红包 申万宏源家电 盾安环境近期更新液冷订单进入爆发期

盾安环境液冷业务近期订单进入爆发期，制冷设备同比增长35%，主要得益于半导体洁净温控、核电暖通、储能液冷等订单需求释放。数据中心液冷和储能液冷作为新兴业务，2024-25年营收增速预计达40%-50%，2026年营收目标分别为1亿和2亿。公司整体2026年营收目标为双位数增长，扣非净利润目标为同比增长15%

液冷赛道发展趋势向好，数据中心和储能领域需求持续释放。盾安环境在数据中心液冷领域产品以阀件和换热器为主，主要客户为北美数据中心厂商的一级供应商。储能液冷业务自2021年研发，2025年营收预计达7-8千万，核心客户包括BYD、中车、宁德时代等。行业整体增速较快，但需关注铜价上涨等成本压力

申万宏源重点分析了盾安环境26H1分业务表现，包括制冷设备（同比增长35%）、制冷配件（同比下降2%但好于行业）、汽车零部件（同比增长26%）。新兴业务方面，重点关注数据中心液冷和储能液冷，预计2025年营收约3亿，2026年营收目标1-2亿。公司通过灵活定价、自动化降本等方式应对成本压力，整体目标为2026年双位数营收增长

当前液冷市场呈现高增长态势，尤其在数据中心和储能领域。盾安环境液冷业务订单饱满，制冷设备、数据中心液冷、储能液冷均保持高速增长。数据中心液冷2024-25年营收增速40%-50%，储能液冷2026年营收目标1-2亿。但行业也面临铜价上涨等挑战，公司正通过多种方式应对成本压力，市场整体竞争激烈

盾安环境研报提示需关注铜价上涨带来的成本压力，公司正通过灵活定价、生产自动化降本、不锈钢产品提高市场份额等方式应对。此外，新兴业务占比仍不高，需持续关注市场拓展和客户稳定性。数据中心和储能液冷业务对技术迭代和客户关系维护要求较高，需警惕潜在的市场波动和竞争加剧风险