化工品研究：价格下跌体现库存难去预期，L、PP空单可逢低离场

http://research.stocke.com.cn 1/8 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_main] 衍生品市场类模板 化工品研究 报告日期：2017年04月13日 价格下跌体现库存难去预期，L、PP空单可逢低离场 ：吴铭 ：0571-87213861 ：wuming@zsqh.com [Table_relate] 相关报告 [table_research] 报告撰写人： 吴铭 数据支持人： 汪文林 报告导读 L、PP空单离场，买L05卖PP05持有；甲醇不建议做空，可尝试5-9正套；TA不建议做空 投资要点 ❑ 甲醇 港内地市场在装置检修利好支撑下，较为坚挺，但高端出货不畅，近期或有回调可能。港口方面，进口利润处于较高水平，或刺激后市进口，加之外盘价格较弱，无法对甲醇市场形成有力支撑，短期亦有走弱可能。此外，春季检修及环保监察仍在持续，甲醇上下游开工率均受到较大影响，装置情况或将对行情产生较大影响，需持续关注。操作上建议甲醇暂观望。 ❑ L/PP LPP方面，现货价格上涨明显乏力，基差收窄，价格下跌已体现库存去化不畅，操作上空单可适当离场，买L抛PP继续持有，1100止损。 ❑ PTA 短期供应压力有所缓解，但上下游库存较高是压制TA反弹的主要因素，在PTA加工费压缩空间有限情况下PX让利为主，操作上建议TA709暂观望，暂不做空。 [table_page] 能源化工研究 http://www.cnzsqh.com/ 2/8 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1. 今日要闻 .................................................................................................................................. 4 2. 产业链相关数据汇总 ................................................................................................................ 5 3. 期货仓单 .................................................................................................................................. 6 3.1. 甲醇 ............................................................................................................................................................................... 6 3.2. LLDPE ............................................................................................................................................................................ 6 3.3. PP .................................................................................................................................................................................... 6 3.4. PTA ................................................................................................................................................................................. 6 4. 国内持仓变化 ........................................................................................................................... 7 4.1. 甲醇 ............................................................................................................................................................................... 7 4.2. LLDPE ............................................................................................................................................................................ 7 4.3. PP .................................................................................................................................................................................... 8 4.4. PTA ................................................................................................................................................................................. 8 [table_page] 能源化工研究 http://www.cnzsqh.com/ 3/8 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图表目录 图 1：能源化工品种每日数据汇总 ............................................................................................................................................ 5 图 2：甲醇每日仓单变化 ............................................................................................................................................................ 6 图 3：LLDPE每日仓单变化 ....................................................................................................................................................... 6 图 4：PP每日仓单变化 .............................................................................................................................................................. 6 图 5：PTA每日仓单变化 ............................................................................................................................................................ 6 图 6：甲醇每日持仓变化 ............................................................................................................................................................ 7 图 7：LLDPE每日持仓变化 ....................................................................................................................................................... 7 图 8：PP每日持仓变化 .............................................................................................................................................................. 8 图 9：PTA每日持仓变化 ............................................................................................................................................................ 8 [table_page] 能源化工研究 http://www.cnzsqh.com/ 4/8 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1. 今日要闻 1、尽管美国原油库存下降，然而美国原油产量继续增长，原油期货结束了连续六天的上涨走势。周三(4月12日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2017年5月期货结算价每桶53.11美元，比前一交易日下跌0.29美元，跌幅0.5%，交易区间52.71-53.76美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2017年6月期货结算价每桶55.86美元，比前一交易日下跌0.37美元，跌幅0.7%，交易区间55.53-56.65美元。 2、乙烯单体局部上涨，LLDPE期货震荡下行，PE美金供应稳定，市场大稳小动，报价维稳居多，LLDPE产品货源偏紧，询盘气氛尚可，其他产品美金出货不畅，贸易商出货压力大，成交阻力不减，下游刚需补货，成交小单为主。线性报价1125-1170美元/吨，高压膜料报价1180-1250美元/吨，低压膜报价1120-1160美元/吨。 3、丙烯单体局部下跌，PP期货震荡下行，美金报价平稳，贸易商货源不多，不乏低价货源出现，实盘商谈为主，下游询盘不足，实盘成交有限，内外价差较大，美金交投僵持不下。拉丝主流参考价1040-1070美元/吨，注塑主流参考价1050-1070美元/吨，共聚主流参考价1110-1160美元/吨。 4、江浙织机综合开机率在82.5%