鸣志电器是一家专注于运动控制领域的综合制造商，提供高品质、高效率和可靠的控制电机系统解决方案。公司总部位于中国上海，并在全球多地设有办事处、分公司和研发中心。
越南制造基地是公司全球化布局的核心支点，定位为面向全球市场的综合性制造与交付平台。上半年，越南子公司实现营收8,494万元，同比增长43%，产能利用率持续提升并已实现盈利。鸣志越南三期项目已于上半年启动，计划建设涵盖控制电机、驱动器、机电一体化模组、工业及LED驱动电源等的一站式产能，重点强化机器人及数据中心热管理等新兴领域的交付保障能力。公司持续完善原产地规则体系，确保国际贸易合规，通过本地化生产增强全球供应链韧性、优化制造成本、提升交付效率。但海外产能爬坡及市场拓展受国际贸易政策、当地营商环境等因素影响，项目进度存在不确定性。
人形机器人领域，公司产品主要布局灵巧手、上肢关节及移动底盘等关键运动控制环节，具备微型无框电机、微型伺服+编码器/微型减速机/微型丝杠的综合解决方案能力，以及"电机+驱动+传动"一体化交付能力。客户拓展方面，公司积极对接国内外灵巧手及机器人整机企业，业务处于市场拓展阶段。技术层面，公司持续深化空心杯电机及一体化关节模组迭代，推进"传动+电机+驱动"集成方案。产能支撑方面，公司积极提升产能保障能力，持续推进平台化产能扩展及海外制造基地的产能储备。但人形机器人产业尚处商业化早期，市场需求释放节奏波动较大，且行业技术迭代较快，截至上半年末，公司相关业务实现的收入占比仍然较小，对公司整体业绩影响有限。
智能汽车领域，公司在智能座舱、线控底盘、激光雷达、AGS、AFS等智能驾驶与电动化关键子系统开展产品研发和客户拓展，已与部分整车厂及一级配套供应商建立了业务合作关系，部分产品实现了小批量或批量交付。公司上半年智能汽车领域营收同比增长约59%，主要得益于部分客户项目进入交付阶段，但公司车载业务整体规模仍然较小，收入占公司整体营业收入比重有限。目前公司正积极推进在研项目的技术验证与客户导入工作，但新项目从定点到量产转化周期较长，产能利用率受项目爬坡节奏影响存在波动。汽车行业竞争加剧，客户项目导入及量产进度存在不确定性，且车载业务目前对公司整体业绩贡献有限。
数据中心液冷系统领域，公司已形成"运动控制核心零部件+液冷模组"的产品布局：冷却系统用电机已实现批量供货；智能液冷泵模组方面，部分产品已完成设计定型，处于客户验证和少量交付阶段，产品适配主流GPU、ASIC芯片的热管理需求。上半年，公司数据中心液冷业务（包括冷却系统用电机和智能冷却泵模组）实现约500万美元营收，但业务整体规模较小，占公司整体收入比重较低。公司正积极拓展海外算力基础设施领域客户，由于商业保密及客户协议要求，暂不便披露具体客户名称及合作细节。数据中心液冷业务尚处于发展初期，客户拓展及订单获取存在不确定性。
公司围绕能源层、算力层、基础设施层、模型层、应用层进行业务探索，上半年各层进展如下：能源层，公司在光伏、锂电及储能领域保持业务拓展，收入增速相对平稳；算力层，公司面向半导体设备提供运动控制部件，部分项目已实现小批量交付；基础设施层，公司数据中心液冷相关电机产品已实现批量供货，液冷泵模组处于客户验证阶段；模型层，公司推进AI算法与运动控制技术融合，目前处于技术积累与产品化阶段；应用层，公司在智能汽车、机器人、医疗设备等方向取得一定业务进展，但相关领域整体收入占比仍然较低，公司将根据自身资源禀赋审慎推进各层业务。上述领域受产业政策、技术路线、市场竞争及客户需求等多重因素影响，发展进度存在较大不确定性。
半导体设备业务，上半年同比增长约78%，后道封测环节部分产品实现批量交付，中前道制程及光通信设备领域处于技术验证与客户导入阶段。鉴于商业保密要求，具体客户名称不便披露。该业务目前收入规模及占比有限，且半导体设备行业受下游资本开支周期影响，具有不确定性。
公司上半年营收和净利润均实现较好增长，且利润增速高于营收增速，主要得益于营收规模扩张，产品结构优化带动毛利率略有改善，公司盈利水平仍处于修复通道。下半年公司将持续聚焦高附加值产品拓展与成本管控，推动盈利质量稳步提升。
公司液冷业务目前主要聚焦在数据中心二次侧的In Rack CDU中，产品适配主流GPU、ASIC芯片的热管理需求。公司作为液冷泵领域的新入局者，在智能循环泵上具备高功率密度、高效率、大流量高扬程、高可靠性、超静音、高集成化等核心优势，目前第一代液冷泵产品已经在北美市场取得UL认证。但液冷泵市场竞争激烈，公司作为新进入者，面临技术迭代、客户认证及市场开拓等多重挑战，业务发展存在不确定性。
公司上半年在数据中心液冷业务实现约500万美元的营业收入，数据仅涵盖数据中心相关液冷业务，并不包括其他液冷业务。公司三季度液冷业务经营情况请关注公司后续披露的定期报告，公司不对未来业绩作出承诺。
