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聚烯烃产业链日报:多头或卷土重来,空单适当离场观望

2017-11-03王庭富东吴期货港***
聚烯烃产业链日报:多头或卷土重来,空单适当离场观望

东吴期货研究所 0512-62936002 www.dwfutures.com 多头或卷土重来,空单适当离场观望 一、聚烯烃产业链日报 二、PE产业链数据图表 三、PP产业链数据图表 四、PE产业链装置动态 五、PP产业链装置动态 快手必读——聚烯烃产业链日报 2017年11月3日(星期五) 东吴期货研究所 能源化工品组 王庭富 wangtf@dwqh88.com 15162465336 研究所办公地址: 上海市黄浦区西藏南路 1208号6楼 苏州市工业园区星阳街 5号东吴证券大厦8楼 公司微信服务 期市有风险,投资需谨慎 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 2 页 一、 聚烯烃产业链日报 项目L1801收盘价L1801总持仓前20多头持仓前20空头持仓前20多头-空头持仓基差(华北-主力)1-5价差5-9价差注册仓单布伦特原油WTI原油石脑油CFR日本LLDPE华东煤化料LLDPE华北煤化料LLDPE CFR中国(完税价)/人民币内盘-外盘价差HDPE华东煤化料HDPE-LLDPE价差LDPE华东煤化料LDPE-LLDPE价差PE总库存生产企业库存港口库存社会库存PE企业开工率下游农膜开工率下游包装膜开工率-100.630.2-3.0港口库存/万吨+1.00%PP企业开工率下游BOPP开工率下游共聚注塑开工率7.0+15-488.2+1558.00%-2.00%62.00%-2.00%下游塑编开工率+7563.00%57.00%58.00%-1.317.2+0.4PP总库存/万吨37.8-1.4石化库存/万吨27.4-1.491.34%086.37%+1.92%-3.8LLDPE开工率#N/A#N/A700-25粒料-粉料价差贸易商库存/万吨78.410300#N/A现货市场#N/A09750200变化PP基差(华东-主力)1-5价差5-9价差PP华北均聚拉丝煤化料库存(周度)31.0+138127784+5386前20多头持仓1386600376,274-3048-18258+30+8657前20多头-空头持仓-8044136873-3271前20空头持仓130122-7267406,710+35+10-777期货市场9645+160PP1801收盘价8815数据变化9525上游616-100项目-90898538数据-75PP1801总持仓-60-112+1-23-7+5.00060.70+0.21动力煤+106,984-66注册仓单5007259750.6-15PP均聚CFR远东(完税价)/人民币9338.2847554.74+0.44+8.75丙烯CFR中国948乙烯CFR东北亚12409425+25PP华东均聚拉丝煤化料8600571.38+75-2.00+100-153.4-0.1+0.1PP粉-25均聚-共聚价差9200-10-6100PP共聚注塑煤化料内盘-外盘价差+65 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 3 页 东吴点评:周四L1801和PP1801高开震荡,尾盘强力拉涨,L1801收9645(+160),PP1801收8815(+138)。现货市场价格小幅跟涨,成交一般。PE方面,线性买气回落,低压成交较好,华北套保报盘在-50/-80左右,刚需采购意愿弱;PP刚需维持观望,市场成交缩量,套保和代理均有出货意愿,套保报盘在-100左右,价格上涨后刚需收货意愿不强。库存方面周三石化库存降至69万吨,中石油及中石化降价去库存,后期库存或有所累积。聚烯烃短期内弱势反弹,建议空单离场观望。当前市场交易重点在当前的消费旺季与市场预期后期需求将季节性转淡的博弈。目前来看不能确定今年的需求旺季能否带来一波上涨行情,但应防范多头借机炒作。空头的逻辑在于11月后中下旬后棚膜以及管材需求都将转淡,届时可能出现库存的累积。同时当前的宏观环境也相当利空,流动性收紧以及房地产的强监控都对商品市场形成打压。短期操作方面,昨日白天尾盘及夜盘工业品较强,建议空单适当离场观望,抄底做多做好严格止损。L1801震荡区间为9300-9800,PP1801区间为8500-9100。品种间套利方面,LLDPE消费旺季预期强于PP,关注LLDPE-PP滚动做价差扩大的机会;做空甲醇制烯烃利润的套利组合可以逐渐止盈。 