AIAgent驱动CPU产业链迎新机研报摘要

核心结论

AI Agent推动算力架构底层重构，CPU与GPU配比从传统1:8向1:1收敛，每GW算力对应的CPU需求从3000万颗激增至1.2亿颗，行业步入量价齐升窗口。2026年英特尔年内第四次涨价落地，国内服务器CPU部分产品涨幅超40%，交付周期拉长至6个月，全球3年40%的扩产仅能覆盖企业级需求，景气周期有望延续至2028年，叠加国产替代从“能用”走向“好用”，产业链迎来确定性增长。

核心受益环节与标的

国产CPU核心厂商

• 海光信息：x86兼容路线龙头，生态适配优势突出，直接承接智能体通用计算增量。
• 龙芯中科：全自主LoongArch指令集标杆，“三剑客”产品2026年出货量数量级增长，9A1000 GPGPU明年上半年开售。
• 中国长城：整机业务+参股飞腾，深度绑定ARM架构国产算力底座，双维度受益信创升级。

服务器系统级交付

• 中科曙光、浪潮信息、紫光股份：分别依托全栈智算能力、多平台适配优势、新华三全产品线布局，承接算力集群建设红利。
• 神州数码、拓维信息：沿鲲鹏+昇腾路线落地，打通硬件部署与行业智能体应用，贴近政务、交通等场景增量。

配套产业链

• 澜起科技：DDR5内存接口芯片全球龙头，MRDIMM配套芯片随AI服务器标配化加速渗透。
• 通富微电：深度绑定AMD服务器CPU封测订单，直接受益于AMD份额快速提升。
• 卓易信息：BIOS/BMC固件适配需求随国产CPU迭代持续释放。
• 中国软件：麒麟操作系统支撑国产算力生态落地，同步受益商业部署采购。
• 并行科技：算力调度服务承接智能体算力使用时长增量。
• 万通发展：子公司数渡科技PCIe 5.0交换芯片放量，匹配高密度算力节点通道扩容需求。
• 中天精装：间接持股科睿斯，ABF载板业务受益高算力芯片封装紧缺。

风险提示

AI Agent落地进度不及预期，英特尔先进制程良率爬坡受阻，企业资本开支收缩，国产CPU生态适配慢于预期，上游材料产能快速释放缓解供需紧张。