贵金属日报：白银跌幅进一步扩大 黄金亦承压下行

贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 银河期货研发中心 2017年11月30日 星期四 内容摘要 昨日，受美国经济数据表现强劲、美联储主席耶伦暗示12月加息的言论、美国税改以及英国脱欧谈判有新进展等因素影响，美国股市再创新高，虽然美元指数依然疲软，但金银亦承压下行，且近期白银跌幅较大。 数据面上，昨日公布的美国第三季度GDP修正值表现强劲，公布值为3.3%，高于预期和前值，创下2015年三季度以来新高。此后，公布的美国10月成屋签约销售月率表现异常强劲，录得3.5%，超过预期的1%。由于GDP修正值表现强劲，金银惨遭抛单打压。 今日凌晨，美联储发布了经济状况褐皮书。报告指出，自上次褐皮书报告以来，物价压力有所增强，美国经济在10月至11月中期温和增长；美国劳动力市场紧俏，大部分地区的薪资增速温和；零售开支大体上持平，假日销售前景乐观。 美联储方面，昨日美联储主席耶伦在国会证词中表示：年内美国经济走强且通胀未能走高是受暂时性因素影响；预计通胀在未来一年或两年将上升至2%。市场认为耶伦证词暗示12月将进行第三次加息。因此，证词公布后，金银进一步承压下行。 税改方面，亦令金银承压。美国参议院预算委员会周二表示有足够的票数来推进共和党的税收法案。据消息，参议院以52-48的票数通过启动对税改法案进行辩论的动议。税改提案本周能否在参议院通过，对金银影响较大。 地缘政治方面，昨日朝鲜方面确认试射了最新研发的“火星-15”型洲际弹道导弹，并称取得圆满成功，该导弹甚至可以打击到美国本土。因此，昨日避险属性是金银的重要支撑。 持仓方面，SPDR黄金ETF持仓依然保持在839.55吨；SLV白银ETF持仓截止至11月28日则未有变动。美国12月加息概率依然维持在92.8%。 今日将公布美国10月核心PCE物价指数年率，在通膨成为美联储加息的唯一阻碍的情况下，物价指数的表现对此后的加息进程有着非常重要的影响。若今日该数据表现良好的话，则金银进一步承压下跌的概率较大；反之，金银今日或有反弹，建议密切关注该数据表现！ 分析逻辑 虽然高居不下的12月加息概率给美元提供支撑，令金银承压，但近期风险事件频发，给金银提供上行动力。近期美联储官员发表较为频繁，加之美国税改的影响，预计近期日内波动较大，。 市场关注 1. 政治事件（特朗普、朝鲜、中东局势等相关事件）； 2. 美国经济数据、美联储官员讲话、税改等； 今日视角 预计今日在大区间上宽幅震荡概率较大，注意支撑和压力。 白银跌幅进一步扩大 黄金亦承压下行 震荡 万一菁 宏观贵金属研究员 从业资格号：F3032357 ：021-60329563 ：wanyijing_qh@chinastock.com.cn ：上海市浦东新区向城路288号9楼 : www.yhqh.com.cn 事件回顾 相关数据 60080010001200140016002015-01-262015-03-262015-05-262015-07-262015-09-262015-11-262016-01-262016-03-262016-05-262016-07-262016-09-262016-11-262017-01-262017-03-262017-05-262017-07-262017-09-262017-11-265006007008009001000110012001300SPDR:黄金ETF:持有量(吨)ETF持仓伦敦金 今日数据 ① 21:30 美国10月个人支出月率 ② 10月核心PCE物价指数月率 ③ 10月核心PCE物价指数年率 ④ 次日01:00 美联储侯任主席鲍威尔在“金融创新和宏观审慎政策”会议上讲话 ⑤ 次日02:00 2017年FOMC票委卡普兰参加一房地产委员会活动的问答环节 事件影响耶伦讲话利空美国经济数据利空朝鲜发射导弹利多美国税改有进展利空 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 一、 行情回顾 昨日，受美国经济数据表现强劲、美联储主席耶伦暗示12月加息的言论、美国税改以及英国脱欧谈判有新进展等因素影响，美国股市再创新高，虽然美元指数依然疲软，但金银亦承压下行，且近期白银跌幅较大。 数据面上，昨日公布的美国第三季度GDP修正值表现强劲，公布值为3.3%，高于预期和前值，创下2015年三季度以来新高。此后，公布的美国10月成屋签约销售月率表现异常强劲，录得3.5%，超过预期的1%。由于GDP修正值表现强劲，金银惨遭抛单打压。 今日凌晨，美联储发布了经济状况褐皮书。报告指出，自上次褐皮书报告以来，物价压力有所增强，美国经济在10月至11月中期温和增长；美国劳动力市场紧俏，大部分地区的薪资增速温和；零售开支大体上持平，假日销售前景乐观。 持仓方面，SPDR黄金ETF持仓依然保持在839.55吨；SLV白银ETF持仓截止至11月28日则未有变动。美国12月加息概率依然维持在92.8%。 