兴证医药2026深度早班车：泰格医药

泰格医药研报指出，国内创新药研发需求呈拐点向上，临床CRO板块复苏明确。泰格作为龙头，新签订单增速超30%，毛利率触底回升。公司构建了从临床前到临床的一体化服务布局，覆盖SMO、中心实验室等，2025年有600余个项目。海外业务扩张较快，在美国、日本等布局超200人团队。细分业务中，SMO增长最快，2026年上半年临床相关服务收入同比增超20%，毛利率超32%

临床CRO赛道呈现复苏趋势，国内创新药研发需求加速增长。泰格医药作为行业龙头，订单加速增长且价格改善，带动行业整体复苏。公司构建一体化服务布局，覆盖SMO、中心实验室等，满足临床需求。海外业务扩张迅速，在美国、日本等市场布局团队，反映行业全球化发展。细分业务中，SMO增长最快，行业格局集中，价格竞争缓和，推动行业盈利能力提升

泰格医药报告重点分析了公司一体化服务布局，覆盖临床前到临床的SMO、中心实验室等服务，2025年管理项目超600个。报告强调海外业务扩张，在美国、日本等市场布局超200人团队，反映公司全球化战略成效。此外，报告关注SMO业务增长最快，2026年上半年临床相关服务收入同比增超20%，毛利率超32%，显示细分业务盈利能力改善

当前临床CRO市场呈现复苏态势，国内创新药研发需求加速增长，带动行业订单加速。泰格医药作为行业龙头，新签订单增速超30%，毛利率触底回升。公司构建一体化服务布局，覆盖SMO、中心实验室等，满足临床需求。海外业务扩张迅速，在美国、日本等市场布局团队，反映行业全球化发展。细分业务中，SMO增长最快，行业格局集中，价格竞争缓和，推动行业盈利能力提升

泰格医药研报提示，大临床行业曾面临价格竞争压力，订单到收入传导需2-3年，业绩大幅改善或至2027-2028年。此外，投资收益存在波动可能，归母净利润受其影响。公司当前持仓相对分散，但随着复苏趋势确认，关注度有望提升。需关注行业竞争格局变化及海外业务扩张风险