宏观扰动主导行情 碳酸锂短期震荡寻支撑

研究观点

1. 市场表现：9月15日，碳酸锂期货主力合约收跌3.32%至129120元/吨，增仓7123手至41.87万手。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价跌2800元/吨至135850元/吨，工业级碳酸锂平均价跌2800元/吨至131850元/吨，电池级氢氧化锂(粗颗粒)跌2500元/吨至124000元/吨。仓单库存减少1650吨至47164吨。
2. 供给端：周度碳酸锂产量环比增加1413吨至27665吨，其中锂辉石提锂增加1040吨至14313吨，锂云母提锂增加330吨至3387吨，盐湖提锂增加177吨至5993吨，回收提锂下降45吨至3055吨，锂渣提锂减少89吨至917吨。9月预计产量环比增加10%至128517吨。
3. 需求端：9月预计三元材料产量环比下降5%至86450吨，磷酸铁锂产量环比增加6%至61.2万吨，钴酸锂产量环比增加6%至7420吨，锰酸锂产量环比增加7%至11487吨。预计锂电池产量环比增加7%至314.5GWh。
4. 库存端：周度库存环比下降4912吨至164435吨，其中上游环比下降1848吨至34796吨，正极厂环比增加1366吨至40861吨，贸易商环比下降570吨至70450吨，电芯厂及其他环比增加840吨至18328吨。
5. 后市展望：9月供需双强，周度表观消费量小幅增加。基差虽有走强但受仓单压力，未能体现现货正反馈，近日仓单小幅流出，关注量级和可持续性。跌价需寻求下方强现实支撑，涨价上方需求脆弱担忧叠加弱预期压制，短期受宏观扰动影响，关注基差和仓单库存变化是否能走出强现实逻辑。