策略-缩量环境的应对策略-周末一刻钟系列20260907

这份研报分析了当前A股市场成交量大幅缩量的原因，主要是由泛AI科技板块交易热度阶段性退潮，资金同步降温，叠加主动权益基金对电子通信方向的减仓。报告指出市场处于再平衡阶段，核心驱动力是科技板块主动降温及国庆、中期选举等被动因素。AI产业景气度高，业绩兑现能力强，但需关注交易节奏。配置策略建议转向周期修复、创新药景气、国产科技并重，兼顾低估值防御科技板块，如国产电力、炼化、创新药、环保公用等，以及低波红利防御品种。AI中长期仍值得配置，但需关注9月节奏变化，9月中上旬偏紧张，中下旬可能迎来拐点，整体配置以均衡为主，兼顾低估值的防御品种，科技板块更多做中长期方向。

AI科技板块目前处于交易热度阶段性退潮期，资金同步降温，但AI产业景气度高，业绩兑现能力强。市场处于再平衡阶段，需关注交易节奏。9月中下旬重要时点包括中美外交沟通、美联储会议等，可能影响市场风向。AI中长期仍值得配置，但需关注9月节奏变化，9月中上旬偏紧张，中下旬可能迎来拐点。整体配置以均衡为主，兼顾低估值的防御品种，科技板块更多做中长期方向。

研报重点分析了A股市场成交量大幅缩量的原因，包括泛AI科技板块交易热度退潮、资金降温、主动权益基金对电子通信方向的减仓等。同时分析了市场处于再平衡阶段的核心驱动力，即科技板块主动降温及国庆、中期选举等被动因素。此外，报告还提出了配置策略建议，包括转向周期修复、创新药景气、国产科技并重，兼顾低估值防御科技板块，如国产电力、炼化、创新药、环保公用等，以及低波红利防御品种。并对AI产业景气度、业绩兑现能力、交易节奏、重要时点等进行了分析。

当前A股市场处于成交量大幅缩量状态，市场处于再平衡阶段。主要原因是科技板块主动降温及国庆、中期选举等被动因素。全A新增成交额较6月底下滑44%；TMT板块成交额占比从48.2%降至39%；电子和通信板块成交额占比从49.9%降至29.7%；两融交易额占比降至8.3%；公募基金持仓电子通信板块占比从48%降至40%。市场高波动缩量，需寻找低波配置。AI产业景气度高，业绩兑现能力强，但需关注交易节奏。9月中下旬重要时点可能影响市场风向。

研报提示当前缩量环境由科技板块主动降温及季节性因素叠加导致，市场处于高波动缩量状态，需寻找低波配置。AI中长期仍值得配置，但需关注9月节奏变化，9月中上旬偏紧张，中下旬可能迎来拐点。整体配置以均衡为主，兼顾低估值的防御品种，科技板块更多做中长期方向。需关注中美外交沟通、美联储会议等可能影响市场风向的重要时点。配置策略建议转向周期修复、创新药景气、国产科技并重，兼顾低估值防御科技板块，如国产电力、炼化、创新药、环保公用等，以及低波红利防御品种。