长江家电陈亮团队 给自己充电深度研习室 系列PPT电话会议44 如何看黑电MiniLED渗透率提升潜力

核心观点与关键数据

行业趋势： 黑电行业整体呈现量缩价增趋势，总量平稳略有下降，价格端回升主要源于产品结构升级，其中Mini LED渗透率提升是关键驱动因素。

国内市场： 过去两年受国补政策加持，Mini LED渗透率提升较快，重点企业如TCL、海信国内渗透率已超过20%（23%-24%），表现优异。

海外市场： 欧美Mini LED渗透率约10%，低于国内，但消费能力更强，未来提升潜力大。

产品迭代： Mini LED产品持续迭代，推动行业升级，均价提升的同时毛利率优化，提升净利率水平。

Mini LED渗透率提升潜力分析

1. 当前阶段： 全球Mini LED渗透率仍处于较低水平，欧美日约10%，中国市场达47.6%，成为全球最快增长市场。
2. 未来潜力：
   • 海外市场： 北美、西欧、日本等地区居民收入和消费水平高，但当前渗透率低于中国，未来提升空间大。随着产品矩阵完善和品牌推广，有望复制中国渗透率快速提升路径。
   • 其他区域： 东欧、拉美、中东、非洲及亚洲地区居民收入持续改善，Mini LED渗透率有望进一步提升。
3. 驱动因素：
   • 中国品牌产业链协同和技术研发优势，率先推动下一代显示技术产业化。
   • RGB Mini LED、QD Mini LED等新形态产品毛利率更高（比普通Mini LED高8-10个百分点），推动毛利上行。

研究结论

• 全球Mini LED渗透率仍处早期阶段，未来提升潜力大。 海外市场尤其北美、西欧、日本等地区消费能力强，但当前渗透率低，未来有望快速提升。
• Mini LED渗透率提升将决定行业盈利走向。 Mini LED毛利水平高，其渗透率提升对厂商盈利端驱动显著。
• 中国产业链龙头受益： TCL、海信等凭借产业链协同、技术创新和全球渠道优势，在产品推广和技术迭代上保持领先，有望持续受益于全球Mini LED市场扩容和技术进步。

总结

Mini LED渗透率提升是黑电行业产品结构升级的核心驱动力，国内市场已领先全球，海外市场潜力巨大。随着产品矩阵完善和品牌推广，Mini LED渗透率有望在全球范围内快速提升，推动行业盈利能力增强。中国产业链龙头如TCL、海信将受益于这一趋势。