国泰海通电新每周金选第124期：AI产业链多个领域机会梳理

本报告核心推荐AIDC相关细分领域，包括液冷、陶瓷基板、AI电源、被动器件、功率半导体和光纤。液冷行业因服务器功耗提升成为标配，陶瓷基板受益于AI产品迭代，AI电源和被动器件业绩可兑现，功率半导体供需紧张，光纤板块价格环比上涨。推荐标的如英维克、飞龙股份、申菱环境、旭光电子、富路材料、博美电子、中瓷电子、新雷能、博迁新材、龙磁科技、三环、风华高科、华润微和中天科技等。

液冷行业从可选变为标配，市场规模预计2027年达1900亿元；陶瓷基板需求随AI产品增长，国内企业可抢占日本企业减产份额，市场规模预计2027年超700亿元；AI电源采购规模预计2027年超150亿元；功率半导体因AI电源需求爆发，国内厂商份额提升，预计2026年Q2、Q4及2027年上半年存在涨价；光纤板块Q3价格环比涨约10%，头部厂商业绩增速30%-50%。

报告重点分析液冷、陶瓷基板、AI电源与被动器件、功率半导体和光纤五大细分领域。液冷关注英维克、飞龙股份、申菱环境；陶瓷基板关注旭光电子、富路材料、博美电子、中瓷电子；AI电源与被动器件关注新雷能、博迁新材、龙磁科技、三环、风华高科；功率半导体关注华润微；光纤关注中天科技。

AI板块处于深度回调后的布局窗口期，AIDC相关细分领域景气度持续提升。液冷从可选变为标配，陶瓷基板需求增长，AI电源和被动器件业绩可兑现，功率半导体供需紧张，光纤价格环比上涨。头部厂商如中天科技、亨通光电业绩增速30%-50%，行业竞争格局稳定。

报告提示AI行业需求不及预期可能导致订单增长放缓，稀土供应变化影响陶瓷行业产能与价格，国产替代进度不及预期可能延迟业绩兑现，光纤扩产进度或不及预期影响价格稳定性。需关注行业需求变化、原材料供应及国产替代进展对细分领域的影响。