聚烯烃产业链日报：聚烯烃刚需拿货现货紧平衡，空单离场逢低可买入

东吴期货研究所 0512-62936002 www.dwfutures.com 聚烯烃刚需拿货现货紧平衡，空单离场逢低可买入 一、聚烯烃产业链日报 二、PE产业链数据图表 三、PP产业链数据图表 四、PE产业链装置动态 五、PP产业链装置动态 快手必读——聚烯烃产业链日报 2017年12月1日星期五 东吴期货研究所 能源化工品组 王庭富 wangtf@dwqh88.com 15162465336 研究所办公地址： 上海市黄浦区西藏南路 1208号6楼 苏州市工业园区星阳街 5号东吴证券大厦8楼 公司微信服务 期市有风险，投资需谨慎 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 2 页 一、 聚烯烃产业链日报 项目L1805收盘价L1805总持仓前20多头持仓前20空头持仓前20多头－空头持仓基差（华北-主力）1-5价差5-9价差注册仓单布伦特原油WTI原油石脑油CFR日本LLDPE华东煤化料LLDPE华北煤化料LLDPE CFR中国（完税价）/人民币内盘-外盘价差HDPE华东煤化料HDPE-LLDPE价差LDPE华东煤化料LDPE-LLDPE价差PE总库存生产企业库存港口库存社会库存PE企业开工率下游农膜开工率下游包装膜开工率-2.000+32.8-0.1+0.1PP粉+160均聚-共聚价差9300+125-475+175PP共聚注塑煤化料内盘-外盘价差+25+2.5-3.00%0-86799859.2+3PP均聚CFR远东（完税价）/人民币9365.5875057.42+0.120.00丙烯CFR中国966乙烯CFR东北亚13009495+15PP华东均聚拉丝煤化料8825599.00-105-5+8.00062.66-0.45动力煤-105,201-200注册仓单429345期货市场9305-130PP1801收盘价8865数据变化9690上游666.6-46项目-2032613092数据130PP1801总持仓-11-28113125+15184前20多头持仓113501295370,292+55444-30890+55-5433前20多头－空头持仓+17604133451+20617前20空头持仓100409+19459226,474-40+135-1855+100LLDPE开工率0+25535-190粒料-粉料价差贸易商库存/万吨72.3102258700现货市场125-175977585变化PP基差（华东-主力）1-5价差5-9价差PP华北均聚拉丝煤化料库存(周度)30.7-0.7PP总库存/万吨36.2+1.8石化库存/万吨26.4+1.895.23%+1.88%91.37%+3.32%+0.8-59.225.4-1.0港口库存/万吨-1.00%PP企业开工率下游BOPP开工率下游共聚注塑开工率7.0-3-315.5-362.00%049.00%0下游塑编开工率-10063.00%60.00%64.00%16.3 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 3 页 昨日聚烯烃高开下行，现货市场成交一般，华北线性套保商报价1801-50至+30，货源很少，华东PP拉丝套保报价1801-50至平水，成交刚需为主。当前聚烯烃市场货源不多，供需紧平衡，近几日价格回调后，刚需有补库行为，短期内深跌难度较大。近月合约存在现货支撑，昨日明显抗跌，而5月合约存在供应增加的预期，PE面临美国货源冲击，PP供应面临宁煤二期等三套新产能投产的压力，可择机做1-5正套。昨日夜盘原油达成限产协议大幅震荡，今日聚烯烃从现货端看仍有上行驱动力，空单离场观望，逢低可逐渐买入建仓。 二、 PE产业链数据图表 图1：上游原料价格 图2：石脑油-乙烯价差 图3：油制LLDPE利润 图4：甲醇制LLDPE利润 01020304050607002004006008001000120014001600石脑油CFR日本乙烯CFR东北亚布伦特原油（右）45055065075085095002004006008001000120014001600乙烯-石脑油价差（右）石脑油CFR日本乙烯CFR东北亚1000150020002500300035002016-08-132016-09-132016-10-132016-11-132016-12-132017-01-132017-02-132017-03-132017-04-132017-05-132017-06-132017-07-132017-08-132017-09-132017-10-132017-11-13石脑油折算LLDPE利润-1000-5000500100015002000250030002016-08-132016-09-132016-10-132016-11-132016-12-132017-01-132017-02-132017-03-132017-04-132017-05-132017-06-132017-07-132017-08-132017-09-132017-10-132017-11-13甲醇制LLDPE利润 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 4 页 图5：LLDPE1-5月间价差 图6： LLDPE-PP 图表:7：LLDPE基差 图表8：LLDPE内外盘价差 图表:9：LLDPE-HDPE/LDPE价差 图表10：LLDPE注册仓单 数据来源：Wind资讯、东吴期货研究所 -400-2000200400600800100012001400160020152016201720180500100015002000250030001月16日2月16日3月16日4月16日5月16日6月16日7月16日8月16日9月16日10月16日11月16日12月16日1月16日L01-PP01L1601-PP1601L1701-PP1701L1801-PP1801-400-300-200-1000100200300400700075008000850090009500100001050011000基差-华北（右）华北现货价期货结算价-1000-50005008000850090009500100001050011000内外盘价差（右）LLDPE华北现货价LLDPE:CFR中国-600-10040090014001900240029003400HDPE膜-LLDPE价差LDPE-LLDPE价差02000400060008000100001200014000LLDPE注册仓单 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 5 页 图表:11：PE、PP装置开工率 图表12：PE、PP库存情况 三、 PP产业链数据图表 图13：石脑油制PP利润 图14：甲醇制PP利润 图15：PP 1-5月间价差 图16：PP基差 65%70%75%80%85%90%95%100%105%2016-10-272016-11-272016-12-272017-1-272017-2-272017-3-272017-4-272017-5-272017-6-272017-7-272017-8-272017-9-272017-10-272017-11-27PE装置开工率PP装置开工率0204060801001202016-10-272016-11-272016-12-272017-01-272017-02-272017-03-272017-04-272017-05-272017-06-272017-07-272017-08-272017-09-272017-10-27PP 总库存（万吨）PE总库存1000150020002500300035002016-08-142016-09-142016-10-142016-11-142016-12-142017-01-142017-02-142017-03-142017-04-142017-05-142017-06-142017-07-142017-08-142017-09-142017-10-142017-11-14石脑油制PP利润-500050010001500200025002016-08-142016-09-142016-10-142016-11-142016-12-142017-01-142017-02-142017-03-142017-04-142017-05-142017-06-142017-07-142017-08-142017-09-142017-10-142017-11-14甲醇制PP利润-500050010001500200025002015201620172018-700-500-300-1001003005007009001100500055006000650070007500800085009000950010000基差（右）PP华东现货价PP期货结算价 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 6 页 图17：PP 内外盘价差 图18：共聚-拉丝价差 图19：粒料-粉料价差 图20：PP注册仓单 数据来源：Wind资讯、东吴期货研究所 -1000-800-600-400-200020040060045005500650075008500950010500内外盘价差拉丝华东现货价均聚PP:CFR中国020040060080010001200140060006500700075008000850090009500100001050011000共聚-拉丝（左）拉丝现货价共聚现货价-200020040060080010001200500055006000650070007500800085009000950010000粒料-粉料（左）粒料现货价粉料现货价020004000600