国泰海通家电蔡雯娟盾安环境2024年报Q4业绩超预期公司2024年

实现营业收入33.43亿元，同比+13.81%，归母净利润3.96亿元，同比+100.2%。 全年扣非9.29亿元，同比+13.16%，超股权激励目标（9.22亿元），24Q4扣非3.00亿元，同比+52.18%#收入拆分 【国泰海通家电蔡雯娟】盾安环境2024年报：Q4业绩超预期公司2024年实现营业收入126.78亿元，同比+11.39%，归母净利润10.45亿元，同比+41.58%；其中2024Q4实现营业收入33.43亿元，同比+13.81%，归母净利润3.96亿元，同比+100.2%。 全年扣非9.29亿元，同比+13.16%，超股权激励目标（9.22亿元），24Q4扣非3.00亿元，同比+52.18%#收入拆分：收入端符合预期，24Q4制冷配件受益下游国补环比提速1）制冷设备：24年营收14.95亿元，同比-9%；24Q4估算-10% 2）制冷配件：24年营收96.12亿元，同比+14%，24Q4估算+10~15%3）汽车热管理：24年营收8.12亿元，同比+72%，24Q4估算+75~80%；大创贡献0.51亿元收入，亏损0.11亿元，并表0.07亿元亏损2024年公司毛利率为18.22%，同比-0.83pct，净利率为8.2%，同比+1.77pct；其中2024Q4毛利率为18.33%，同比-0.1pct，净利率为11.83%，同比+5.15pct。 #业绩端：全年毛利率受损预计主要来自制冷设备业务需求下行影响导致降价，业务毛利率同比-2.7%，同时产生结构性拖累；24Q4信用减值计提正向贡献1.32亿元，预计Q3坏账超额计提冲回，此外所得税率5.52%，相对偏低。 经营利润口径估算同比+10~15%。 公司2024年销售、管理、研发、财务费用率分别为2.62%、3.05%、3.96%、-0.04%，同比-0.35、+0.07、+0.15、-0.33pct；其中24Q4季度销售、管理、研发、财务费用率分别为2.48%、3.43%、4.49%、-0.35%，同比-0.15、+0.66、+0.17、-0.54pct。