Nike收回国内线上经销权，公司业绩短期承压

本报告指出，滔搏收到Nike通知，自2027年1月1日起将终止在中国内地线上平台销售Nike产品，导致公司业绩短期承压。FY2026年Nike线上销售收入约占公司总收入的22%，该中止将影响FY2027及FY2028的业绩，尤其影响27年春节销售旺季。预计该事件对利润的冲击大于对收入的冲击，因线上渠道利润率更高。公司线上业务占比30-40%，Nike线上业务占公司总收入22%，因此本次事件预计影响公司过半电商生意。线下业务方面，公司仍与Nike保持紧密合作，预计Nike线下收入占公司总收入30-40%

报告分析指出，线上流量和平台权重将持续损耗，短期内其他品牌难以填补Nike留下的收入缺口。零售环境恶化、行业竞争加剧及合作品牌收回经销权是主要风险。线上渠道利润率较高，其流失对整体业绩影响显著。企业需加强多品牌布局和私域流量运营，以应对线上渠道依赖度下降的挑战

本报告重点分析了Nike收回国内线上经销权对06110滔搏的短期业绩影响。关键数据包括FY2026年Nike线上销售收入占比、受影响的具体财年及季度、线上线下业务占比。报告还评估了事件对利润的冲击程度，并提示了零售环境、行业竞争及合作品牌经销权变更等风险因素

市场需关注06110滔搏线上业务受Nike影响的具体程度，特别是电商业务占比及恢复能力。线下业务与Nike的合作稳定性是重要观察点。报告提示零售环境及行业竞争加剧可能进一步压缩利润空间，投资者应评估公司应对渠道变化的能力

报告提示的主要风险包括零售环境恶化可能导致整体销售下滑；行业竞争加剧可能压缩利润空间；合作品牌收回经销权将增加渠道不稳定风险。此外，线上流量和平台权重持续损耗，短期内其他品牌难以填补收入缺口，可能对业绩造成持续压力