坚定看好周期的力量天风农业

这份研报分析了生猪行业的周期性变化，指出生猪远期合约回调对板块指数的影响有限，关键在于关注养殖板块的产能去化程度。报告显示，截至8月，生猪产能去化已达到上一轮周期的118%（卓创）和125%（钢联），仔猪仍处于亏损状态，政策端持续推动产能去化。报告看好本轮周期累计去化幅度，认为远期价格涨幅无需悲观。

生猪行业正处于产能去化阶段，市场对猪价预期逐步上修。随着累计去化超过23年及生产效率提升边际减弱，优质猪企的市场空间打开。报告强调，产能持续去化及政策决心下，猪价拐点预计在27年出现，市场对猪价预期逐步上修。

研报重点分析了生猪板块的产能去化程度和未来价格走势。报告指出，远期期货合约价格发现度有限，仅作为参考，核心需关注养殖板块的产能去化程度。报告强调，产能持续去化及政策决心下，猪价拐点预计在27年出现，市场对猪价预期逐步上修。

当前生猪市场处于产能去化阶段，仔猪仍处于深亏状态，政策端持续推进产能去化。报告显示，截至8月，生猪产能去化已达到上一轮周期的118%（卓创）和125%（钢联），涌益数据库也达到80%-90%。报告认为，产能持续去化及政策决心下，猪价拐点预计在27年出现，市场对猪价预期逐步上修。

报告提示，虽然看好生猪行业产能去化和未来价格走势，但需关注行业政策变化和市场需求波动风险。此外，生猪养殖周期性波动较大，投资者需关注市场风险，理性投资。产能去化过程中，养殖企业需关注成本控制和经营风险。