东吴机械优利德测试仪器仪表领军企业受益光通信电力等AI基建需求上行

优利德主要业务包括通用仪表、专业仪表、温度测试仪表和测试仪器四大板块。其中通用仪表是基本盘，占比超50%；温度和环境测试占20%；专业仪表占10%，盈利能力最高；通用电子测量仪器占15%，是公司未来高端化路线的核心。公司通过经销和ODM模式销售产品，并积极拓展光通信领域，收购信测通信，布局光模块产线测试设备和光网络建设运维仪器。

优利德积极拓展光通信领域，通过收购信测通信进入该赛道，信测通信主要产品包括光模块产线测试设备和光网络建设运维仪器，预计明年收入达3亿，贡献归母净利润3000万。公司自研1.6T采样示波器核心器件已流片，有望成为二线厂商中跑出来的龙头企业。光模块测试设备是未来几年逻辑最好的设备环节，优利德在二线梯队中增速最稳、最具性价比，是最有可能跑出来的厂商之一。

优利德的未来增长点包括电子测量仪器高端化和平台化，以及光通信设备突破和放量。电子测量仪器市场目前处于国产替代阶段，优利德产品技术参数国内第二梯队，有望通过份额提升保持增长。光通信领域，优利德自研1.6T采样示波器核心器件已流片，有望成为二线厂商中跑出来的龙头企业。不考虑采样示波器放量，公司主业明年利润有望达3.8亿，同比增长50%。

电子测量仪器市场目前处于国产替代阶段，国内厂商正在逐步抢占市场份额。优利德产品技术参数国内第二梯队，有望通过份额提升保持增长。公司通用电子测量仪器占15%，是公司未来高端化路线的核心。随着国产替代进程的推进，优利德有望受益于行业发展趋势，实现持续增长。

投资优利德需要关注市场竞争加剧的风险，电子测量仪器和光通信设备行业竞争激烈，公司需要持续提升产品竞争力。此外，海外市场占比50%-60%，需要关注国际政治经济环境变化带来的不确定性。公司通过经销和ODM模式销售产品，需要关注渠道和供应链风险。同时，公司自研1.6T采样示波器尚处于发展初期，存在技术迭代和市场需求不及预期的风险。