国信农业2026年9月农产品周度数据分析会议纪要

一、核心投资方向推荐

1. 牧业板块：四季度肉牛价格将加速上涨，关注优乐牧业、现代牧业；散奶价在中秋国庆旺季仍有上行动力，头部奶企经营性利润或修复。
2. 种植链板块：受超强厄尔尼诺影响，四季度种植链大周期或反转，关注棕榈油、白糖、橡胶、豆粕等品种；推荐奇式乳业（兼具奶牛养殖、乳制品加工、白糖产能），价值标的如北大荒、苏垦农发、海南橡胶、农平高科、东海种业。
3. 生猪养殖板块：产能加速去化，2027年猪价将进入上行周期，推荐牧原股份、温氏股份。

二、各品种周度跟踪数据与逻辑

1. 生猪：出栏均价10.9元/公斤微涨，仔猪均价141元/公斤环比跌1%，能繁母猪存栏环比降3%，规模场淘汰量环比增43%，产能去化加速。
2. 白羽肉鸡：毛鸡价6.14元/公斤跌0.65%，鸡肉消费偏淡，屠宰开工率环比升0.25个点，冻品库存环比增2个点；7月父母代种鸡存栏同比增5.5%，供应量温和增长，关注益生股份、圣农发展。
3. 黄羽肉鸡：快大公鸡价环比涨4%，鸡苗价涨10%，行业主动调减产能，出栏量环比双位数下降，旺季支撑下价格偏强，关注利华股份。
4. 鸡蛋：均价5元/斤涨0.8%，产区与流通环节库存分别降24%、17%，短期或有小幅回落压力，中秋备货后需关注需求回落幅度。
5. 豆粕：国内均价3330元/吨涨30元/吨，进口大豆成本支撑强，国内库存超110万吨处历史高位，短期难大幅上涨；中长期受美豆优良率下降、南美厄尔尼诺影响，供需或收紧，震荡偏强。
6. 玉米：均价约2300元/吨跌0.2%，新玉米上市快于预期，供应增量明显，处于供增需弱状态；受厄尔尼诺影响，国内产量存不确定性，建议关注底部布局机会。
7. 白糖：广西现货5200元/吨跌1.2%，国内供应充裕、库存高，海外受天气影响减产，26/27产季或由盈余转缺口，国内外糖价或上行，奇式乳业兼具白糖产能受益弹性。
8. 天然橡胶：国内全乳胶18550元/吨涨2%，泰国暴雨、本币升值支撑供应，原油价格提振需求，短期或调整，四季度若东南亚主产区因厄尔尼诺减产，价格有望进一步上行。
9. 棕榈油：国内均价9825元/吨跌1.4%，马来西亚8月产量增1.4%、出口降7.5%，库存增7.5%；年底前仍有上涨可能，26/27产季印尼、马来西亚或因干旱、山火减产，生物柴油需求有支撑。
10. 棉花：新疆棉18053元/吨跌2%，新花少量上市，终端需求未改善，纺纱厂加工亏损1600元/吨，需关注天气减产兑现情况。
11. 红枣：广东、河北现货价平稳或微跌，消费淡季无新增产能，短期低波动，中长期需关注新产季产量变化。

三、风险与关注

1. 厄尔尼诺天气的实际影响程度与时间节奏存不确定性，可能冲击农产品供需。
2. 下游消费若未按预期改善，将压制农产品价格与相关板块估值。
3. 部分标的如奇式乳业、利华股份的业绩弹性或受行业供需变化影响，需跟踪验证。