二、 PE产业链数据图表 图1:上游原料价格 图2:石脑油-乙烯价差 图3:油制LLDPE利润 图4:甲醇制LLDPE利润 010203040506070020040060080010001200140016002016-08-132016-09-132016-10-132016-11-132016-12-132017-01-132017-02-132017-03-132017-04-132017-05-132017-06-132017-07-132017-08-132017-09-132017-10-13石脑油CFR日本乙烯CFR东北亚布伦特原油(右)450550650750850950020040060080010001200140016002016-08-142016-09-142016-10-142016-11-142016-12-142017-01-142017-02-142017-03-142017-04-142017-05-142017-06-142017-07-142017-08-142017-09-142017-10-14乙烯-石脑油价差(右)石脑油CFR日本乙烯CFR东北亚1000150020002500300035002016-08-132016-09-132016-10-132016-11-132016-12-132017-01-132017-02-132017-03-132017-04-132017-05-132017-06-132017-07-132017-08-132017-09-132017-10-13石脑油折算LLDPE利润0500100015002000250030002016-08-132016-09-132016-10-132016-11-132016-12-132017-01-132017-02-132017-03-132017-04-132017-05-132017-06-132017-07-132017-08-132017-09-132017-10-13甲醇制LLDPE利润 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 4 页 图5:LLDPE1-5月间价差 图6: LLDPE-PP 图表:7:LLDPE基差 图表8:LLDPE内外盘价差 图表:9:LLDPE-HDPE/LDPE价差 图表10:LLDPE注册仓单 数据来源:Wind资讯、东吴期货研究所 -400-2000200400600800100012001400160020152016201720180500100015002000250030001月16日2月16日3月16日4月16日5月16日6月16日7月16日8月16日9月16日10月16日11月16日12月16日1月16日L01-PP01L1601-PP1601L1701-PP1701L1801-PP1801-400-300-200-1000100200300400700075008000850090009500100001050011000基差-华北(右)华北现货价期货结算价-1000-500050080008500900095001000010500内外盘价差(右)LLDPE华北现货价LLDPE:CFR中国-600-10040090014001900240029003400HDPE-LLDPE价差LDPE-LLDPE价差02000400060008000100001200014000LLDPE注册仓单 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 5 页 图表:11:PE、PP装置开工率 图表12:PE、PP库存情况 三、 PP产业链数据图表 图13:石脑油制PP利润 图14:甲醇制PP利润 图15:PP 1-5月间价差 图16:PP基差 65%70%75%80%85%90%95%100%105%2016-10-272016-11-272016-12-272017-1-272017-2-272017-3-272017-4-272017-5-272017-6-272017-7-272017-8-272017-9-272017-10-27PE装置开工率PP装置开工率0204060801001202015-07-272016-07-272017-07-27PP 总库存(万吨)PE总库存1000150020002500300035002016-08-142016-09-142016-10-142016-11-142016-12-142017-01-142017-02-142017-03-142017-04-142017-05-142017-06-142017-07-142017-08-142017-09-142017-10-14石脑油制PP利润-500050010001500200025002016-08-142016-09-142016-10-142016-11-142016-12-142017-01-142017-02-142017-03-142017-04-142017-05-142017-06-142017-07-142017-08-142017-09-142017-10-14甲醇制PP利润-500050010001500200025002015201620172018-700-500-300-1001003005007009001100500055006000650070007500800085009000950010000基差(右)PP华东现货价PP期货结算价 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 6 页 图17:PP 内外盘价差