表1:上一交易日期货市场表现 期货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓纽约黄金主力合约1297.60.00000.003488990纽约白银主力合约16.920.0000.0001249330上期所黄金主力281.750.0789514282.05280.6523504042上期所白银主力3956-0.854238023993392148930042188 数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 表２:上一交易日现货市场表现 现货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓伦敦金1283.50-0.80-1296.701281.20--伦敦银16.49-2.11-16.9216.48--黄金T+D276.030.1156970276.18275.20275634-7144白银T+D3825-0.5726286528385438158777320462038数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 二、 行情看点 昨日美联储主席耶伦在国会证词中表示：年内美国经济走强且通胀未能走高是受暂时性因素影响；预计通胀在未来一年或两年将上升至2%。市场认为耶伦证词暗示12月将进行第三次加息。因此，证词公布后，金银进一步承压下行。 税改方面，亦令金银承压。美国参议院预算委员会周二表示有足够的票数来推进共和党的税收法案。据消息，参议院以52-48的票数通过启动对税改法案进行辩论的动议。税改提案本周能否在参议院通过，对金银影响较大。 昨日朝鲜方面确认试射了最新研发的“火星-15”型洲际弹道导弹，并称取得圆满成功。“火星-15”型洲际弹道导弹各方面性能比“火星-14”型洲际弹道导弹大幅提高，可以打击到美国本土。朝鲜危机一定程度上为黄金提供了支撑 今日将公布美国10月核心PCE物价指数年率，在通膨成为美联储加息的唯一阻碍的情况下，物价指数 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 的表现对此后的加息进程有着非常重要的影响。若今日该数据表现良好的话，则金银进一步承压下跌的概率较大；反之，金银今日或有反弹，建议密切关注该数据表现！ 三、 技术走势 技术面上，预计今日伦敦金区间为1280-1295；伦敦银为16.5-16.8；内盘方面，沪金指数预估区间为279-281，沪银指数预计区间在3850-3920。 图1:沪金指数分析（周线） 图2: 伦敦金走势分析（周线） 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 图3:沪银指数走势分析（周线） 图4: 伦敦银走势分析（周线） 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 四、 策略建议 今日将公布美国10月核心PCE物价指数年率，在通膨成为美联储加息的唯一阻碍的情况下，物价指数的表现对此后的加息进程有着非常重要的影响。若今日该数据表现良好的话，则金银进一步承压下跌的概率较大；反之，金银今日或有反弹，建议密切关注该数据表现。技术面上，预计今日伦敦金区间为1280-1295；伦敦银为16.5-16.8；内盘方面，沪金指数预估区间为279-281，沪银指数则预计区间将在3850-3920。 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 五、 数据参考 1. 内外盘期货与美元走势 图5:黄金期货与美元走势 图6:白银期货与美元走势 91.091.592.092.593.093.594.094.595.095.5260265270275280285290295300SHFE黄金美元指数91.091.592.092.593.093.594.094.595.095.53650370037503800385039003950400040504100SHFE白银美元指数 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 2. 内外盘期货走势 图7:黄金内外盘期货走势 图8:白银内外盘期货走势 116012101260131013601410260265270275280285290295300SHFE黄金COMEX黄金1516171819203650370037503800385039003950400040504100SHFE白银COMEX白银 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 3. 内盘期货和现货走势图 图9:内盘黄金期现走势 图10: 内盘白银期现走势 02468260265270275280285290295300价差SHFE黄金SGE黄金T+D0501001502003500360037003800390040004100价差SHFE白银SGE白银T+D 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 5 4. 黄金白银比 图11:上交所金银期货比 图12: COMEX金银期货比 6970717273上期所金银比7373.57474.5757