中国移动集采缺口验证供需紧平衡光纤产业链景气度远超市场预期

核心观点与关键数据

• 中国移动2026-2027年普通光缆集采总招标额70.998亿元，18家主体入围，17家顶格报价，光纤含税结算价近83元/芯公里，超市场预期。
• 头部厂商承诺供给仍未覆盖6922万芯公里总需求，验证全球光纤光缆产业处于历史级高景气区间。
• 光纤行业增长逻辑已从传统电信建设周期转向AI算力基建主导的新阶段，“Fiber to the GPU”成为景气上行核心主线。
• 单GW智算中心配套光纤总需求可达千万芯公里，2030年全球数据中心场景光纤需求占比将突破50%，本轮AI驱动周期远超传统FTTH周期。

供需格局与价格中枢

• 本次集采“顶格报价仍供给不足”体现供需重构：预制棒扩产周期长，新进入者难短期形成有效产能，头部厂商优先倾斜AI数据中心订单。
• 国内散纤价格已高于运营商集采价，常规G.652D散纤现货价100-110元/芯公里，G.657.A1约170元/芯公里，G.657.A2达220-230元/芯公里。
• 海外供需紧张，北美光纤短缺已成定局，康宁、藤仓产能全满且无大规模扩产计划，全球高端光纤供给缺口放大。
• 后续集采价格中枢极有可能突破100元/芯公里，价格抬升趋势将进一步确认。

细分赛道与成长弹性

传统光纤光缆核心厂商

• 长飞光纤2026年上半年营收同比增长53.64%，净利润增长888.88%，中标最大单体空芯光缆项目，保偏光纤已进入智算中心供应链。
• 亨通光电在北美数据中心市场推进认证突破，预计2027年北美数据中心光纤需求至少翻倍。
• 中天科技AI算力光纤G.657.A2出货量同比增长2倍以上，海外市场销售额同比增长80%以上。
• 烽火通信深度参与运营商通信网络与AI算力光网建设，具备长期技术积累与市场优势。
• 通鼎互联、杭电股份、远东股份等企业充分受益，通鼎互联产品毛利率提升至60.70%，杭电股份部分型号产品销量同比增长3至5倍。

特种光纤高弹性赛道

• 保偏光纤需求将迎来十倍级增长，预计2027-2030年全球总需求达130万公里，器件级需求达270万芯公里。
• 长盈通作为国内保偏光纤龙头，产能约10万公里，预计2027年上半年扩至20万公里，产品毛利率可达80%-90%。
• 长光华芯、光智科技、泰和新材、有研新材等企业在配套环节深度布局。

上游专用设备与配套产业链

• 大族激光通过收购完成光纤预制棒业务布局，空心光纤产能2026年底将扩至8-10万纤公里。
• 锐科激光2026年上半年净利润同比增长117.53%，保偏光纤已实现小批量供货，SiC皮秒激光器进入批量应用。
• 德龙激光、杰普特、罗博特科等激光设备企业，德科立、光迅科技等光器件企业，致尚科技、太辰光等高速连接器件企业，福晶科技、石英股份等光学材料企业均完成关键卡位。

上游核心材料配套环节

• 三孚股份、新安股份、宏柏新材等硅材料企业，云南锗业、驰宏锌锗等稀有金属企业，三环集团、中化国际等基础材料企业将受益于行业高景气。

风险提示

• 全球AI产业发展进度不及预期，智算中心资本开支放缓将直接影响需求增长。
• 后续跨界资本扩产进度显著快于预期可能引发同质化竞争，领益智造终止40亿元投资反映跨界进入壁垒高。

研究结论

• 光纤光缆行业正处于传统电信周期向AI算力成长周期切换的关键节点，产品价格上行周期才刚刚启动。
• 中国移动集采“加价仍无法获取足额光纤”是行业高景气的第一个明确信号，后续伴随北美云厂商资本加码、国内智算中心建设提速，具备高端稳定交付产能、通过海外头部客户认证、特种光纤技术储备领先的龙头企业将持续兑现业绩增量。