油价走高 经济数据与资产配置研判

这份研报分析了8月中国制造业PMI数据，显示生产与新订单回升但整体仍低于荣枯线，大型企业改善明显而中小企业压力较大；美国8月非农就业数据超预期但波动大，美联储9月加息概率低；美伊冲突推动布油近100美元，原油短期高位震荡；国内房地产新政短期对开发商偏利空但长期有助于市场良性循环，核心城市已显现供需改善迹象。

报告认为经济需政策托底，A股整体顺风概率高但盈利改善幅度需合理预期；地缘冲突下建议多元化资产配置，原油短期难大幅波动；国内房地产新政短期对开发商偏利空但长期有助于市场良性循环，核心城市已显现供需改善迹象。

研报重点分析了中美经济数据对资产配置的影响，包括中国PMI分项变化、美国就业数据波动、美联储政策走向、原油价格走势以及国内房地产新政的短期与长期影响。同时关注美9月CPI数据、国内PMI后续走势、房地产政策落地效果及美非数据趋势与中期选举动态。

报告判断经济内需修复快于外需，政策需加力稳经济；地缘冲突推动原油短期高位震荡，美元指数回落缓解地缘恐慌情绪；国内房地产新政短期对开发商偏利空但长期有助于市场良性循环，核心城市已显现供需改善迹象。

报告提示的风险包括美国超预期加息、地缘冲突升级、国内房地产修复不及预期；同时关注美9月CPI数据对美联储政策的影响，以及国内PMI后续走势、房地产政策落地效果及美非数据趋势与中期选举动态可能带来的不确定性。