突推高大宗商品价格，国内监管致供给收缩，新疆富油煤资源稀缺性强化广汇区域定价权。

（二）煤化工板块：大修收官，负荷快速爬升，产品价格创近年新高

• 装置运行：9月20日起全面稳产，甲醇日产量超3500吨，LNG日产量227万方，乙二醇产能向40万吨/年爬坡。
• 价格表现：甲醇出厂价2850–3000元/吨（现货价3900元/吨），乙二醇华东现货价超7000元/吨，LNG出厂价4.5元/方，提质煤530元/吨，煤焦油约4000元/吨。
• 支撑逻辑：供需紧平衡及中东进口替代。

（三）天然气与国际贸易板块：长协锁定高收益，四季度盈利确定性强

• LNG长协：8月、9月均价约16–21美元/MMBtu，10月、11月已启动销售，当前出口溢价显著。
• 成本优势：长协挂钩布伦特与亨利港价格，HH价格偏低致综合成本优势突出。
• 四季度计划：执行3船长协（10–12月各1船），利润高度锁定。

二、重大项目建设进展

（一）煤炭增量项目

• 马朗煤矿：地面系统2024年底完工，2025年一季度验收投产，资源潜力支撑3000–4000万吨/年产能。
• 哈密东部矿区：已上报自治区，预计2025年内核准，2026年起产出，是“十五五”产能跃升核心载体。

（二）石油勘探开发

• 勘探进展：9月底完成4口井钻完，四季度试油，2025年下半年进入开发阶段。
• 资源预测：远景资源量支撑300万吨/年产能，总投资超百亿元。

（三）其他重点项目

• 富油煤综合利用一期：2024年11–12月投产。
• 煤炭分级提质项目：核准手续推进中。

三、现场问答要点

• 甲醇、乙二醇：甲醇疆内消化为主，价格达近年高点；乙二醇主销东部，出厂价约6400元/吨，四季度盈利释放。
• LNG：四季度长协挂钩JKM价格（27.8美元/MMBtu），气源无断供风险。
• 煤炭销售：疆内疆外各50%，外运瓶颈在车皮调度，但运力满足需求。
• 煤化工长协：部分存在，采用期货价格公式定价，与现货价偏差极小。
• 马朗煤矿：2025年一季度验收，核增节奏取决于国家指标。
• 油田开发：2025年下半年启动开发，初期滚动开发，总投资超百亿元。

四、总结展望

公司三季度经营向好，四季度业绩将显著改善。煤炭板块升级为区域定价主导者，盈利中枢抬升；煤化工与天然气板块弹性充足；马朗煤矿、东部矿区、油田三大增量引擎将梯次落地，广汇能源步入高质量发展新阶段。